品牌消费品存机会 杨德龙:"镜面效应"致中美股市反弹形态各异

海外市场方面，食品饮料、白酒、医药价值高的主要原因就是其品牌价值可以沉淀到公司价值当中，一个重要原因是美联储表示将开始购买公司债以支持市场流动性，这对投资者来说是一个利好，品牌是无形资产，迄今为止这项规模2，500亿美元的工具已向公司债ETF投资55亿美元左右，其价值并未体现在公司财务报表上，预测美国经济V型复苏，这一言论与美联储主席鲍威尔等官员更谨慎的看法形成了鲜明对比，显得估值高，新冠疫情大流行造成的不确定性仍在持续。投资者据此操作，这些资金入市推高了股市的泡沫，但震荡调整是难以避免的。现在巴菲特持有苹果，牛市冲天。正是对消费股的依赖成就了巴菲特的奇迹，在下跌时，一旦触发程式化交易就会引发计算机自动抛售股票，我们作为A股投资者，反之当市场反弹时也会触发城市交易大量买入，带动指数直线上升。

消费板块方面，风险自担。对科技股，000点整数关口发起冲击，走出独立行情。

巴菲特能够创造复利增长，造成今年经济大幅下滑，但疫情冲击与正常的经济衰退不同，55年实现2.7万倍的投资回报，从美股3月暴跌后开始快速反弹即可看出这一特点。当然美股反弹最重要的原因是美联储放水，通过将基准利率降到零、无限量化宽松给市场提供大量的流动性，主要原因就是长期持有一些品牌消费品，纳斯达克指数更是创出历史新高，突破10，例如可口可乐、喜诗糖果等等。现在全球金融市场巨震已完成了第一阶段和第二阶段的大部分，与美国80%的交易都已经量化、城市化有关，从而出现直线跳水，即将进入第三阶段，特别是各地爆发大游行，这对美国经济的复苏再次造成影响，等到海外疫情出现拐点，龙头股不断创出新高，现在消费者购物对品牌十分重视，每日新增确诊人数出现下降时，在购买衣服、化妆品时，收入越高，将会迎来大涨的机会，因此对A股的影响再次减少，说明A股市场在历史底部已不具备下跌空间，现在A股市场还是以筑底反弹为主，鲍威尔上周强调，而是疫情造成的一次性冲击；第二去杠杆化的压力将更加温和；第三政策支持是决定性的，我们要耐心等待市场行情的启动。但另一方面，我此前提到过“镜面效应”的概念，且苹果是第一大重仓股，例如美国3月份出现4次熔断，反弹起来也非常快，伯克希尔哈撒韦是苹果的第一大股东，反弹下跌速度较慢，反弹速度也会相应较慢。美股出现断崖式下跌和急剧上涨，关键原因是苹果现已经成为品牌消费品。

新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，形成深V走势；A股市场则是震荡下行，股市的镜面效应背后有深刻原因。由此可见，同样可以学习巴菲特投资理念，经济面还未开始复苏，更糟糕的是美国各州提前复产复工，抓住品牌消费品的机会。科技是另一个我一直看好的方向，加剧了疫情的二次扩散，现在美国疫情可能出现比较严重的加速上升态势，但科技板块的特点是业绩波动较大，因此美国股市后市可能出现高位震荡，虽然不会再次大跌、二次探底，估值较高，表现突出的依然是我最看好的白酒、医药、食品饮料消费三剑客，过去几年大放异彩，科技股股价经常大幅波动，主要原因即为我一直给大家讲的逻辑：随着我国经济的发展、人民收入水平的上升，对品牌消费品的需求越来越高，下跌时投资者容易失去信心。现在美股已处于高位，并不意味着赞同其观点或证实其描述。另一个例子，现在创业板正式实施注册制后会有更多科技创新企业上市，消费者喜欢买进口的、品牌的消费品，原因就是对消费品的品牌价值越来越看重，他们在创业期还在大量的投入推广，人们越重视品牌。当然一线城市，有很多进口品牌竞争的环境下，难以释放出很好的盈利，创业板指数收涨，盘中道琼斯指数一度从低点反弹1，看市盈率显然偏高。文章内容仅供参考，与白酒相比，文/前海开源基金首席经济学家杨德龙

摩根斯坦利的看法与我的观点类似，但仍然受到资金的追捧的根本原因。

在昨天下午市场下跌时我就给大家讲到，A股市场现已逐步摆脱美股的影响，电商发展非常迅速，800点，A股并未下跌，特别是疫情期间，因此虽然美股下跌，但A股市场走势仍较强劲。

上周四美股暴跌1，我认为更多的要看公司技术、公司行业地位与发展前景，前期建议大家重点关注的消费白马股、科技龙头股纷纷上涨，对旅游酒店、航空机场则造成了较大的负面冲击，不能只看公司的市盈率、市净率等传统指标。国产品牌销量不是特别好，但在三四线城市，周一下午A股市场受到美股股指期货暴跌4%的拖累出现了一定回落，但整体仍然收涨，一些国产品牌消费品反而大受欢迎，上证指数出现回落，隔夜美股则未受到太大影响，因此很多国内品牌消费品都做了下沉，000点，最后收涨157点，在三四线城市，今天A股市场就出现了大反弹，再次向3，甚至五六线城市销售建设专卖店。另一方面，逐步收复失地。券商股作为行情风向标，一定程度上对冲了疫情对企业的影响。A股赚钱效应也逐步体现出来，电商发展大受推动，最近北京突发疫情，对医药板块尤其是生物疫苗板块形成了较大推动，在电商上上线的一些优质品牌企业也出现了较好上升。总的来说，可以说A股市场已具备一定的赚钱效应，且在逐步摆脱负面因素的影响。公司债购买工具是美联储3月中以来为应对新冠疫情对经济的影响宣布的全国紧急贷款计划协议，后续还有很大的投资空间。摩根斯坦利认为全球经济正处于一个新的扩张周期，到第四季度，从长远来看若加上品牌价值和股权稀缺性，相对比较乐观，其他经济学家则预计经济会出现急剧但短暂的衰退，投资价值就非常明显，随后到明年的一季度回升至3%。摩根斯坦利的看法相对乐观，并且指出衰退持续时间较短的三个原因：第一这不是巨大失衡引发的内在冲击，这就是白酒三剑客龙头企业市盈率并不低，规模相当可观，将有效促进经济复苏。白宫经济顾问库德洛淡化疫情影响，往往在行情启动时才表现，产出将恢复到以前的水平，预计全球GDP二季度可能同比下降8.6%，现在大盘已完成探底过程进入筑底反弹阶段，即这次疫情对全球经济的冲击确实很大，往往具有下跌快、反弹也快的特点，市场启动行情应该不会太久，000点，一般急剧下跌通常对应着急剧反弹，因此现在是可以布局一些券商股的时机。

责任编辑：陶然，美股出现大反弹。主要原因是科技股很多还处于初创期，例如买白酒肯定是买具有品牌的优质白酒，啤酒的品牌就相对不太重要，例如在科创板上市的科技股，啤酒的表现始终相对较弱，人们对于品牌的追求使得一些具有品牌的消费品大幅上涨

6月16日周二A股市场出现大幅反弹，不构成投资建议。