平潭海洋实业:产能提升引爆业绩指引 积极拥抱直播电商时代风口

一条业绩指引公告就能涨40%？对，没错。平潭海洋实业（PME.O）于2021年1月14日发布2021财年业绩指引，预计公司营业收入同比增长超过100%。当天美股盘前，股价上涨40%，报价2.61美元。随后几天股价出现一定的调整，然而在2021年2月2日，公司宣布与中国知名民营卫星通信运营商世讯卫星技术有限公司（“世讯卫星”）和物联网平台技术公司武汉英卡科技有限公司（“Incar”）签署战略合作框架协议（“协议”），股价也持续走高，当日盘前涨超12%，近日公司股价又呈现即将突破前期高点的走势，成交量也出现明显的放大，接下来公司的潜在收益率到底有多大？我们来一探究竟。

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从公司年报的信息来看，平潭海洋实业（PME.O）是中国领先的私营海洋水产品供应商和贸易商之一，集远洋渔业生产、冷冻冷藏、水产加工、水产销售为一体的具有完整产业链的大型远洋渔业企业。主要从事海外捕捞，并向经销商、餐厅和超市供应并销售大约30种不同的鱼类。总部设于福州，通过其子公司福建省平潭县远洋渔业集团有限公司开展远洋捕捞作业，致力于提供丰富的海洋鱼类产品，以满足全球消费者对健康、高营养价值海洋食品日益增长的需求。

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该公司目前运营的捕捞船队由92艘船舶组成，其中89艘为捕捞渔船，3艘为渔业冷藏运输船，船队总吨位超过11万。2020年第四季度，89艘可作业捕捞渔船中有77艘渔船在各个渔场捕捞作业。公司自2020年6月起对旗下10艘鱿钓船进行改造，将它们从之前每艘900-1000吨的满产产量提升至每艘1227吨，产能提升幅度达 22.7%-36.3%，有望在每次捕捞作业中为公司提供更高鱿鱼产量，此举也与公司持续在改变的销售战略相契合。预计到2021年底，该公司活跃收获船的数量将达到109艘，将为2021年的业绩奠定坚实的基础。

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公司目前主要的捕捞区域主要集中在太平洋、印度洋和大西洋海域，公司2021年前三季度的业务占比结构来看，印度洋鱿鱼和秘鲁鱿鱼占比分别为46.1%和16.9%，鱿鱼销售合计占比63%左右，成为公司第一大业务，直接影响公司的收入水平。公司在西南大西洋作业的鱿钓船已将捕捞产品运回福建马尾港，阿根廷鱿鱼是公司下半年的关键产品，更符合中国人的味蕾，单价也更高，此次收获将助力公司四季度业绩增长。

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从收入端来看，受疫情爆发和产能收缩，公司营业收入在2020年前三季度的先降后升，环比持续好转，公司预计2020财年营业收入大约为8500万美元，同比下降5%左右。公司毛利率也有所下滑，主要与公司主动调整产品结构，同时部分渔船尚未作业没有产生营收，但已产生了渔船加油及其它相关营业成本，叠加疫情影响消费需求，导致同期渔获均价下滑，毛利率出现下滑的情况。

但随着疫情的明显改善，公司经营情况出现诸多积极的信号，无论是运营渔船数量的增加、在公海海域发现新的渔汛，还是通过商业模式的垂直整合进入零售领域，中国市场对公司的渔获产品的需求也出现明显的边际改善，同时，公司此前于2020年12月宣布，有20艘未作业渔船经批准拟进行更新改造，渔船完成更新改造项目后，预计公司的可作业捕捞渔船数量在202年底将达到109艘，表明公司产能出现显著提升。

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与此同时，公司近期也积极开展与直播电商渠道相关的合作。直播电商在2020年初迎来爆发，是目前仍处于高速发展期的万亿市场。2019年中国直播电商交易总额达4168亿元，预计到2025年将达64172亿元。直播电商购物模式与传统电商购物模式有较大差异性，其凭借内容的丰富性和满足用户的社交互动需求而被越来越多的用户认可。艾瑞预计，截至2025年，直播电商交易规模将占中国网络零售电商市场交易总额的23.9%左右。海鲜食品同样是一个在快速增长的、市场规模上千亿的消费细分赛道，两大市场交叉碰撞，必将创造一片新的蓝海。

此次公司与思享无限控股有限公司（“思享无限”）（纳斯达克：SJ）及杭州鲤鱼门科技发展有限公司（“鲤鱼门科技”）签署合作协议。根据协议，三家公司将共同制定远洋水产直播相关业务合作细节，包括产品标准，价格体系，品牌运营等方面，帮助平潭海洋在抖音、快手、天猫、淘宝、京东、微信视频号，以及思享无限多个自有直播平台以及私域电商领域开展平潭海洋的远洋海产品直播带货活动，同时提供市场分析、渠道和技术支持。

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远洋水产品作为直播电商的优质内容，通过先进的通信技术手段和直播平台，由经验丰富的MCN公司主持发布，将使观众和消费者得到视觉上和味觉上的高度满足，直播电商塑造了带货KOL搭配多元化场景的“购物环境”，给消费者带来线上沉浸式购物体验，公司身处一个相对传统的行业，采取直播电商这种符合当下时代风口的营销方式，将极大地帮助公司提高在线上销售的市场份额。

思享无限成立于2011年，是中国领先的移动实时流媒体平台，其核心任务是建立实时直播媒体服务矩阵，为用户提供愉悦的体验，持续提升海鲜产品供需链转换效率。一方面，公司和思享无限、鲤鱼门科技通过加快C2M生产进程，做到了流量和供应链的密切结合，压缩流通费用和信息成本；另一方面，内容平台基于用户大数据，通过用户画像等维度加强选品能力，实现人、货、物的高效、精准匹配。

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鉴于上述情况，公司预测2021财年营业收入将增长100%以上，以2020年营业收入8500万美元为基数计算，2021年将达到1.7亿美元，创近五年的营收新高，按照2018年~2019年两年平均净利率15%的水平计算，公司2021年大概能实现2564万美元的净利润水平，也创下近三年的净利润新高，以2021年2月10日1.44亿美元的市值计算，公司2021年的动态市盈率仅为5.61倍，高增长低估值，叠加分享正处于风口的直播电商时代红利，平潭海洋实业（PME.O）完全可以说是一个即将爆发的戴维斯双击理想标的。

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