决策日指南：面对收益率上升、复苏迟滞 欧洲央行何去何从

欧洲央行官员们将决定，债券收益率上升是否对该地区遭受疫情侵袭的经济构成威胁，以至于他们需要采取更强有力的应对措施。

将于法兰克福时间周四下午1：45宣布的政策决定以及行长克里斯汀·拉加德的新闻发布会应该能揭示出两个论点中的哪一个占了上风：借贷成本上升是毫无根据的金融状况紧缩，抑或只是反映了从疫情中最终复苏的乐观情绪。

{image=1}

瑞银的Paul Donovan、Wells Fargo Asset Management的Henrietta Pacquement和摩根资产管理的Gabriela Santos给出了他们的预测。

全球收益率上升引发了决策者的反应，从安心到明显警觉各不相同。欧元区经济可能尚未准备好应对更高的借贷成本--它远远滞后于美国，疫苗加快推出和1.9万亿美元的财政刺激方案正在助力美国经济复苏。

“为避免金融状况毫无根据的收紧--简而言之：市场动荡--欧洲央行需要提供更明确的指引，”Berenberg经济学家Florian Hense称。

政策决定

接受彭博调查的大多数经济学家表示，央行最终将把1.85万亿欧元（2.2万亿美元）的抗疫债券购买计划延长至当前的2022年3月结束日之后，但在本次会议上似乎不太可能做出这一决定。预期-0.5%的存款利率没有变化，或不会有对长期贷款计划进行技术调整之外的任何变化。

{image=2}

相反，重点将放在措辞方面。投资者正在寻找任何暗示欧洲央行计划部署债券计划灵活性以控制收益率的信号。

在过去两周中，购买量几乎没有增加，诱使投资者测试官员愿意容忍多高程度的市场变化。

拉加德声明

如果政策声明没有提及，45分钟后的行长新闻发布会可能会有所涉及。如果拉加德将收益率上升描述为金融状况“毫无根据的紧缩”，这将表明决策者将采取行动加以抑制。

责任编辑：王婷