风格转换乱人心，不妨着眼于长期

春节之后市场再起波动，由“涨指数不涨个股”到“涨个股不涨指数”，让人心思乱又动摇，又开始考虑风格转换这种终极的投资问题，不过对于普通人来说，思考这样的问题实在是太难了。

不可预测的市场

如果说投资有什么确定性，那么唯一确定的就是不确定性！市场的变化是非常多的。

大家都喜欢预测，大家也喜欢看预测，不过时间长了，大家都会有这样的感觉：预测准确率也就是那么回事，无论看起来多厉害的人，终将均值回归。柠檬君不否认是有高手，但是准确率高于50%也是有限的，多变的市场将大家的预测准确率密集分布于50%附近。

而高准确率对应的则是低回报率，投资收益就那么多，对的人多了，每个人分到的收益就少了。通过一些简单题增加的收益是有限的。

作为普通投资者，还是业余的，没有足够的时间和精力以及知识去做深度研究，莫要想得太多，专业人士提高预测准确率都很难，他们所擅长的只是避开一些坑而已，而这就能帮助自己属于前50%。

即便是很多优秀的基金经理，也都是在一个比较小的能力圈里做自己擅长的事情，把自己的优势发挥到极致，通过某一领域能力的相对优势来实现超额收益。市场上跟着市场走，善于把握市场节奏的基金经理是很少的，而且这个策略最多也只能作为组合的辅助策略，因为波动太大是得不到市场认可的。我们常听说投资者要求一个基金经理能够跟随市场变化，与时俱进，而真正这么做的基金经理，其净值曲线是很难得到投资者青睐的。投资者希望与时俱进的并不是策略，只是业绩。

相信专业的价值

分工是各有所长，基金公司吸引了大量人才加盟，其中的佼佼者才能成为基金经理，在投资工作有经验的积累，是会形成专业门槛的。我们要承认专业的价值，相信专业的价值，但是没有必要神化专业的价值。

这是一群专业的人在激烈的竞争，优秀都是相对的，顶尖高手的比拼，又有多少的实力差距呢？没有谁能够打遍全场无敌手，有的只是风口比较帮谁的忙，站在顶端需要一些时运。

对于普通投资者来说，相信专业的价值，相信基金经理，其实就是借力而已，发挥基金经理的专业优势，来帮助我们实现自己的投资目标。我们缺什么或者需要什么，寻找对应的专业人士来帮助我们即可。

大家对基金经理有不同的需求，这是很正常的情况，毕竟每个人的情况不一样，比如柠檬君自觉得还有一些预测能力，并且喜欢做研究，能够对基金经理有比较深入的认知，那么基金经理于我而言，更多的是“工具人”，我有想法来找一个人执行，所以柠檬君相对青睐的是投资理念明确、框架清晰的基金经理，风格不能漂移。

有的人则希望把择时和择势也都交给基金经理，要求基金经理能够交出一个好看的净值曲线，那这样的基金经理更像是一个“合伙人”，要承担更多的责任。那么相对应的，适合做“合伙人”的基金经理就不能是在自己小圈子耕田的基金经理，而且有明确目标，就是要做出漂亮曲线的基金经理，当然目标归目标，我们还需要考虑基金经理的能力能否撑起来。

每一次风格转换的讨论，都会有人强烈抨击那些在自己小圈子固守的基金经理，他们有喜欢他们的投资者。而喜欢漂亮净值曲线的投资者，则适宜去寻找有这样追求的基金经理来构建自己的组合。

相信长期的力量

“一年三倍易，三年一倍难”，回顾历史，摆脱均值回归的力量是很难的，特别难。

偏偏投资还是一件长期的事，随着年龄的增长，你的投资理财需求大概率也是日渐增长的，而且资金量也会日渐增多，我们需要长期靠谱的人来与我们同行，帮助我们打理自己的投资。

虽然我们开玩笑说“XX不老，陪你到老”，但是我们内心还是很清楚，岁月不饶人，做投资又这么辛苦，很难有基金经理一直陪伴我们走下去，兴许选个90后还可以，60后的基金经理已经算是业界常青树，还凤毛麟角般稀缺。

我们追求优质的长期盈利体验，还得依靠基金公司，比如“用长期业绩说话”的中欧基金。柠檬君记得中欧基金在2020年11月提出了“长期业绩”的全新主张，而实际上，他们也做出了很好的长期业绩。粗略算了一下，截至2020年末，中欧基金成立满6个月的产品共计73只，单位净值全部在1以上，超额收益显著。比如中欧新蓝筹自2008年7月成立以来，累计收益率623.68%；中欧新动力自2011年2月成立以来，累计收益率473.8%；中欧时代先锋自2015年11月成立以来，累计收益率超300%……

老将业绩优，新人也有冲劲儿，中欧基金的年轻基金经理业绩比老将还好的也挺多，这类长期业绩好，并且已经形成体系化、系统化投研机制的基金公司，是柠檬君未来长期看好的。少费思量，把问题交给能满足你需求的基金经理，接下来就看他们的发挥，看他们长期的回报。对于普通投资者来说，努力多赚点本金或许更实在。

本文转载自：基民柠檬 微信公众号

责任编辑：谭艳