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基金净值暴涨 赎回潮真的来了吗?

上海证券报2021-03-13 15:57:470

原标题:基金净值暴涨,赎回潮来了?真相是……

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3月11日,南华基金旗下偏股混合型基金南华丰淳混合A基金净值暴涨31.29%,业内人士表示,基金净值暴涨一般是基金遭遇了巨额赎回。

其实,近期有不少小型基金公司旗下基金净值出现较大变动,这是预示着基金赎回潮来了?

小编火速连线多家基金公司,受访基金公司均表示,目前尚未出现巨量赎回情况,公司也已通过多种举措谨防流动性风险。

个别基金遭遇大额赎回

3月11日,南华基金旗下偏股混合型基金南华丰淳混合A基金净值暴涨31.29%。

有业内人士提醒,此类净值暴涨,有很大原因是该基金遭遇到了巨额赎回。

无独有偶,此前,汇安基金旗下一只基金也出现大额赎回。3月5日,汇安基金发布公告称,汇安丰融灵活配置混合型基金A类份额于3月3日发生大额赎回。

业内人士表示,汇安基金、南华基金管理规模都较小,而且遭遇大额赎回的两只基金规模也很小,不具有代表性。

公募产品暂未出现赎回潮

记者火速采访多家基金公司发现,目前尚未出现巨量赎回情况,

华南某基金公司人士提到,“并未出现大幅赎回情况,整体比较稳定”。但不同渠道购入基金的投资者行为出现了一些分化。比如银行渠道的客户相对申赎很稳定。券商渠道的客户有一定投资经验,也能在市场下跌时能“拿住不动”,甚至能逆势加仓。但电商渠道的客户,投资经验相对薄弱,申赎有明显波动。

北京另一基金公司市场人士表示,“总体来说,赎回潮言之过重,目前并不成立。”就本公司赎回情况来看,该人士表示不是特别明显,有的基金还限购了。至于提到互联网渠道赎回较多的情况,就基金公司客户而言,主力军在银行和券商,互联网渠道占比没有很高。

部分券商也对公募基金是否发生赎回潮进行了分析,结论较为一致。中信证券认为,公募产品出现赎回潮的可能性很低。一方面,渠道调研显示,存量产品并没有发生明显的赎回潮。在市场快速下行阶段,投资者往往不会立刻止损退场,而是保持观望,等待市场止跌回升、产品净值修复到一定程度时,才会逐渐启动赎回。另一方面,结构上,代表性的机构重仓板块的估值已明显回落。另外,前期大量产品新发下,机构投资者需要配置的资金规模依然庞大,只不过短期市场调整影响了其配置节奏,后续流入节奏会更平稳。

平安证券统计发现,历史上基金大规模集中赎回仅出现在2015年,当时上证综指单季下跌24.7%,其余时间段基金的申购赎回净额占比在-8%至3%区间波动,历史上4次低点均滞后于上证综指1个季度,发生于市场企稳上行前夕,4次低点对应上证综指平均跌幅10.7%。

平安证券认为,短期不必对于基金集中赎回过于担忧,基金集中赎回可能需要触发两项指标锚,一是10%以上的下跌幅度,二是1个季度的滞后期。3月份市场仍在休整阶段,波动可能在海外流动性扰动下有所加大。

多举措谨防流动性风险

事实上,多家公司已通过多种举措谨防流动性风险。

北京基金公司某风控人士表示,尽管目前尚未出现巨量申赎情况,但公司内部仍加大了对市场流动性风险、投资组合申购赎回变动情况跟踪,依据行业和公司历史申购赎回数据、基金持仓流通受限证券的比例数据、各基金份额持有人结构和历史短期套利资金规律,对各基金应对极端赎回情况的变现能力进行压力测试和情景分析。

北京某中型基金公司人士也提到,“公司赎回情况跟平常差不多,比较稳定”。风控方面,一直按公司规定实时监控。投研方面,最近对市场会采取更加谨慎的态度,一是做好仓位管理,二是基金经理目前还是依照自己的策略在布局,但会提示在行业和个股的配置上更均衡一些。

业内一位基金经理提到,就个人操作而言,“年前就进行了部分仓位的调整,年后也进行了一定减仓,留出相对充足的现金流,以应对可能出现的最糟糕情况。”

基金经理如何操作?

北京某基金经理提到,是否要调整基金仓位,这取决于市场趋势判断和个人持有标的物的特征。如果判断市场趋势走弱,会采取降低仓位手段以规避风险。但如果认为调整只是暂时的,则静观其变。此外,也会重新思考自己的持仓标的,持仓资产风险小,基本面没有发生任何变化,就没有必要进行重大调整。

海富通FOF投资部投资经理苏竞为表示,从去年四季度开始,观察到公募基金在消费板块上的配置已经远远超过了历史均值,而且从构建的行业动量和行业拥挤度等指标也发现,食品饮料行业属于高动量、高拥挤度的板块,是存在一些交易风险的。因此在投资策略上,从四季度开始转向寻找一些估值比较合理且交易还不是很拥挤的顺周期板块。

“后续的操作方向,我们认为相对看好的基金可能是均衡风格、抱团程度低、选股能力强的这一类型。今年的市场估值提升的难度很大,重点要看选股,在二三线的公司中要选出真正有业绩增长的标的,需要很强的获取Alpha的选股能力。” 苏竞为称。

责任编辑:赵思远

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