张磊：螺纹钢创近十年新高！后市就此扬帆起航？

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原标题：张磊：螺纹钢创近十年新高！后市就此扬帆起航？

作者简介

张磊，中国物流与采购联合会钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，上海卓钢链黑色研究院院长。拥有十多年一线行业研究经验，对黑色产业链的发展和行业趋势有较为敏锐的分析能力，并可以在相关领域业务拓展、产品开发方面做出系统性的规划。

最近一段时间，螺纹钢期价一直在持续着慢牛步伐，震荡走高。短期来看，受限产消息持续刺激，钢材市场多方局势或占据主导，现以高位震荡，偏强运行为主，盘面情况主要体现为多空博弈激烈，分时焦灼对抗。那么，基于当下钢材市场的特殊节点，螺纹钢后续走势到底该怎么看为佳呢？

以下是张磊老师牛钱直播间分享的内容与看法，希望能给大家带来参考，共同受益。

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宏观经济刺激钢价，钢铁行业积极向上

资金是对钢铁行业影响巨大的方面，螺纹钢一般而言采购量巨大，是非常吸金的行业，在商品市场整体环境资金收紧的时候螺纹钢价格表现偏弱，相对宽松表现较好。当前资金状况，由于去年新冠疫情爆发以后，世界各国资金都是处于放水阶段，导致资金越来越多的流入市场，对整个行业具有一定的冲击，包括像去年整个钢材市场一路的行情也在上涨，再到今年年初，利率相对有所上升，对钢铁行业来说稍微收紧一点，去年三月复工复产，资金投入市场，利率偏低，今年由于疫情控制较好，并未出现大规模放水或一些资金流入市场。

而且单纯从钢铁行业来看，其资金量比去年高20%，市场并未出现资金减少状况，总体来看目前从宏观资金角度分析，整个钢铁行业偏积极向上。

双循环渐渐淡化，政策调控逐渐发力

由于去年出口情况不好，上半年国家刺激经济刺激行业发展主要靠内循环，也就是大搞基建，刺激制造业，所以上半年螺强卷弱较为明显，下半年情况发生逆转，这主要是大量的出口订单导致了国内相关商品供应的不足，这个时候就发现不需要仅仅依靠内循环拉动经济复苏，靠外循环就够了，当然也有缺点，就是像铁矿石之前冲到历史新高以及相关基础原料，基础金属暴涨，价格拔高，那么我们付的资金就多了，成本就高，所以考虑到这方面问题，外循环拉动了钢价，但对我国一进一出仍不是十分乐观的事情，所以今年也就被淡化了这个概念，因为再提的话，价格还要往上走，热券，螺纹价格还要涨，所以这样看这个路就行不通了。

所以政策上面要发力降温为主，这主要表现在打压建材房地产市场，出台房地产调控政策等。外循环不好压，便压内循环，内循环率先降温，在此基础上再去说碳中和，碳达峰一类的概念，所以说从这个角度来说今年可能不会怎么讲双循环的概念了。

供应创造历史，建材冲击较大

供应侧分析，整个一个情况来看，去年本来说10.53亿吨的粗钢产量，后来修正了一下，是10.65亿吨。但无论是哪一个，这都是历史的新高。近段时间随着网传工信部要压减钢铁的产量，规模在2000万吨。如果今年按照3%左右粗钢生产，目测达10.8亿吨左右问题不大，从这个角度来看，如果供应继续创造历史，是否会对钢铁价格造成大的压力呢？

如果从去年双循环的角度来看，或将形成一定压力，包括随着国外钢铁行业的逐步恢复，或对中国的钢铁行业带来冲击，但国外钢铁行业的恢复更多的是填补之前所形成的空缺。所以说供应冲击市场对建材来说可能形成压力，但从板材角度看无论是10.5或10.8压力情况仍旧不大。

需求整体带动，相对继续发力

基建

首先在基建需求方面，由于受到价格终端资金偏紧影响，基建需求或有降温。

房地产

其次来看房地产方面，当前房地产投资依旧增长，持稳运行，房地产需求基数大，需求爆发可能会慢，但大概率将存在。

汽车

汽车去年行业火爆，例如新能源汽车相关领域在相应政策刺激之下，需求十分火爆，但近期来看，有所降温，采购开始慢了，包括出现一些芯片供应受限的情况，一些中小汽车行业不愿意购买高价芯片，于是决定放慢生产步伐，需求短期趋于放缓

家电

家电行业需求非常好，今年1、2月份家电产量同比增长了30%至60%水平，当然可能会有投资者认为是去年由于疫情原因，一些制造业停止生产，这种增长幅度不太牢靠，有点虚高。但换言之的话，还是同比19年增长了10%到20%的水平，因此可以明显看出家电行业需求依旧十分火爆。

总的来看，钢材市场供需两旺，态势继续向好。

形势决定变化，偏于宏观改革

现阶段国家出台碳达峰，碳中和政策，政策性强压会形成打压，但钢铁产量爆发弹性大，扩张能力大。并且利润将决定钢铁产能能不能达到高点，压缩原料价格，钢铁厂利润就在放大，利润放大就会扩大生产，所以钢材市场也要去进行宏观方面改革。

经济复苏加快，市场行将就势

在全世界宏观经济复苏，资金量宽松情况下，这个时候往往大势已成，无论是钢铁行业还是其它大宗商品行业，都有一个政策和资金在托底，这种情况下一般不会有一个大幅度下跌，全球经济恢复会导致工业品乃至全部商品价格的上涨，包括一些通胀也会导致一些绝对价格的向上，政策变化，产业变化要根据大势调整，才有大可能跟上行业大势。

市场观点

短期螺纹钢市场继续向上概率较大，但考虑到一些短期资金需求未完全爆发，预计宽幅震荡，整体后期持续向上概率比较大。

■文章仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！

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责任编辑：赵思远