2021，小鹏能否走出“水逆”？

2021，小鹏能否走出“水逆”？

本文是超财经原创作品

先是阿里、小米由投资者直接下场造车变为竞争对手，再是1月份销量环比的大幅下降，然后是1.2万辆问题车辆的召回，最近的是解禁期满后股东对股份的抛售。

在2020年成功上市并风头颇劲的小鹏汽车从2021年开年起就似乎遭遇了“水逆”，不仅股价在短短3个月的时间里狂跌将近50%，而且两款主要车型要么受到了质量问题的困扰要么受到了竞争对手的强力挤压，在回归到正常发展速度的新能源汽车行业中，行业和资本市场的双重压力似乎正在向小鹏袭来。

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2020年对于小鹏来说应该算是收获满满的一年：成功在纽交所上市、新车交付数量同比增长1倍多；毛利率首次转正，扭转了卖一辆赔一辆的局面……但是何小鹏的嘴仗还没来得及和马斯克打够，2021的挑战就来了。

在销量上，如果从小鹏对外所宣传的数据来看，2020年全年，小鹏汽车共交付新车27041辆，同比增长112%。从单月数据来看，2020年1月份，小鹏销量只有1055辆，12月销量达到6015辆，12个月平均环比增幅更是高达19.5%。

到了 2021年，1月份小鹏的交付量为6015台，虽然同比2020年1 月份1055量的数据来看，增幅亮眼，但是以环比数据来对比，与2020年12月份的相比，增长率仅为5.5%。这个环比增幅与2020年12个月平均19.5%的环比增幅相比出现断崖式下跌。

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新兴汽车厂家量产难，可是一旦实现量产，必然有一个高速增长期，而一过了这个高速增长期则很快会碰到瓶颈，突破了初期的级别后再想进一步发展，高环比增速基本已经成为不可能，以此阶段开始，常态化的发展将成为主流。

作为三家造车新势力中最后一个上市的小鹏汽车，目前在售的有P7和G3两款车型，与蔚来和理想不同，小鹏这两款产品正处于竞争较为激烈的价格区间。

P7补贴后售价区间为22.99-35.99万元，G3补贴后售价区间为14.68-19.98万元。其中的主力车型P7处于特斯拉Model 3和比亚迪“汉”之间。但是特斯拉Model 3补贴后已经降至25万，更不排除随着特斯拉的进一步国产化，这个价格可能会降至更低；小鹏的另一个劲敌比亚迪汉售价区间为21.98-27.95万，与小鹏P7短兵相接。

除了这两个竞争产品以外，大众MEB也将于2021年推出，预计15万至30万售价区间将使得这个价位区间的竞争在2021年变得更加拥挤。

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高估值建立在高增速之上，以2020年19.5%的月环比平均增速，的确当得起高估值，不过，当环比增速很快出现断崖式下跌时，很可能会失去了高估值的基础。

作为中国新势力造车企业赴美上市第三股，小鹏汽车于2020年8月27日成功在纽交所挂牌上市。在首个交易日，小鹏汽车开盘价格为23美元（约合158.5元人民币），随后开始一路走高，到2020年11月24日，最高达到每股74.5美元，市值一度突破520亿美元。

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然而，在达到最高的74.5美元的股价后，受新能源汽车行业热度的降低，再加上资本市场对于小鹏高速增长期待的落空，小鹏的股价开始一路走低。截止北京时间2月26日，小鹏的下跌仍在持续，35.6美元的股价使得小鹏的市值已跌去50%。

资本市场对小鹏的看空还体现在股东对所持股票的抛售上。近日，市场有消息称，小鹏汽车股东Shanghai Cheyou Enterprise Management将配售1050万股ADR，价格为 35.25-35.75美元/ADS。该公司2020年4月24日购买了小鹏汽车1580万股票，IPO前持小鹏汽车股份为3.5%。2月22日，半年的禁售期满，可以解禁出售，一旦过了禁售期，小鹏的股价就马上将其所持有股票的三分之二售出。

此外，车辆的召回也对小鹏的整体经营情况产生了影响。1月29日，小鹏汽车发布“关于部分小鹏G3召回的声明”，宣布自2021年1月30日起，主动召回2019年3月29日至2020年9月27日生产的部分小鹏G3汽车，共计13399辆。而2020年全年，小鹏G3总共交付才1.2万辆，一次召回的数量比去年全年卖出的总量还要多。

虽然新能源汽车召回的案例很多，但从小鹏这次一次性召回13399的数量上来看，在造车新势力的几个厂家里，这次是数量最多的一次召回。

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在小鹏的投资方中，阿里是重要的一个投资方，小鹏的A+轮融资和B轮融资均由阿里巴巴领投；上市后，阿里的持股比例为14.4%，是除了管理层外最大的持股机构方。

然而，正是力挺小鹏的阿里，现在选择亲自下场进入竞争。1月13日，阿里巴巴和上汽集团、浦东新区共同共同联合投资超过100亿元的智己汽车正式发布。

在智己亮相的两款量产定型车——智能纯电轿车和智能纯电SUV中，其电池续航能力号称可达到1000公里、“全场景、最连续、零接管”的自动驾驶以及智慧灯光体系和可升降中控屏的科技感都超出目前小鹏两款车型的性能。

此外，小鹏的另一个初期重要的投资方小米刚刚也被曝准备下场造车，虽然小米在公告在否认了马上将要亲自下场的消息，但同时又说“小米一直关注电动汽车生态的发展，并就相关行业态势进行持续评估及研究”。

外界很多情况下也把小鹏看作是和小米具有较为相同的气质的公司，以至于很多人评价小鹏汽车不管在是销售方式、技术升级（深度定制化），还是用户定位（智能科技爱好者）方面都与小米当初在手机市场的“玩法”相似。

遥想在2019年，小鹏就和小米展开第一次合作。小米生态链企业云米宣布和小鹏汽车跨界合作，双方合作的点在于将汽车与智能家居相连接。

然而，小米和小鹏的合作还仅仅只有个开始，小米就有准备亲自下场参与竞争的动作。如果小米真的要造车，从小米以往的经验来看，高性价比一定是其一个重要的产品特点，这一点与小鹏的产品更是将高度重合。

毫无疑问，新能源汽车产业正在不断走向成熟，而走向成熟后的新能源汽车除了市场规模会越来越大以外，行业里的玩家也会不断增多，除了传统的主机厂会涉足新能源外，互联网企业也会不断进入，百度、华为等已经或准备进入。

对于先行者之一的小鹏来说，未来所面对的竞争不但会越来越大，而且到现在仍然没有实现盈利的小鹏还没有实现造血功能，在进入行业的“打劫”者越来越多，并且资本市场行情不容乐观的情况下，小鹏在2021年靠什么走出这拨“水逆”行情呢？

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责任编辑：梁斌 SF055