逆转信号！新兴市场出现资本外流，去年10月以来首度

文章来源：华尔街见闻

美国利率飙升对新兴市场资产造成压力。上周，新兴市场的国际资金出现净流出，为去年10月以来的首次。

国际金融研究所（Institute of International Finance）跟踪了30个新兴经济体的每日资产数据，其发送的每日跨境资金流动报告显示，1月份新兴市场的资金流入总额为200亿美元；2月份每日资金流入约3.25亿美元；而过去一周，每日资金流出约2.9亿美元，这是自去年10月份新兴市场以来首次出现单日资金流出。

据国际金融研究所，上周末，新兴市场股市的国际资金开始净流出，本周，债市的国际资金出现净流出。

近期，美国借贷成本大幅上升，并蔓延至许多其他大型发达市场，人们开始担心2013年的“缩减恐慌”（taper tantrum）重演。当时，美联储正考虑撤回刺激计划的信号对新兴市场构成了重磅压力。

国际金融研究所首席经济学家Robin Brooks表示：

一些人还沉浸在疫情反弹的早期阶段，而现在资金已经呈现净流出了，我们应该惊醒。可以说，自去年11月疫苗临近上市开始，‘蜜月期’就不幸地结束了，2013年的‘缩减恐慌’将重演。

与发达市场相比，新兴市场的同类别资产通常有更高的回报率和更高的风险性。当发达市场的资产收益率上升时，削弱了新兴市场资产的吸引力。

美国利率上升带来的压力在上周四陡升。当日，美联储主席鲍威尔发表讲话，但其并没有释放出准备采取行动、平抑不断上升的长期利率的信号。

在他讲话时，美国10年期国债收益率大幅飙升，从年初的约0.9%升至上周五的逾1.6%。

鲍威尔讲话后，高盛分析师同日表示，预计10年期美国国债收益率将进一步上升，到今年年底将升至1.9%，同时还上调了对其他发达市场利率的预期。

上周五，汇丰银行全球货币研究主管Paul Mackel在给客户的信中写道：“我们担心新兴市场货币会失控。美国国债的剧烈波动肯定会造成资金从新兴市场货币中流出，尤其是高收益货币。”

美国银行分析师称：“我们对新兴市场仍持谨慎态度。我们预计，除非美联储采取行动平滑美债收益率曲线，美国利率的波动性仍将维持在高位。”

Brooks也表达了类似的观点。他预计，在未来几周投资者将继续从新兴市场的股票和债券中撤出资金，除非美联储出手控制长期利率。

责任编辑：李园