桥水基金对风险资产发出警告 21万亿美元的国债市场将出现新低迷

{image=1}

全球最大的对冲基金桥水基金警告称，对美国当局债券的最新抛售可能会加速，这一转变将对飙升的资产、空白支票公司和加密货币构成威胁。

与达里奥共同经营桥水公司的鲍勃·普林斯表示，随着金融状况的改善和通胀压力迫使美联储重新考虑其刺激措施，21万亿美元的国债市场将出现新一轮低迷。

已经持续了近一年的风险资产的反弹“确实取决于……“（美联储）是否会遇到约束，”普林斯提到，“通常是通胀、货币通缩，或者称之为债券义和团（bond vigilantes），这时人们会说，‘忘了吧。印了那么多钱，我不想持有债券。’

今年以来，通胀预期有所上升，影响了美国政府债券的价值，推高了它们的收益率。这已经打击了像Netflix、亚马逊和特斯拉这样快速增长的技术公司，因为它们的高估值是由低收费支撑的。

普林斯还认为，特定目标收购公司的增长和比特币等加密货币的激增的原因，其一是美国中央金融机构不受约束的金融覆盖，其二是国会提供的刺激手段。

美联储政策制定者认为，抛售美国国债是对美国金融复苏萌芽的有益回应。但普林斯提到，买家可能会遇到麻烦，因为中央金融机构会对更高的长期收益率做出反应。

“美联储是否会印钞票购买债券，以防止债券收益率在这种环境下上升？”他提出这个问题。“随着通胀上升，经济好转，债券收益率上升，他们是阻止通胀上升，还是放任不管？”如果他们控制收益率曲线，他们会拿美元冒险吗？”

“不管怎样，都会伤害投资者的。”普林斯补充道，“要么债券收益率上升，要么美元贬值。这就是债券走势第二阶段的风险。”

外国买家是仅次于美联储的美国国债最大消费者之一。商人们表示，事实已经证明，随着他们的损失不断累积，他们对美国主权债务的需求已大大降低。

管理着1500亿美元资产的桥水联席首席融资官普林斯提到，他还对指数投资的扩张感到担忧。他提到，由于费用较低，渴求收益的投资者在股票之外几乎没有其他选择，指数基金为股票支付的成本越来越高，而未来的回报却越来越少。

“这看起来就像庞氏骗局，”他提到，“因为如果你能把它卖给别人，那很好，但如果你卖不出去，会发生什么呢？”

他的批评与卖空者卡森?布洛克（Carson Block）上个月发表的一篇专栏文章如出一辙。布洛克在文章中警告称，被动投资对全球金融构成了威胁。布洛克和不同的买家发现，由于他们的方法，指数基金持有像GameStop这样的公司的股票，这些公司今年股价飙升，达到了报告的范围。

普林斯提到，桥水公司在2021年的效率“相当接近持平”。它的基金包括全天候（All Weather）和绝对阿尔法（Pure Alpha），前者是一种被动投资技术，投资于相当多的市场，根据市场的波动性加权；后者是一种特别传统的宏观基金，押注于股票、债券、货币和大宗商品的走势。

责任编辑：戚琦琦