一周券商策略：市场或仍处盘整期 关注抱团外的好公司

上周备受关注的全国两会开幕，海外大宗商品价格及美国国债长端收益率继续上行，海外股市上周继续大幅波动。受此影响，尽管周一、周三市场出现一定反弹，A股盘整仍然延续，成交量继续保持在8000~9000亿元左右水平，市场反弹的交易日成交量略低。

行业与主题方面，机构前期重仓的食品饮料、有色金属、医药、家电、化工、电新等板块全周来看仍然领跌，低估值周期股整体表现相对较好，钢铁煤炭等本周领涨市场。

关于本周（3.8-3.12）股市走势，新浪财经通过梳理机构的交易策略发现，多数券商认为当前市场仍处于调整中，但A股市场牛市格局未变，调整之后市场有望企稳回升。

中金策略表示，本轮盘整是对自去年3月23日低点反弹以来的中期调整，在近几周的急跌后短线虽有小反弹，但盘整仍有可能在未来一到两个月的维度持续、成交量有可能在波动中逐步萎缩，不过看到下半年则不宜过度悲观，市场在消化估值及潜在政策调整影响后可能重拾升势。

配置方面，中金策略指出，短期反弹中可能下跌多的板块反弹会相对多，整体盘整期。短期内估值低、此前涨幅低的板块可能略有韧性；从中期来看，在消化估值压力后，仍建议关注结构性的趋势，消费仍是自下而上选个股的重点，新能源、科技、医药等领域结合景气程度自下而上逢低吸纳。

中信证券策略认为，A股已经步入“慢涨三部曲”中的平静期，市场有底有压。货币宽松边际变化的预期压制美股估值，预计美股本轮仍有10%左右的调整空间。国内“两会”政策符合预期，A股市场流动性仍处于紧平衡状态。

具体主线方面，中信策略建议月度维度可适当增仓大金融中的地产、保险等低估高性价比防御板块；并延续对化工、有色的强景气度顺周期板块的配置；同时短期重点关注“碳中和”主题下短期受益最明显的钢铁。

中信策略还认为，季度维度方面建议重点布局“五大安全”领域中高性价比的科技安全（消费电子、半导体设备、信息安全）和国防安全（军工）；同时增配去年因疫情受损的相关行业板块，如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。

华泰策略指出，美国 2 月非农就业数据强劲+1.9 万亿刺激计划过会背景下，美国经济超预期修复的可能性加大，美债长端利率易上难下，外资定价权较低、业绩剪刀差（vs 沪深 300）扩张的中证 500 的优势大概率持续。

配置方面，华泰策略建议关注中证 500 中两会三大热词（先进制造、碳达峰、数字中国）相关的二线龙头，此外国有大行\地产龙头\公用龙头等绝对低估值品种亦可战术布局。

国君策略表示，当前维持3450-3700点震荡格局判断，临近下沿，反弹在即。当前市场估值矛盾并非在于总量，而在于结构。震荡之下，积极调结构，关注抱团外的好公司，聚焦中盘蓝筹。

配置方面，国君策略建议关注四条主线：一是有色以及基化；二是机械；三是碳达峰、碳中和部署主题，如新能源；四是科技及金融的调整后机会，如电子、银行、保险。

海通策略认为，美债利率对A股是短期扰动，A股牛市格局没变：企业盈利仍在回升中、市场情绪虽偏高但未极端。高质量发展背景下无需纠结6%的GDP目标，科技创新、扩大内需、低碳经济是今年“两会”重要亮点。

行业配置上，海通策略指出，高波动和轮涨是牛市后期特征，短期复苏逻辑的后周期占优，如资源和金融，轮涨后重视科技+大众消费。

广发策略表示，由于A股局部过热而非全面高估，本轮指向风格切换而非牛熊转换。

行业配置方面，广发策略建议重点寻找人少估值合理、业绩有改善且近期表现有韧性的方向：一是“涨价”主线的顺周期及科技（有色金属/化工/半导体/面板）；二是 景气拐点确认且低估低配大金融和科技（银行、保险、计算机应用、传媒）；三是主题关注碳中和。

国盛策略指出，调整之后，反攻号角已经吹响。未来一个月，市场将再次进入上行窗口。

行业配置角度来看，国盛策略建议沿着三条战线积极参与跨年行情：一是全球共振复苏下的化工、石油石化、有色等板块；二是政策预期较高、长期景气向好的新能源、半导体、“碳中和”等板块；三是港股“明明白白”牛市继续，积极配置港股科技巨头和价值龙头。

安信策略认为，短期市场有望企稳，但产生显著反弹行情的条件目前尚在孕育中，预计更强的反弹动力需要等一季报预期升温等条件配合，短期市场大概率以交易性机会为主。中期来看，A股依然处于重心下移阶段，处于长牛中的调整期，整体操作策略应该战略上以防御为主，战术上把握反弹，而且要利用反弹调整仓位和结构。

配置上，安信策略建议行业方面重点关注：银行、房地产、公用事业、煤炭、化工、有色、军工等。主题关注：碳中和、数字经济等。（陈秋霞 陈矿然）

责任编辑：杨亚龙