三年多亏损近143亿 旷视科技冲刺科创板拟募资60亿

本报记者 曲忠芳 李正豪 北京报道

在冲刺港股IPO失利一年多后，旷视科技有限公司（以下简称“旷视科技”）向A股科创板发起新的冲击。

3月12日，上交所官网显示，旷视科技首次公开发行存托凭证（CDR）并在科创板上市申请已获受理。根据招股书申报稿显示，旷视科技拟公开发行不超过2.53亿份CDR，拟募集60亿元资金。

招股书显示，旷视科技自2017年至2020年9月一直处于亏损状态，累计亏损额为142.50亿元。对此，旷视科技方面表示，公司尚未盈利及存在未弥补亏损，主要原因是优先股以公允价值计量导致的账面亏损，以及公司正处于发展期，投入大量资源用于研究创新及市场开拓。在2017年、2018年、2019年里，旷视科技的研发投入分别为2.02亿元、6.06亿元、10.35亿元，而2020年前三季度，研发投入超过7亿元，研发人员超过1400人，在员工总数中的占比超过52%。

事实上，旷视科技冲击科创板在业界看来并不意外。一方面，包括旷视科技所在的计算机视觉赛道在内的人工智能领域，属于战略新兴行业，因研发投入成本巨大，前期依赖股权融资发展起来的AI独角兽迫切需要从二级市场打开募资通道；另一方面，前有旷视科技冲刺港股失利的经历，政策相对宽松、投资热情不减的科创板，已越来越成为AI企业IPO的首选。

持续亏损，研发投入逐年增长

旷视科技在招股书中对自身的定位是“一家聚焦物联网场景的人工智能企业”。2017年、2018年、2019年，该公司的营收分别是3.04亿元、8.54亿元、12.60亿元，而归属于母公司的净亏损分别是7.7亿元、28.0亿元、66.4亿元。2020年1～9月，总营收为7.2亿元，净亏损为28.5亿元。不难计算，旷视科技在2017年至2020年9月不到4年的时间里亏损总额超过130亿元。根据旷视科技方面披露，截止到2020年9月末，该公司累计未弥补亏损为142.5亿元。

值得注意的是，旷视科技重点强调了自身的研发投入力度逐年加大。2017~2019年三年里，旷视科技的研发投入分别超过2亿元、6亿元、10亿元，分别占当年总收入的66.5%、70.9%、82.2%。而2020年前三季度里，该公司的研发投入超过7亿元，在总收入的占比达到了104.16%。

从营收结构来看，旷视科技重点深耕的三大赛道，即消费物联网、城市物联网和供应链物联网。其中，消费物联网是2012年——旷视科技成立的第二年开始进入，包括云端SaaS和移动终端两类，贡献了近三成的收入；2015年起公司开始布局城市物联网业务，在2020年前三季度的营收占比超过64%；而供应链物联网始于2017年，重点切入的是供应链中的物流环节（其他两大环节是生产、零售），目前营收贡献占比约在7%。

除此之外，旷视科技主营业务毛利率年度波动较大，2017年至2019年及2020年前9个月，毛利率分别是50.96%、62.23%、42.55%及44.24%。

值得一提的是，2019年8月时，旷视科技曾向港交所提交了IPO申请，但约2个月后包括旷视科技在内的28家中国公司被列入美国“实体清单”，随后IPO事宜被搁浅，旷视科技遂放弃了赴港IPO。

此番，旷视科技转而冲刺科创板。相比于一年前，从扩大现场检查范围和力度等政策风向来看，科创板的监管力度趋严。自今年1月以来，已有20多家申请企业的IPO申请处于终止状态。另外，同样以计算机视觉技术起家的依图科技，据3月11日上交所的消息，已“中止”其发行上市审核。

AI商业落地竞赛，前景待考

众所周知，旷视科技与商汤科技、云从科技、依图科技均是以计算机视觉技术起家，在旷视科技提交IPO申请之前，云从科技、依图科技的IPO招股书也披露了各自的业务模式及财务状况。《中国经营报》记者梳理对比发现，三家AI独角兽招股书里介绍的业务模式不尽相同，但其所讲的“故事剧本”类似，比如核心技术团队出身好、高学历员工占比高、营收逐年大幅增长、研发投入大，短期内无法盈利。

一位不愿具名的券商机构人士告诉记者，对于AI独角兽来说，现在上市是一个最好的时机。前不久通过的“十四五规划和2035年远景目标纲要”中提出加强原创性、引领性科技攻关，“新一代人工智能”被置于“科技前沿领域攻关”栏目的首个位置，与此同时，很多政策资源也在向AI领域倾斜。除了政策“红利”之外，像旷视科技成立10年了，按照股权投资的一般规律，已到了回报的时候，AI企业也迫切需要靠二级市场募资“补血”。自去年科创板“AI芯片第一股”寒武纪上市以来，AI领域的投资热情未减，整体环境较好。同时，证监会对科创板的监管力度也在强化，“AI企业必然要抢着赶紧上市募资”。

记者注意到，旷视科技在招股书中约有84次之多提到了人工智能的商业化“落地”，而商业落地也成为摆在AI独角兽面前的最大考题。

根据第三方研究机构艾媒咨询的数据，中国有高达42%的企业应用计算机视觉相关技术，2019年中国计算机视觉行业市场规模达450亿元。随着计算机视觉技术日趋成熟，计算机视觉在泛金融、消费电子、互联网娱乐、医疗影像等领域的应用将不断深入，预计到2021年中国计算机视觉的市场规模可达1120亿元，2017年至2021年的年均复合增长率达101.45%。

如何衡量AI企业的商业落地是否成功？在谦询智库合伙人龚斌看来，说某个公司在某个领域或行业里实现了AI技术的落地，那么它的产品及服务一定是能够在生产环境交付的，且能规模化复用，并且对企业客户有实际的降本增效作用，而不只是停留在表面或科研层面。

针对AI技术的商业落地问题，旷视科技方面给出的解答是，目前公司已构建起软硬一体化产品体系，它并不是简单的“软件+硬件”叠加概念，两者之间不是分裂的，而是强调“软件+硬件”的协同设计和联合优化。更为重要的是，软硬一体化产品体系渗透了各主营业务板块。在成长空间巨大的AIoT（AI+IoT，人工智能+物联网）领域，旷视科技深耕三大赛道，先后进入消费物联网、城市物联网和供应链物联网。自2017年至2019年，三大主营业务均实现了翻倍甚至数倍的增长幅度。尽管如此，旷视科技深耕三大主营业务，距离实现业绩扭亏、证明自身的盈利能力显然还有一段路要走。