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比特币 vs 伦铜：谁是更好的防水神器？

新浪财经-自媒体综合2021-02-22 07:17:010阅

来源：菜根坛笔记

春节前后（02.08-02.19，下同）作为整体观察，伦铜领涨，黄金领跌，美元下行；权益内部，中概网络股领涨，A股整体略强于港股

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海外市场：02.08-02.19期间，标普500整体涨幅不大；日元与黄金同步下行，间接支撑日经领涨；纽元走强，压制NZ50走弱；美股内部，受益于利率上行的银行KBE明显领涨，而类债券的公用事业XLU明显走弱

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港股与中概：恒指YTD涨幅达到+12.54%，依旧在全球主要宽基中领先；分板块看，1月微跌的恒生原材料指数两周涨幅超过30%，与商品价格呼应；而恒生公用事业走弱，与美股一致；活跃股方面，1月领跌的小米集团区间领涨，而1月大涨的蔚来逆势下跌，与1月中旬后走弱的TSLA基本同步；专注美股港股投资的富途证券YTD涨幅已经超过300%

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A股板块：Wind全A自02.08后拾级而上；02.18重新开市后，连续两天成交额回到万亿以上；板块分化仍然明显，1月领跌的国证2000、红利ETF和工业金属等区间领涨；同样1月偏弱的生物制品春节前涨幅显著，但02.18后领跌；

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中小市值领涨是否可持续？——近期宽基涨幅中，国证2000>中证1000>中证500；中证500等指数至今尚未收复2020.07.13的高点，在各行业龙头企业经营优势扩大，同时市场流动性边际收紧背景下，低ROE的中证500是否具备持续领跑的基本面逻辑？

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上证红利：估值确实低，但ROE整体趋势下行，在利率回升背景下，是否具备持续上涨潜力？

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全球主要定息：美10Y利率继续上行，高见1.363，为2020.02.17以来新高；德债利率同样上行，回到2020.01.20后新高；结合商品与股指走势来看，目前交易主线还是复苏（预期）；中10Y利率也跟随上行，但尚未突破2020.11.19信用事件期间的高点

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转债走强，同步500？——中证转债指数2020.07后持续弱于全A，节奏与中证500类似；02.18后跑赢全A，但跑输中证500；后续或需结合500走势以及个债差异进行把握？

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商品与外汇：伦铜02.03重拾升势，并且在02.18后出现加速上涨趋势；原油02.18后出现调整迹象，与铜价明显背离；现货黄金则在利率上行背景下持续走弱，一度触及1760，为2020.06后新低；

美元02.05后整体走弱，关注欧美利差？人民币加权汇率02.08后走低，外管局表示正在研究放宽个人境外证券投资限制，结合此前央行表态以及当前全球主要经济体的复苏进度差异，人民币单边升值预期过强是否已经过度计价，后续如果汇率更多转为双向波动，是否会对资产配置构成较大影响？BTC继续疯涨，高见57500美元。