高盛客户的疑问:美股还有便宜股票吗?
来源:华尔街见闻
高盛认为,目前美股整体估值已从2021年峰值大幅回落;如果美债收益率上涨缓慢可控,目前市场估值可轻松化解10年期美债收益率突破2%,建议高度关注能源及金融板块。
高盛认为在市场持续动荡之际,美股依然有投资价值,建议投资者高度关注能源及金融板块。
过去一周美债收益率持续动荡,在经历多次“上蹿下跳”后,10年期美债收益率收于1.65%,创12月新高。与此同时,美国国债隐含波动率创去年3月以来最高水平。
高盛预计美债收益率在未来几个月可能继续上升,考虑到经济增长恢复的前景,高盛预计10年期美债到今年年中将攀升至1.8%,到年底突破1.9%。
针对市场美债收益率是否会对股市造成冲击的担忧。高盛分析分析认为,目前股票估值应该轻松可以化解10年期美债收益率突破2%,但前提是美债收益率的上涨是缓慢及可控(过去两周可不是这样)。
在股票方面,在经济重启概念股持续上涨后,高盛认为美股依然存在投资的价值。
高盛表示,从历史角度,目前美股的估值并没有想象的极端:在行业中性的基础上,目前标普500指数中估值最高和估值最低股票之间PE差距较2021年的峰值大幅回落,但仍然高于40年平均水平。
与此同时,经历此前大幅回调后,标普500信息科技板块相对大盘的估值也低于历史水平。对于大型科技公司来说,如果利率能够缓慢上涨,其自身增长及盈利能力足以抵消利率上升的带来的影响。
但高盛同时承认,从绝对角度衡量,目前美股中大多数股票的估值都要高于其历史平均水平,标普500的估值水平已经超越2000年。
在具体板块板块,高盛建议投资者高度关注能源及金融板块。高盛认为随着油价继续攀升,美股中能源股将继续反弹。在金融股方面,尽管经历大幅反弹,美股金融股依然处于比较低的历史估值水平,如果经济继续加速且利率维持上涨,板块将持续攀升。
责任编辑:王婷
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