什么情况？动力煤突然涨停 疯狂吸引9亿元资金

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原标题：什么情况？这个大宗商品突然涨停 疯狂吸引9亿元资金

3月17日日间交易尾盘，动力煤主力合约拉涨，以6.02%的涨幅收于涨停。

当日A股市场，万得编制的煤炭指数小涨0.94%，ST云维、宝泰隆、郑州煤电等个股涨幅居前。

这是顺周期下的标准煤炭牛市行情走势吗？

部分煤炭行业人士接受上海证券报记者采访时却认为，目前市场处于激烈博弈的状态，建议投资者谨慎把握。

期货市场起落通常被看作大宗商品现货走势的先行指标。动力煤期货主力合约从2月23日起止跌企稳，一路震荡向上，到3月17日以一根漂亮的大阳线收盘。

从基本面来看，近期煤炭需求旺盛存在一定的依据。国家统计局近日发布数据显示，今年1-2月全社会用电量同比增长22.2%，两年平均增长6.1%。从国家电网有限公司（下称“国家电网”）经营区数据来看，今年前两个月全社会用电量同比增长21.3%。

综合考虑经济、气温、基数等因素影响，国家电网方面预计3月份国家电网经营区全社会用电量同比增长18%左右；预计一季度国家电网经营区全社会用电量同比增长20%左右。由于目前煤电机组仍占据较大比例，全社会用电量同比大增也意味着煤炭消费居高不下。

瑞达期货最新报告透露，多数港口企业反映当前港口煤炭库存处于较高位，下游企业需求暂无明显放量，现货有小幅下行压力。但近期上游煤矿因内陆需求较好、叠加煤矿安检和“煤管票”（煤炭运销管理专用票据，合法运销的凭证）紧张导致供应紧张。受港口优质低硫煤结构性紧缺、发运成本支撑、加之大秦线春季检修等因素影响，动力煤期价呈现大幅上涨。

“事实上，目前市场对于后市分歧较大。春节后至今电厂存在一次补库需求，但由于保供结束后产地供应收紧，进口煤利润空间偏低也存在减量，同时日耗同比增速较好，社会库存偏低，难以支撑电厂平稳采购。利空则集中于传统淡季下水电等清洁能源发力，日耗回落等。”

易煤研究院资深研究员杨洁对上海证券报记者表示，在当前多空胶着的情况下，即使行业存在一些利好因素，也不足以刺激期市价格出现涨停。

截至3月17日日间交易收盘，动力煤主力合约增仓6.76万手，持仓量达到27.07万手。动力煤品种疯狂吸引9.01亿元资金，居于所有商品首位。多家机构持续增仓，主力合约前20名多头持仓量160487手，增加29995手；空头持仓量168334手，增加36229手；净空仓单达到7847手，增加6234手。从数据来看，资金博弈十分激烈。

熟悉动力煤期货交易的人士对上海证券报记者表示，今年初动力煤盘面大幅升水，现货与期货存在30元至40元的价差，套保客户增加。当前，部分资金借助目前煤炭基本面形势较好持续拉涨期货价格，或将逼退部分套保客户，尾盘已经出现部分空头减仓。按照交易规则，动力煤期货合约收于涨停，夜盘时段主力合约涨跌停板扩大至9%，保证金率提高至11%，市场波动加大，市场风险提高。

A股市场上，煤炭股价起伏通常取决于煤价中长期走势、政策导向等更多方面的因素。兴业证券煤炭行业研究员认为，煤价将在600元/吨附近企稳，淡季不淡有望重现。

华西证券研报认为，煤炭作为顺周期逻辑下尚有较大估值修复空间的板块，低估值和高股息属性符合近期的资金配置偏好。碳中和下煤炭板块需求收缩的预期早已在长期严重低估中反映，但供给端的收缩预期尚未完全在股价中反映。继续看好龙头煤企，预计一季度业绩同比大幅增长。

责任编辑：赵思远