国泰君安500亿公司债发行获批 去年前三季发债融资规模已翻倍

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再次输血！国泰君安500亿公司债发行获批 去年前三季发债融资规模已翻倍丨券商

国泰君安发行500亿元公司债券的注册申请近日获批，而其债券发行在2020年前三季已经大增，发行债券收到的现金逾1000亿元，同比增幅逾100%。其债券融资大增的同时，经营活动和投资活动的现金流皆为净流出

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《投资时报》研究员田文会

近日多家券商密集推出债券发行计划，国泰君安证券股份有限公司（下称国泰君安，601211.SH）500亿元的获批额度也备受市场关注。

实际上，国泰君安2020年已进行大规模债券融资，当年前三季其发行债券收到的现金为1005.07亿元，同比增101.38%，占筹资活动现金流入的比例高达73.65%。

同时，其2020年前三季的经营活动和投资活动产生的现金流皆为净流出。其中，经营活动产生的现金流量净额为-46.21亿元，而上年同期为264.37亿元。

另外，国泰君安2020年计提资产减值准备13.12亿元，虽然同比降约36.65%，但其当年前三季减值损失仅为约3.52亿元，当年第四度减值准备环比或大幅增长。

2020年，国泰君安曾两次受到监管部门采取监管措施，其中一次是未按规定对信息系统故障进行应急报告；另一次是作为某公司债券的承销机构和受托管理人，在尽职调查和受托管理过程中未严格遵守执业规范。

《投资时报》就上述债券发行、计提资产减值准备等问题向国泰君安发送沟通函，但截至发稿未收到回复。

2020年前三季发债大增

近期券商扎堆祭出债券发行计划，国泰君安也是其中一员。

3月10日，国泰君安公告称，日前，其收到中国证监会《关于同意国泰君安证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》，批复内容包括：同意国泰君安向专业投资者公开发行面值总额不超过500亿元公司债券的注册申请。此次公司债券采用分期发行方式，首期发行自中国证监会同意注册之日起12个月内完成；其余各期债券发行，自中国证监会同意注册之日起24个月内完成。

国泰君安2020年三季报显示，其发债融资同比大增。当年前三季度，国泰君安筹资活动产生的现金流量净额为479.25亿元，同比增长174.93%。其中，筹资活动现金流入为1364.6亿元，同比大增79.27%；筹资活动现金流出为885.35亿元，同比增50.85%。现金流入中，发行债券收到的现金为1005.07亿元，同比增101.38%，占筹资活动现金流入的比例为73.65%。现金流出中，偿还债务支付的现金为676.38亿元，同比增29.93%。

从国泰君安2020年前三季度现金流整体情况看，该期间其现金及现金等价物净增加额为326.51亿元，同比增长37.91%。其中，经营活动产生的现金流量净额大幅下降，为-46.21亿元，上年同期为264.37亿元；投资活动产生的现金流量净额为-102.34亿元，虽然较上年同期-207.96亿元减少净流出105.62亿元，但仍是净流出。

如果不是筹资活动，国泰君安2020年前三季度现金流将为净流出，而其中主要功臣即为债券发行。

国泰君安2020年前三季经营活动产生的现金流量净额为何大幅下降？《投资时报》研究员发现，当年前三季度，其经营活动现金流入为748.43亿元，同比下降27.29%；经营活动现金流出为794.64亿元，同比增长3.88%。

经营活动现金流入中，大幅减少的主要是回购业务资金净增加额，该项为95.72亿元，同比降78.62%，减少351.98亿元。另外，为交易目的而持有的金融负债净增加额为41.8亿元，同比降54.87%。

经营活动现金流出中，增长较多的项目之一是融出资金净增加额，为226.34亿元，同比增57.62%。

去年计提资产减值准备13亿

国泰君安2020年度业绩快报显示，该公司当年归属于上市公司所有者的净利润为111.02亿元，同比增28.54%，营业收入为351.95亿元，同比增17.51%。

其中，减值准备方面，2021年1月30日，国泰君安公告，其2020年计提各项资产减值准备合计13.12亿元。而据国泰君安2019年年报，其当年信用减值损失为20.5亿元，其他资产减值损失为0.21亿元，合计约20.71亿元。2020年同比降约36.65%。

国泰君安2020年资产减值准备中，计提融出资金减值准备6.1亿元，同比减少20%；计提买入返售金融资产减值准备6.17亿元，同比减少41%。

国泰君安2020年三季报则显示，当年前三季，其信用减值损失为3.31亿元，其他资产减值损失0.21亿元，合计约3.52亿元。

如此可见，虽然国泰君安2020年全年计提资产减值准备同比下降，但其第四季度计提减值准备或约9.6亿元，较当年前三季度总额增长约1.73倍。

值得注意的是，国泰君安2020年两次遭监管部门采取监管措施。

2020年11月10日， 中国证监会上海监管局下发《关于对国泰君安证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》，该《决定》称，经查，国泰君安在信息技术管理方面存在未按规定对信息系统故障进行应急报告，客户信息管控不足、且内部审查未充分遵循业务合规原则等方面的问题。

上述行为违反了相关规定。根据《证券基金经营机构信息技术管理办法》第五十七条的规定，该局决定对国泰君安采取出具警示函的行政监管措施。国泰君安应对相关问题进行全面整改，并对责任人员进行严肃问责。

此前，2020年4月30日，中国证监会福建监管局下发了《关于对国泰君安证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》，该《决定》称，经查，国泰君安作为富贵鸟股份有限公司公开发行2014年公司债券的承销机构和受托管理人，在尽职调查和受托管理过程中未严格遵守执业规范，未能勤勉尽责地履行相关责任，违反了相关规定。

该局决定对国泰君安采取出具警示函的监督管理措施，国泰君安应引以为戒，在开展业务时恪守勤勉尽责义务，严格遵守职业规范和监管规则，加强业务质量控制，提升合规水平。

国泰君安2020年主要财务数据

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数据来源：国泰君安2020年度业绩快报

责任编辑：张书瑗