有钱也不让买 刚刚“公募一哥”张坤旗下产品暂停申购

有钱也不让买！刚刚，“公募一哥”张坤旗下产品暂停申购

陆海晴

最新公告显示，自2月24日开始，“公募一哥”张坤管理的易方达中小盘基金暂停申购。

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随着名声越来越响亮，张坤管理的易方达中小盘和易方达蓝筹成长限购频频升级。

2020年12月31日起，易方达中小盘混合在非直销销售机构的大额申购、大额转换转入业务金额限制，由“单日单个基金账户累计申购不应超过5000元”调整为“单日单个基金账户累计申购不应超过2000元”。

今年2月10日，易方达基金再发公告，自2月22日起，将限额从2000元调整到1000元。该限购令施行不到2天，自2月24日起，易方达中小盘彻底闭门谢客。

张坤管理的另一只易方达蓝筹精选当前也处于严格限购的状态。从今年1月28日起，易方达蓝筹精选混合在全部销售机构的大额申购、大额转换转入业务金额限制，由“单日单个基金账户累计申购金额不应超过10 万元”调整为“单日单个基金账户累计申购金额不应超过5000元”。2月18日，限额进一步缩小至2000元。

事实上，今年以来，绩优基金频发限购令。自1月15日起，谢治宇管理的兴全合润混合基金暂停接受3000元以上申购、转换转入申请。从2月18日开始，朱少醒管理的富国天惠申购限额从此前的30万元调整到1万元。

业内人士表示，业绩与规模难以两全，是绝大部分基金限购的主要原因。投资策略决定了基金可能会捕捉到什么样的投资机会，而投资机会并不会因为资金规模的增加而增多。当基金规模达到了投资策略与投资能力决定的规模“天花板”，基金经理会选择限购。

长江证券分析师郑凯测算发现，从过去数据来看，“基金限购”与市场行情的发展存在着千丝万缕的关系。

当公募基金出现低“配售比”时（认购配售比率低于100%），可理解为投资者对对应产品保持着很高的热度。通过梳理低“配售比”公募基金的发行时期、发行时市场点位数据、发行募集的资金规模来看，自2000年以来，历史上两次大牛市行情的起点阶段，低“配售比”基金发行得较少，而在指数大幅攀升后的行情中后期，低“配售比”基金密集出现。

这在2006-2007年表现得更为明显：上证指数低于2000点时，低“配售比”基金寥寥无几，而当后期上证指数冲破3000点后，低“配售比”公募基金发行才显著增加。

而自2019年1月4日上证指数触底以来的近两年，虽然上证指数始终在2400-3500点这样一个相对窄幅的区间内波动，但是低“配售比”公募基金发行密度之高，远超历史。

同时，2019年至今的这轮行情与2006-2007年的那一轮有着较为显著的差别：2006-2007年，发行金额较高的热门基金普遍出现在行情的尾声期，而2019年至今，发行金额较高的热门基金时间分布对应的指数点位相对之前较低。

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郑凯建议，在市场持续两年强劲表现后，面对公募基金纷纷限购，考虑追随热门限购产品的投资者，不妨多一点思考：限购的产品是否匹配自身风险偏好？是否对限购产品的未来收益率抱有不合理的预期？当后期行情与净值遇到大的颠簸时，能否给予产品更耐心的陪同与支持？

责任编辑：杨红卜