和宏股份IPO：盈利稳定性存疑 两成以上员工社保欠缴

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近日，深圳市和宏实业股份有限公司（下称“和宏股份”）公布了招股书。早在2014年，公司就递交过招股书，但2017年被否。被否的原因是和宏股份仓库管理员盗窃苹果端子，公司被苹果公司终止MFi制造授权。监管层要求说明公司被苹果终止MFi制造授权后，公司的经营模式、产品品种结构是否会发生重大变化，对持续盈利能力是否会构成重大不利影响，以及对在手未执行的苹果产品订单、对募投项目及消化产能有何影响。

事实上，和宏股份被苹果公司终止MFi制造授权后，经营模式发生了一定改变。但转型过程中，公司扣非净利润连续下降（2017-2019年），2019年的净利润仅为2015年的四分之一。同时，公司不可控的经营风险逐渐增加，盈利的稳定性依然存疑。

盈利稳定性存疑

招股书显示，和宏股份的主营业务是消费电子配件的研发设计、生产和销售，产品主要包括连接类产品、电源类产品、音频类产品三大类。公司成立于1997年，2013年改制为股份有限公司，2014年首次递交招股书。

遗憾的是，和宏股份首次IPO申请并未获准，主要原因是份仓库管理员盗窃苹果端子，公司被苹果公司终止MFi制造授权。这起“黑天鹅”事件一是考验公司内部控制的有效性，二是考验公司持续盈利能力。

事实证明，被苹果公司终止MFi制造授权后，和宏股份持续盈利能力的确受到影响。2017-2019年，公司分别实现营业收入10.68亿元、10.9亿元、9.61亿元，分别实现净利润0.3亿元、0.55 亿元、0.34亿元，扣非归母净利润分别为0.73亿元、0.53亿元和0.36亿元，扣非净利润连续下降。对比新旧两版招股书可知，和宏股份2019年的净利润仅为2015年的（1.47亿元）四分之一。公司坦言，在MFi授权认证被取消后的业务转型期，因持续加大研发、制造、渠道、管理的资源投入力度，导致期间费用率水平较高，盈利下降。

招股书显示，2019年12月，和宏股份与苹果公司重新签订MFi授权协议，公司的持续盈利能力问题有望得到解决。但公司久“病”初愈，新的困难就接踵而来。报告期内，和宏股份超过7成的收入来自于境外，出口产品主要以美元报价结算。疫情、贸易摩擦等不可控因素已然是风险巨大，近期不断升高的人民币汇率对公司来说更是雪上加霜。

新浪财经app显示，人民币兑美元汇率自2020年5月以来大幅走高，由去年5月的最低点0.1393升至2021年1月最高的0.1556；美元兑人民币汇率一路走低，由2020年5月最高的7.17降至2021年1月最低的6.42。截至2011年3月31日，美元兑人民币汇率为6.4938，这意味着1美元可以兑换不到6.5元的人民币。

当人民币大幅升值时，和宏股份以外币计价的产品会有很大的成本及销售压力，同时以外币计价的应收账款将产生汇兑损失。报告期内，和宏股份的应收账款金额较高，2017-2019年、及2020年前三季度各期末，公司应收账款账面价值分别为1.74亿元、2.05亿元、1.29亿元和1.57亿元，占流动资产比重分别为24.21%、26.64%、20.40%和24.14%，且应收账款前五大客户均为外销客户。

招股书显示，和宏股份原总经理陈德庆也在报告期内离职。陈德庆于2013年5月开始任公司总经理，2019年5月，陈德庆因个人原因辞去总经理一职。

并且，陈德庆还大幅减持所持公司股份。旧版招股书显示，截至2016年上半年末，陈德庆持有深圳市和创力投资有限公司（下称“和创力”）160万元出资额，持股比例为10%，和创力持有和宏股份22.73%股权。新版招股书显示，截至2021年2月27日，陈德庆持有和创力8万元出资额，持股比例0.5%，和创力持有和宏股份21.19%的股份。

净利润下滑，原总经理离职并且大幅减持，再度冲击IPO的和宏股份是否可期？

员工人数大起大落

对比两版招股书可知，员工总数的变化也能体现和宏股份盈利的不稳定性。

旧版招股书显示，和宏股份2013-2015年、2016年上半年的员工总数分别为1302人，2016人、1930人和2409人，呈大幅增长的趋势。新版招股书显示，2017-2019年，和宏股份员工总数分别为1585人、1418人、1214人，员工总数连续下降，2019年末的员工总数仅为2016年上半年末的二分之一。

2020年三季度末，和宏股份的员工总数突然增至1753人，较2019年末增加539人。有意思的是，公司有超过两成的员工没有缴纳社保和住房公积金。2020年9月30日，和宏股份及境内子公司共有员工1435人，未缴纳社会保险员工总数为325人，占比为22.65%；未缴纳住房公积金员工数为327人，占比22.79%。

和宏股份称，当月入职的新员工因正在办理社会保险费和住房公积金转移手续，次月或转移手续办理完成后才能开始缴纳，包括部分员工从原单位离职后未及时从原单位转入社会保险及/或住房公积金关系、存在农村和城镇均开立社会保险账户尚未合并等原因造成社保缴纳比例较低。

责任编辑：公司观察