美联储这一决定再次引发美国债收益率飙升 有机构预计年底将更高

美联储3月议息会后两天，市场担心的事情还是发生了。

美联储宣布不延长补充杠杆率（SLR）豁免措施期限，引发美债收益率迅速上涨、金融股遭到抛售，10年期国债收益率盘中最高升至1.749%。机构预计，10年期美国国债收益率到年底将超过2%。

美股周五走势分化，金融股拖累道指走低。本周，美股三大指数悉数下跌。

美联储一项宽松措施到期不续

3月19日，美股三大股指走势分化，道指跌0.71%，纳指涨0.76%，标普500指数跌0.06%。

大型科技股多数上涨。Facebook上涨4.12%，亚马逊上涨1.55%，奈飞上涨1.46%，谷歌母公司Alphabet上涨0.28%；苹果下跌0.45%，微软下跌0.16%。

银行股走低。摩根大通下跌2.25%，高盛下跌1.03%，花旗下跌1.14%，摩根士丹利下跌1.17%，美国银行下跌0.8%，富国银行下跌2.96%。

3月19日，美联储宣布，补充杠杆率（SLR）的减免措施按原计划于3月31日到期不续，市场此前普遍预期这一宽松措施将得到延续。美联储计划重新评估SLR，以确保它在“高储备”环境下仍能发挥作用。

虽然美联储乐观表示，相信允许规则到期不会削弱美国国债市场的流动性，不会造成市场混乱，不认为银行需要出售美国国债来满足准备金要求。消息公布后，美股股指期货直线下挫，三大股指期货一度全部转跌；美债收益率迅速上涨，10年期国债收益率盘中最高升至1.749%，银行股遭抛售。

美联储一年前采取了这一临时措施，目的是促进信贷流向资金紧张的消费者和企业，并缓解新冠肺炎疫情对金融市场的冲击。银行及其行业团体曾要求延长救助期限，称如果不这样做，银行或大幅撤出购买美国国债的行动，这将加大债券收益率的上行压力。

10年期美债收益率年底或突破2.5%

华尔街投行预计，10年期美债收益率存在进一步上行的可能。一些机构甚至已经提前把目光瞄向了1.8%甚至2.5%上方。

德意志银行首席经济学家Michael Spence表示，目前长期债券收益率上涨是自然的。人们看好美国经济增长，预计今年美国GDP增速将达到7.5%。目前美债收益率上涨并不是无序的。预计到今年年底，10年期美债收益率将达到2.5%甚至更高。

美国银行首席股票策略师Savita Subramanian在3月初表示，历史经验显示当10年期美债收益率突破1.75%时，股票市场可能经历一轮抛售潮。他认为，1.75%的收益率意味着10年期美债收益率超过了标普500的股息收益率，届时投资者或重新回归债券市场，逆转此前“别无选择只有买股票”的状况。

此外，市场担心通胀风险上升将迫使美联储提前加息。

富国银行证券部门宏观策略主管Michael Schumacher认为，美国10年期国债收益率今年最高可能升至2.25%，明年可能升破3%，或促使美联储比华尔街预期的时间更早加息，在2022年而不是2023年。

全球最大对冲基金桥水的联席首席投资官Greg Jensen认为，全球经济即将迎来新一轮通胀，或迫使美联储较原计划提前采取加息行动。市场对通胀预期的消化实际上是一个重大长期变化的开始，并非对正在发生的事情反应过度。经济状况和通胀率的实际变化速度将超过市场或美联储的预期。