汽车之家回港二次上市 二手车与金融成新增长引擎

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作者／吕倩

3月15日，汽车之家(02518.HK)正式在香港交易所挂牌上市，上市定价176.3港元，全球发行3029.12万股(行使超额配股权前)，募集资金总额约为53.40亿港元(行使超额配股权前)。如行使超额配股权，汽车之家最多可额外配发454.4万股，额外募资约8.01亿港元。今日以181港元高开，截至收盘，汽车之家港股上涨2.1%至180港元，总市值超900亿港元。

成立于2005年的汽车之家在历次行业革新中均遭遇不同竞争者，在当下的移动短视频时代，作为一家融合汽车行业与资讯属性的平台，汽车之家CFO邹钧对第一财经记者表示，更大的挑战实际在于如何应对新模式，在尝试的新车电商模式中，汽车之家去年已经与二十多家主流新能源厂商品牌进行合作。二手车市场已通过投资天天拍车切入交易。未来大数据、二手车、车后市场等业务比重均会逐渐加大。

管理层与业务双更新

2016年中，平安入主汽车之家，成为最大股东。随后，现任CFO邹钧入职汽车之家，对汽车之家采取财务分层管理策略，将业务划分为成熟业务、发展中业务及孵化中业务，根据不同业务的发展情况制定管理策略。同时进行财务转型，着手实施业财融合的战略财务转型。

此次港股二次上市递交招股书之前，公司宣布平安产险副总经理龙泉全面负责公司的经营管理工作。

管理层的更新迭代服务着业务与市场竞争的革新。成立于2005年的汽车之家主要为消费者提供看车、买车、用车等一站式服务。2013年于纽交所上市，在2018年、2019年、2020年营收分别为人民币72.33亿元、84.2亿元、86.59亿元；年度净利润分别为28.64亿元、32亿元、34亿元；净利润率分别为39.6%、38.1%、39.4%。

营收结构上，招股书显示，当前汽车之家营收主要来源于媒体服务、线索服务、在线营销及其他。其中媒体服务与线索服务是汽车之家自创立以来的支柱业务，而在线营销及其他业务为其新业务中包含了面向汽车制造厂商和经销商的数据服务，新车、二手车交易服务以及贷款、保险等汽车金融服务等一系列创新业务。2020年，新业务收入占比上升至23.2%。

邹钧对第一财经记者表示，2016年时汽车之家聚焦垂直媒体，其后开始在生态圈建设上做了大量投资，过去三年汽车之家新业务增长分别为83%，75%和34%，复合增长率超过30%。2020年在线营销及其他业务收入已占到总营收的23.2%，其中以大数据业务和二手车业务尤为突出。

革新模式应对竞争

汽车之家不断调整第二增长曲线的同时，行业竞争格局也在发生变化。从过去的传统线下、到互联网线上、再到如今的移动短视频时代，目前汽车垂直互联网APP头部玩家主要包括了主打娱乐与视频的字节跳动旗下懂车帝，背靠腾讯的易车网，以及汽车之家。第三方数据显示，2020年12月，汽车之家移动端日活跃用户远超行业竞品。

除了自身赛道的竞品，抖音、快手等短视频平台也开始“卖车”，京东商城、拼多多等电商平台发展着新车与二手车交易。谈到竞争问题，龙泉对第一财经记者表示，无论是成熟市场还是新兴市场，竞争者都会一直存在，汽车之家希望每个时期都能遇到强劲的竞争者，以保持自身竞争力。过去十五年，汽车之家从来不缺竞争对手，每一次媒体迭代过程中都会有新竞争者进入汽车相关市场，BAT等巨头也从未放弃过这个阵地。如今汽车之家发力数据、交易及金融等新业务，未来车后市场、车联网业务等也会慢慢融入增长动力引擎中。

整体竞争格局中，邹钧认为汽车之家的优势一是在于布局汽车交易全链条，在获取用户心智方面具备天然优势；其次一站式服务工具特性方便吸引用户，也正因此，平台80%以上的流量是自有流量。另外，邹钧表示，过去几年注意到新兴媒体之间的竞争，汽车之家也开始推出更加年轻化内容，如直播、小视频，以及针对低线城市的轻应用等。2020年12月时，平台上自三线及以下城市聚集的流量基本达到70%。“希望持续通过这种年轻化、下沉策略，加上原有专业内容，获得综合的流量池。”邹钧称。

作为近期密集回港二次上市的其中一员，邹钧表示主要原因一是为了应对中美政治风险，其次为了补充增加亚太基金，完善全球汽车生态圈计划，通过新轮融资进行中国香港品牌建设与国际扩张。