分析：为什么美国10年期国债收益率是众所瞩目的焦点

财经新闻总是充斥着数字，但似乎有一个数字比其他数字得到更多关注：10年期美国国债的收益率。不仅投资者念兹在兹，而且今年以来收益率的变化也带动了其他资产类别的起伏。收益率升到了市场里程碑，对于从美国股价到新兴市场证券的价值等都可能产生重大影响。一些观察家猜测，收益率在2021年急升，可能在一个历史低利率和低通货膨胀时代中标志着一场巨变。

1．什么是美国国债，为什么重要？

要了解10年期美国国债为什么众所瞩目，可以从更宏观的角度来看。国债是美国政府的债务凭证，也是它吸引投资者投入资金、以资助其超支部分的主要方式。（美国政府自2001年以来一直有预算赤字，这场疫情大流行更令举债直在线升。）投资者固然关心美国各种国债易手的价格，但它们的收益率更能反映真实情况。那是因为它们显示了政府为不同期限的借款而必须支付的利率。它们也为其他借款人提供了基准，例如公司和揹负抵押贷款的屋主。

2．美国国债的期限？

就像个人举债的时间有长有短一样，美国政府也拥有各种期限的借据。它会发行一些在短短几天内就到期的票据，其最长期限的债券则是30年才到期。在这两者之间，有各种不同的到期日，包括定期发行的10年期国债。

3．为什么10年期国债收益率如此重要？

投资者会敏锐地了解并应对所谓收益率曲在线的各种利率，但其各个细分市场（以及它们之间的差距）可能表明截然不同的情况。例如，短期利率在很大程度上受到美联储选择的影响。美联储先前表示，计划在未来几年内将其政策利率维持在接近零的水平。另一方面，长期收益率在波动上拥有更大的自由度，使它们成为投资者对于经济增长和通胀前景的晴雨表。像30年期国债这种超长期限的债券，不确定性更大，因此许多人更为关注10年期国债。因此，10年期债券是世界上无风险借贷成本最重要的基准之一，其收益率被用来定价其他数以万亿美元的其他证券。

4． 10年期收益率如何影响其他资产？

所有回报都是相对的：投资者不是抽象地权衡各项选择，而是会对照其他资产提供的风险和回报。10年期美国国债收益率是一个方便的标竿，投资者可以据此比较高风险资产（如股票或公司贷款）的可能回报或损失。因此，10年期国债收益率的上升可能对股市不利，因为投资者承担更多风险却可能得到较少的回报。它还可能给公司现金流量的折现值带来冲击，从而不利股价。对于增长型股票（主要由科技公司所代表），这点尤为真实，因为它们的许多收入都是在未来实现。

责任编辑：李园