核酸试剂供应商诺唯赞闯关科创板：四大问题值得关注

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3月19日，南京诺唯赞生物科技股份有限公司（简称“诺唯赞”）的科创板闯关获上交所问询。作为核酸检测试剂的原料供应商之一，受新冠疫情的影响，该公司2020年营业收入大增。

据悉，诺唯赞本次计划募集资金12.02亿元，将投入3.51亿用于营销网络扩建项目来扩大市场规模。去年，诺唯赞开始布局海外市场，2017-2020年五大客户中首次出现了海外客户的身影。

然而，该公司的经营似乎没有想象中的那么“完美”。界面记者查阅招股书发现，诺唯赞还存在控制权过于集中、业绩受特殊事件——新冠疫情影响大、研发占比下滑及缺少稳定客户等问题。

研发占比大幅下滑

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诺唯赞的主营业务是生物试剂和体外诊断产品的研发和生产，招股书显示2020年诺唯赞推出了新冠疫情的相关产品，包含PRC、qPRC系列生物试剂，是核酸检测试剂的主要供应商之一。

营业收入构成上，生物试剂与POTC诊断试剂系该公司主营业务收入的主要来源。据悉，2017-2020年上半年，诺唯赞的营业务收入分别为1.12亿元、1.70亿元、2.68亿元和7.93亿元，其主营业务收入分别占比93.45%、96.43%、99.55%、99.84，主营业务占比逐渐提高。

值得注意的是，2020年上半年该公司主营的生物试剂收入占比出现下滑，由2019年89.10%下滑至55.13%，而POCT诊断试剂则相应提升，由10.41%提高至44.69%。

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招股书披露，诺唯赞是一家研发驱动型高新技术企业，但随着其营业收入大增，其研发费用的支出似乎遭到了忽视，研发费用占营业收入的比重逐年下滑。

报告期2017-2020年Q2季度，其研发费用分别为2628.01万元、5300.45万元、6229.66万元及4713.02万元，分别占营业收入的比重为：23.38%、31.03%、23.93%、5.94%。近两年的研发投入遭到了忽视，而2020年上半年研发占比仅6%，招股书并未对此进行说明。

业绩大增因收益新冠

招股书显示，2017-2020年Q2诺唯赞营业收入分别为：1.12亿元、1.71亿元、2.68亿元和7.93亿元，分别增长了52%、57%、57%、196%。2020年营业收入实现近两倍大增，而2019-2020年上半年净利润分别为：2579.48万元、4.52亿元，剧增17倍。

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招股书显示，公司2020年1-6月主营业务的增加主要是由于生物试剂销售收入的大幅增长。2019-2020年1-6月，诺唯赞生物试剂销量分别达1.8亿RXN与2.8亿RXN，增长了1亿RXN；销售额分别实现了2.38亿元与4.37亿元，增幅达88.44%，诺唯赞对此的解释为：由于新冠疫情的爆发，生物试剂作为新冠检测试剂的研发及生产的原料产生了大量的市场需求，导致当期的销量迅速扩大、平均销售单价有所上升。

控制权集中

诺唯赞此次发行数量不超过4001万股，占总股本36000万股的11%，保荐机构及主承销商为华泰联合证券有限责任公司。该公司实际控制人为曹林及其妻子段颖。

据悉，诺唯赞2017.3-2020.6共进行过6次增资，15次股权转让，最后一次股权转让为2020年4月。据招股书披露，预计本次发行完成后，诺唯赞的前五大股东分别为：诺唯赞投资（持股40.48%）、国寿成达（持股7.74%）、扬奇（持股5.45%）、曹林（持股4.24%）。

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曹林及其妻子段颖合计直接持股7.3%，此外曹林持有诺唯赞投资66.2%的股权，而诺唯赞投资合计持有诺唯赞 52.5%的股份表决权。

除此之外，曹林还与诺唯赞股东及内部员工张力军（持有0.7715%）、唐波（持有 0.2820%）、徐晓昱（持有 1.1761% ）、曹生标（持有 1.6291%）签署了一致行动协议。因此，曹林、段颖合计控制发行人64.4856%的股份表决权。

同时，招股书显示曹林还担任诺唯赞的董事长、总经理及核心技术人员。在直接、间接持股、一致行动协议和高管职务的加成下，曹林夫妇可以通过其控制地位，影响公司的人事、生产和经营管理决策。

五大客户变动大

诺唯赞目前仍缺少固定的客户群，三年来主要客户变动频繁。尤其是近两年，2020年诺唯赞的前五大客户较2019年全部变更。

2020年上半年，诺唯赞前五大客户分别为北京宏微特斯生物科技有限公司 、圣湘生物科技股份有限公司、上海伯杰医疗科技有限公司、武汉迈利思商贸有限公司、PT.FOKUS KELVARGA SEHAT、分别占比19.89%、8.64%、7.25%、4.46%、2.94%。

而2019年五大客户分别为中国科学院、浙江大学、南京农业大学、北京博晖创新生物技术股份有限公司及广州微远基因科技有限公司。分别占比3.91%、2.29%、2.09%、2.02%、1.91%，出现了五大客户全被洗牌的现象。

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据招股书披露，公司的销售模式分为直销模式和经销模式，其中直销模式为主要方式，值得注意的是，公司来自直销模式的主营业务收入占比逐年下降，分别为 90.90%、89.92%、86.44%及60.20%；而经销模式的主营业务收入占比相应增大，招股书对此的解释主要系产品结构有所变化所致，销售模式的转变是否会导致客户变更目前还未有相关说明。

责任编辑：彭佳兵