Roku Q4业绩前瞻：活跃用户增幅略有加快 能否扭亏为盈？

原标题：Roku Q4业绩前瞻：活跃用户增幅略有加快 能否扭亏为盈？

来源：美港电讯

摘要

· 分析师预计Q4每股亏损0.06美元，而2019年同期为-0.13美元

· 活跃账户数量预计将同比增加。

· 新冠疫情让在线流媒体更加受欢迎，预计ROKU收入将呈现健康增长。

在本周四盘后，Roku将公布其第四季度的收益，这个流媒体公司将展示过去一年的表现，同时管理层也会发表对后疫情环境的看法。

美国领先的流媒体公司Roku正在扩大影视内容的阵容，因为新冠疫情期间，Roku的新用户数量猛增。该公司最近以不到1亿美元的价格从已经倒闭的流媒体平台Quibi购买了内容版权，这笔交易为Roku提供了超过75部节目和纪录片。分析师也对此举表示欢迎，当时他们指出，这类内容放在Roku由免费广告支持频道Roku channel上可能表现得更好。此外，Roku同AT&T和Comcast公司达成协议，在去年分别将这两个公司的HBO Max和Peacock服务整合上线Roku平台。这可能使Roku从愿意为独家内容支付额外费用的广告商那里获得额外收入。

即将公布的这份财报中，投资者密切关注Roku的增长战略，以及该公司能否实现转亏为盈。

业绩回顾：Q3意外录得盈利，股价大涨

过去一年，Roku的股价大幅飙升，涨幅远远超过大盘，今年迄今涨超37%。在去年初疫情大流行引发的崩盘中，该股跌幅超过大盘。但为了控制病毒传播，各国采取了封城和就地隔离等措施，增加了人们在流媒体平台上花费的时间，这能让投资者有充足理由对Roku等流媒体公司持乐观态度。该公司股票在过去12个月的总回报率为269.4%，比标普500指数16.7%的总回报率高出16倍以上。

Roku在2020年第三季度发布的每股盈利（EPS）为0.09美元，好于每股亏损0.40美元的预期，这让分析师们感到意外。这是自2018年第四财季以来的首次季度盈利。营收增长73.1%，录得至少15个季度以来最快的增长速度。该公司将其出色的业绩部分归功于：疫情导致客户从传统电视转向在线流媒体。财报公布后，Roku股价在11月初至2月中旬的三个月里加速上涨。

今年第二季度，Roku公布每股亏损0.35美元，连续第六个季度出现亏损。营收增长42.4%，增长稳健，但仍是自2018年第三财季以来的最慢速度。尽管经济压力导致广告商重新评估其投资决策，Roku表示，该季度从电视到流媒体转变将加速进行。

业绩前瞻：仍然预计Q4录得亏损

分析师预计，Roku的每股亏损将较去年同期有所收窄，预计亏损金额不到去年同期的一半，营收预计录得6.13亿美元，较去年同期增长50%左右。2020年收入预计将增长54.3%，这是至少五年来最快的增速。

业务焦点：活跃账户数量

投资者将密切关注这份财报中的活跃账户数量，这是衡量Roku用户基础规模的关键指标。更庞大的用户基础意味着会有更多的用户收看广告，这也将使该平台对广告商更具吸引力，而广告商是该平台的主要收入来源。分析师预计，活跃账户呈现健康增长的态势。

Roku对活跃账户的定义是：在过去30天内在其平台上播放内容的不同用户账户的数量。该指标排除了在非Roku平台上播放Roku频道内容的用户。它也没有计算使用该平台的实际使用者人数，或者与一个账户绑定的设备的数量。既可以多个人可以使用一个活跃帐户，也可以通过多个播放器连接平台。无论如何，活跃账户的数量将与观众的数量息息相关。

Roku的活跃账户在过去几年中大幅增长。截至2016财年末，该平台的活跃账户数量是1340万，2016财年第三季度末，这一数字增长了243.3%，达到4600万。然而，自2016财年以来，活跃账户数量的增长速度每年都在放缓。在2019财年，该数字增长了36.2%。分析师预计，到2020财年末，活跃账户数量将达到5070万，同比增长37.4%，增幅略有上升。

投行观点

尽管该公司最近股价有所上涨，27个分析师中只有16个对该股给予买入评级，只有2位分析师给予了卖出或持有评级。尽管如此，Factset的目标价中间价为343.15美元，比最近价格低了约25%。

Truist分析师Matthew Thornton：将Roku的目标价从220美元上调至390美元，维持“持有”评级

Truist分析师Matthew Thornton将Roku的目标价从220美元上调至390美元，并在该公司公布第四季度业绩前维持持有评级。该分析师预计Roku本季业绩“强劲”，平台营收和毛利分别比普遍预期高出1.2%和2.0%。他还认为2021年华尔街对Roku的市场普遍预测是合理的，不过，由于Roku的估值较高，Thornton决定对该股保持持有评级。

摩根士丹利：上调ROKU目标价至275美元

摩根士丹利分析师Benjiamin Swinburne将ROKU目标价从200美元上调至275美元。他认为，Roku未来将持续良好的经营状况，而随着公司“继续领衔全球流媒体行业转型”，公司业绩将受益于多个利好因素。但该分析师将Roku评级维持在跑输大市，认为该股目前的估值已经反映了Roku作为在美国最具统治力的流媒体平台之一的地位，将来也可能在国际市场称霸。该股自去年11月1日以来市值已暴增200亿美元。该分析师表示，他仍然相信，全球流媒体行业的收入将继续被奈飞、迪士尼、亚马逊和YouTube等巨头瓜分。