并购后遗症？商誉减值5亿净利预亏7.4亿 三盛教育业绩连降

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

三盛教育预计，2020年全年实现归母净利润亏损6.40亿元—7.40亿元，其中，对子公司恒峰信息商誉计提减值准备5亿元至6亿元，占当初收购金额的62%—74%

{image=1}

《投资时报》研究员王彦强

在2020年新冠肺炎疫情影响下，商誉减值正成为不少上市公司的一大隐忧。

近日，三盛智慧教育科技股份有限公司（下称三盛教育，300282.SZ）发布2020年度业绩预告称，预计年内实现营业收入3.20亿元—3.80亿元，2019年同期为6.82亿元；实现归母净利润为亏损6.40亿元—7.40亿元，2019年同期净利润为1205.76万元。

对于业绩亏损，三盛教育表示，一方面，新业务模式尚未带来明显的财务贡献；另一方面，受疫情以及子公司计提减值准备等因素影响，公司拟对收购恒峰信息技术有限公司（下称恒峰信息）形成的商誉计提减值准备5亿元至6亿元。

随即，深交所下发关注函，要求三盛教育结合恒峰信息的销售产品类型、无形资产减值情况、新业务销售及拓展情况等，分别说明其2019年至2020年各季度业绩变化情况；另外，结合标的公司的资产质量和盈利前景，说明本次商誉减值的测试情况及合理性。

从往年经营情况来看，自2017年原控股股东和君商学开始转让三盛教育的股权之后，其营收和扣非后归母净利润便开始大幅下滑。至于本次大幅减值的恒峰信息，也是在刚过对赌期后，业绩就出现严重下滑。

截至2021年2月9日，三盛教育报收于3.58元/股，较52周高点已下挫58%，市值仅为13.4亿元。

三盛教育近年来股价走势（元/股）

{image=2}

数据来源：Wind

营收利润连续下降

三盛教育原名汇冠股份，于2011年登陆深交所创业板，其主营业务为智能教育装备及服务业务和精密制造业务。

2017年—2019年，三盛教育分别实现营业收入12.99亿元、7.93亿元和6.82亿元，同比下滑23.42%、38.98%和13.97%；实现扣非后归母净利润为0.91亿元、0.78亿元和-0.24亿元，同比下滑23.67%、13.89%和131.02%。

同期，该公司净资产收益率分别为0.94%、4.60%和0.49%；负债合计分别为2.30亿元、4.19亿元和4.20亿元。

从以上数据可以看出，三盛教育2017年—2019年营收及扣非后归母净利润已经在持续下滑，且净资产收益率一直处于低迷状态，而负债总额却不断攀升。

值得注意的是，在过去五年中，三盛教育曾两度异主。据《投资时报》研究员了解，2015年6月，当时还名为汇冠股份的三盛教育第一大股东刘新斌，将西藏丹贝所持汇冠股份2786.94万股，约21.91%的股权转让给了主要从事教育领域和君商学，转让价为14亿元。

两年后，作为控股股东的和君商学又将其持有的股份分别在2017年10月和2018年12月（与其之前14亿元收购款相比账面亏损2.29亿元），转让给了福建卓丰投资合伙企业（有限合伙），目前后者持有三盛教育27.2%的股份，实控人为林荣滨。

时至2020年，三盛教育发布业绩预告称，预计实现营收3.20亿元—3.80亿元，预计实现净利润亏损6.40亿—7.40亿元，实现扣非后归母净利润亏损6.63亿元—7.63亿元。

三盛教育表示，除新业务模式尚未带来明显的财务贡献外，2020年暴发新冠肺炎疫情因素影响，公司拟对恒峰信息形成的商誉计提减值准备5亿元至6亿元。

子公司遭巨额商誉减值

恒峰信息主营业务为教育信息化提供综合解决方案，并自主开发了从教务云平台、智慧教室、智慧教研、智慧教学到智智慧学习全覆盖的软件体系。

2016年11月，三盛教育以8.06亿元，较净资产溢价近8倍的价格收购恒峰信息100%股权，当时恒峰信息承诺2016年、2017年与2018年净利润分别不低于5200万元、6500万元与8100万元。

值得一提的是，2016年，由于三盛教育首次将恒峰信息并表，其当年净利润达到1.26亿元，创历史新高。最终，恒峰信息顺利完成了三年业绩承诺。

然而，业绩承诺期一过，恒峰信息业绩便开始大幅下滑，据三盛教育2019年年报显示，恒峰信息实现营业收入3.49亿元，同比下降25.22%，实现净利润0.52亿元，同比下降37.42%。同时该公司因收购恒峰信息形成的商誉确认的减值损失为7654.21万元。

2020年，恒峰信息依然延续业绩下滑趋势，其营业收入约为5440万元，同比下降84%，净利润约亏损1.01亿元，同比下降约293%。

截至2020年底，三盛教育因收购恒峰信息形成的商誉余额为6亿元，根据2020年度业绩完成情况、产品或服务的竞争优势、未来的市场竞争状况审慎评估，公司对恒峰信息形成的商誉减值准备约5亿元—6亿元，对公司净利润影响较大。

对于深交所的问询，三盛教育表示，2020年部分地区教育局政府采购预算较上年缩减过半，部分大额、非刚性、非重点项目被撤，项目交付及服务复购更成难题，这也使得恒峰信息原有的一些业务不得不暂停、延后或者取消。

此外，受疫情影响，在线教育需求呈现爆发式增长，腾讯、阿里、字节跳动等互联网巨头纷纷大举进场，大量提供免费应用，市场份额被再次切割，导致恒峰信息在普教领域业务拓展受到严峻挑战。

值得注意的是，2019年11月29日，三盛教育与王静、恒大教育签订投资协议，三盛教育以现金7800万元受让恒大教育10%股权，并在协议约定的前提条件下，以支付现金方式再次购买恒大教育25%的股权。

但由于疫情影响及双方发展重心发生调整，2020年4月24日，三盛教育与王静签订了股份回购协议，双方同意原投资协议约定的第二次投资不再进行，三盛教育第一次投资已持有的恒大教育200万股股份由王静按照投资成本加对应利息分期进行回购。

截至2020年12月31日，王静应支付未支付股权回购款的逾期金额为7267.37万元，预计需计提相关损失，暂计2000万元。

责任编辑：逯文云