旭辉林中：财务稳健、战略清晰的房企，一定能迎来业绩爆发窗口

3月25日旭辉发布的业绩报告显示，截至2020年末，公司实现营业收入718亿，同比增长27%；公司净利润首次突破百亿，达119亿，同比增长29%。归母核心净利润80亿，同比增长16%。与此同时，旭辉2020年调整后毛利率为25.1%，较2019年下降4.9个百分点。

如何看待毛利率下降？旭辉控股 CFO杨欣给出了明确的观点：“从今年业绩会上大家也看到，行业毛利率有明显下降。未来20-25%左右的毛利率可能是一个行业的比较合理的区间，这个也是符合三稳的导向。从旭辉情况看，毛利率企稳，从结算管道看未来将逐步提升。旭辉从2018年开始加强多元化拿地，多元化收入，城市深耕，同时持续降低融资成本，这四个维度都有利于对冲毛利率下降的行业趋势，维持旭辉毛利率的稳定。”

从旭辉披露的2020年业绩来看，旭辉的确在经营策略上有所调整。从2018年至2020年，旭辉多元化拿地占比从11%提升至51%。从披露的2020年多元化拿地项目来看，平均销投比超过3倍，明显高于招拍挂获取的土地，大概率能帮助毛利率的提升。

2020年旭辉新增融资成本仅为4.5%，带动公司整体加权平均融资成本下降60bps到5.4%，为近三年最低。2020年5月，旭辉发行的31.2亿公司债券利率3.8%，今年1月成功发行6.5年期4.19亿美元优先票据，利率4.4%，均为公司融资成本历史新低。融资成本的持续走低也将为公司创造更多利润空间。

城市深耕方面，旭辉披露，2020年合约销售来源于一二线及准二线城市的占87%；地域方面，长三角占比43%，环渤海、中西部和华南分别为24%、22%和11%，旭辉在长三角大本营的优势依然显著，东南区域销售突破500亿，江苏突破200亿。另外，18个城市进入当地销售TOP10，华北和山东区域销售也超过了200亿。

在持续性经营收入的提升方面，旭辉喊出了“未来三年每年租金收入增长50%”的目标。旭辉控股董事局主席林中还细化了商业项目落地和租金提升的路径：商业项目今年大概率竣工交付6个，明年是7个，后年至少是7个，到2023年租金有望超过20亿。同时，旭辉每年还会拿出不超过拿地预算的10%，投入到持有型物业中。

林中对旭辉未来的发展充满信心：“财务稳健，战略清晰，执行力强的房企，一定能够在未来十年、二十年的黄金发展期里面，迎来头部企业业绩爆发的窗口。所以，我想头部房企应该会比行业平均水平做得更好，旭辉也一定会在未来的几年之内，保持行业平均水平以上的表现。对此，我们有十足的信心！”

责任编辑：牛筱笛