休闲食品龙头盐津铺子两个涨停的秘密 藏在一份股权激励草案里

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这家休闲食品龙头两个涨停的秘密，藏在一份股权激励草案里……

3月2日，休闲食品龙头之一的盐津铺子直接以涨停开盘，至收盘收于113.20元/股的涨停位。

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而此前的3月1日，盐津铺子一开盘即迅猛冲击涨停，终盘同样以涨停报收，全天成交3.22亿元。

这两个涨停的奥秘，写在3月1日晚间发布的一纸股权激励草案上。盐津铺子的股权激励草案透露了一系列业绩增长目标。

未来三年的业绩增长目标刷新投资者预期

3月1日晚间，盐津铺子发布2021年限制性股票激励计划（草案）摘要。公告显示，盐津铺子本次激励计划采取的激励工具为限制性股票，股票来源为公司从二级市场回购的公司 A 股普通股股票，拟授予的限制性股票数量为223.6701万股，占本次激励计划公告日公司股本总数的1.73%。

草案显示，盐津铺子本次激励计划限制性股票的授予价格为53.37元/股，而盐津铺子最新股价为113.2元/股。

就在今年2月，盐津铺子刚刚完成一轮股份回购。截至2月3日，公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为223.6701万股，最高成交价为131.64元/股，最低成交价为101.68元/股，成交总金额为2.4999亿元（含交易费用等）。据此计算，回购均价在110元/股上下。

披露显示，本次激励计划的激励对象总人数 为32 人，包括公司（含子公司）董事、高 级管理人员、核心技术（业务）人员。

最为关键的是，盐津铺子本次股权激励透露了接下来的业绩增长目标，而这刷新了投资者对于盐津铺子的成长预期。

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天风证券发表研究报告认为，盐津铺子为本次股票激励计划设定了以2020年营业收入为业绩基数，考核2021年至2023年营业收入增长率的业绩考核目标。其中，相较2020年，2021年、2022年、2023年的营业收入增长率不低于28%、62%、104%，对应营收分别不低于25.07亿元、31.73亿元、39.96亿元，对应每年同比增速为28%、27%、26%；相较2020年，2021年、2022年、2023年扣非归母净利润增长率不低于42%、101%、186%。若以相同的增长率对净利润进行测算，则对应实际净利润分别不低于4.19亿元、5.93亿元、8.44亿元，对应每年同比增速为42%、42%、42%。

华西证券的研究报告则认为，这一股权激励条件确保了盐津铺子未来三年经营业绩的高速增长。

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2020年业绩快报可能并未完全展现增长水平

2月24日，盐津铺子发布2020年业绩快报，公司兑现了2020年业绩高增长。

2020年业绩快报显示，报告期内，公司销售规模持续增长，实现营业收入19.58亿元，较上年增长39.99%；归属于上市公司股东的净利润2.41亿元，较上年增长88.70%。

盐津铺子表示，公司于2017年2月8日上市后，优化调整战略，转型夯实基础， 2018年-2020年第一个三年规划实施效果略超预期，公司中长期战略已升级为“多品牌、多品类、全渠道、全产业链、（未来）全球化”，休闲（咸味）零食第一曲线稳中有 升，休闲烘焙点心第二曲线迅速成长，两者渐呈并驾齐驱之势。在产品、渠道、 区域均进一步聚焦后，产品矩阵和全渠道矩阵进一步完善，整体营业收入保持持续稳定增长。

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值得一提的是，2020年业绩快报显示，盐津铺子2020年业绩快报可能并未完全展现其业绩增长水平，主要有三大方面因素：

其一，业绩快报显示，盐津铺子2019年限制性股票激励计划（首次授予440万股，预留授予110万股， 合计550万股已经全部授予）正向激发管理团队积极性，由此带来的公司业绩提升金额远高于股份支付费用（公司自2019年5月起按权责发生制分月列支，2019年1月-12 月所得税前共列支股份支付费用2929.54万元，2020年1月-12月所得税前共列支股份支付费用4554.28万元）。

其次，盐津铺子表示，其申报高新技术企业已获备案，2020年度公司本部企业所得税率适用15%（原为25%）。企业所得税率变动后，“所得税-递延所得税费用”相应增加809.33万元，导致2020年净利润减少809.33万元。

最后，“受春节假期影响，对盐津铺子来说，鼠年的年货旺季在2019年年末，牛年的年货旺季在则在2021年年初。”熟悉行业的人士表示，这自然造成盐津铺子2020年第四季度同比业绩增长压力较大，“但也意味着今年一季度的增长空间更大。”

编辑：姚炯

责任编辑：张书瑗