谭雅玲：美债收益率上行已经开启 速度与影响超乎寻常

因预期全球经济前景向好，且通胀升高风险迫近，美国国债近日遭受重创。其速度与影响超乎寻常，隔夜10年期国债收益率最高冲到1.6%以上，隔夜涨幅高达10%，未来前景的预期值得引起重视。新浪财经特邀中国外汇投资研究院独立经济学家谭雅玲为您解读！

美债收益率上升与美国财赤结构压力有关

岁末年初市场一直关注的美国财政救助或纾困方案至今难以出台，其根本原因是美国财赤压力巨大雷暴的险恶，进而美国一直以舆论调动手法煽动与刺激市场，进而形成美债上行自然性与自发性。而实质则是舒缓美国财政资金来源与财力舒缓事态。毕竟到目前为止，美国国债销售是呈增长势头，此时收益率上调更有助于国债持有量的增长，这对美国财赤结构舒缓、救助计划支持乃政治稳定意义十分重要。金融指标服务或服从政治、政策和结构需求显而易见。但市场往往局限美国诉说的问题而论，升值过于短期局部议论，这挡住判断与识别风险的视线与视角，反之有利于美国国债收益率的操作与刺激。

美债收益率上升与通胀布局和利率动向关联

美国债收益率上升必然推高关联价格水平，这是当前所有价格高涨的刺激与关联因素。除上所说解决与消化美国内在政策压力，而美国或更在意未来政策宗旨与执行，美元霸权全面开花是值得关注侧重。因此国债收益率、通胀以及利率三者关系之间是助推型组合，通胀来临看国债收益率和石油价格高企是焦点，而最终在于美元利率转身调整。因此鲍威尔近一个月颠三倒四的论点存在掩盖真实意图，主观可以造势的疑惑。美国货币政策操作是长期的，并非短期化或局部性。我们认识的美国因素并不那么简单，甚至有时是背离事实与真实的。面对美国严重的问题，保住优势需要混淆是非或借题发挥，这也是美国战略战术的高明所在。因为目前的美国经济形势或环境空间以及对外竞争关系已经有利于美国主动调整和出击，经济底气十足是市场操作的保障与保护。

因此，预计美国国债收益率上行已经开启，但幅度与进度或并非直线运行，调和与调节空间依然存在不确定性，主要还要看美股、美元甚至资源和商品价格的联动与配合。然而，市场可以预计的是美元不升值与贬值是宗旨，美国国债收益率上升可能产生的风险美国正在以扩大全球方位、范围、结构的不断扩大，未来进一步维护美国经济与市场主导力必然刺激美国解决燃眉之急——美国财政来源与数量，美国国债收益率上升势在必行。

责任编辑：郭建