高瓴资本要卖良品铺子：私募大宗交易玩法注意了

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原标题：高瓴资本要卖“铺子”，私募大宗交易玩法注意了！

来源：翠鸟资本

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高瓴资本最近的操作可以说成功搅动了市场。

近期，A股市场大幅回调，舆论纷纷将美债收益率当做“背锅侠”，但对资本巨头们的离场关注度却不够高。

一二级联动的私募巨头高瓴，大手笔减持良品铺子（603719）。

表面上看，是高瓴持有股份解禁期打开，于是抛出减持计划。

再细微观察，这或许是高瓴对资金抱团股减持潮的一个缩影。

透视高瓴的减持计划

2020年2月，良品铺子登陆A股，高瓴资本相当看好，旗下三个投资实体重仓押注，总计持有良品铺子13%股权。其中珠海高瓴天达股权持股5.15%，HH LPPZ（香港高瓴）持股5%，宁波高瓴智远投资持股为2.85%。

高瓴老板张磊一直强调“做时间的朋友”，更在《价值》一书中特别提及良品铺子，即“良品铺子在新零售的打法中理解了前提、抓住了关键，也在用创新来重构更符合消费需求的场景……其核心是全渠道模式，通过数据化和设计化，使得全渠道消费场景能够最大化吸引潜在客户，而其‘端到端’的全价值链可以从源头上保证品质……”

然而，只过了一年，2月27日晚高瓴资本出现大动作：上文提到的三家高瓴系机构因自身资金需求，决定通过集中竞价方式、大宗交易或协议转让方式减持不超过公司总股本的6%的股份。

值得注意的是，公告显示：采取集中竞价交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过股份总数的1%；采取大宗交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。

很多投资者可能没注意到上述细节，这场减持的“重头戏”是大宗交易，意味着接盘的“下家”或已找好。

大宗交易往往是资本巨头买卖的核心途径。

举个例子：2020年5月，高瓴资本曾通过大宗交易方式，以74.2元/股的价格购买泰格医药500万股，这种方式更多是通过居间券商提供买卖信息，进行撮合交易，是一种高效的资本转手玩法。

良品铺子的发行价是11.9元/股，截至3月2日收盘，股价是59.8元/股。尚且不算高瓴真实的筹码成本，只以发行价来算，这场投资的持仓市值涨幅高达402%。

小心“割韭菜”

目前，高瓴并没有完全甩卖掉预计减持股份，集中竞价就要看之后的股价表现“择机而动”。大宗交易就更要看券商、买家、卖家三方的撮合能力。

换言之，现在不是计算高瓴赚了多少的时候，而是未来这场减持对市场的潜在影响。由于高瓴减持的比例不超6%的股本，未来的股价势必惊心动魄。

实际上，大宗交易很容易“割韭菜”，我们拿医药股同仁堂（600085.SH）（600085SH）举个例子。

2020年8月4日收盘后，同仁堂产生一笔超过10亿元巨额大宗交易。事后发现，买方是千亿私募高毅资产，这家机构的老板与高瓴资本是好友，都一直宣传价值投资。

当时这场大宗交易的卖方是大家人寿保险，也就是之前的安邦保险。

8月4日当日，市场还一度风平浪静，同仁堂股价微跌0.2%，但一直快速上涨，冲高至8月10日，也就是股价33.75元/股的位置，同仁堂股价一泻千里。

当时，这场大宗交易先后在8月4日和8月6日操作完成，公告日期是8月7日。

本文并不是想说明大宗交易买卖双方对股价的影响，而是市场常见的跟风效应，让各路不同性质的资金不断追逐，最后部分跟风买入的韭菜们，在股价高位被割了韭菜。

高瓴开启一波减持潮

高瓴减持良品铺子只是一个缩影。

今年农历春节期间，高瓴资本对美国证监会披露，重仓的中国新能源汽车公司蔚来（NIO.N）、理想汽车、小鹏汽车，均已在去年四季度期间全部清仓。

这让市场为之一惊。

因为去年三季度，高瓴对蔚来、理想汽车、小鹏汽车分别买入241.2万股、167.1万股、91.7万股，合计持有市值近1亿美元，但股价在四季度接近高位时，高瓴直接全部清仓立场。

不止于此。

新能源电池龙头宁德时代在今年2月4日披露，限售股也出现解禁。去年7月17日该公司曾完成一笔197亿元定增，高瓴资本认购额度高达100亿元，浮盈在春节前已经翻倍。

因此，高瓴如何在宁德时代的股价上“择机而动”。由于宁德时代是资金抱团股，定增股份解禁后如何操作，成了未来市场异动的关注点。

高瓴资本介入资金抱团股并非孤例。

2020年12月20日，隆基股份股东李春安拟通过协议转让方式向高瓴资本转让其所持有的公司股份，占总股本比例为6%，转让价格为70元/股，交易对价总额为158.4亿元，股份转让完毕之后高瓴资本将成为隆基股份第二大单一股东。

由于A股市场目前处于胶着状态，隆基股份股价最新为109.9元/股，高瓴面对二级市场的巨大波动，将如何玩转手中的筹码，投资者可以保持关注。

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责任编辑：张熠