兴证策略：科技创新是长期主线

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“十四五”规划：科技创新是长期主线【兴证策略|十四五专题】

来源： 王德伦策略与投资

原创 兴证策略王德伦团队

投资要点

科技：“十四五”科技攻坚项目较十三五大面积提升，大创新是长期主线。

十四五规划将创新驱动发展提升到全新的历史高度，将科技自立自强发展上升到国家发展的战略支撑地位，“大创新”板块是趋势性机会。十四五着眼基础核心领域，制定科学项目及工程战略规划。在十三五规划基础上，十四五对国家重大科技项目调整战略规划，聚焦人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域；集中优势资源攻关新发突发传染病和生物安全风险防控、医药和医疗设备、关键元器件零部件和基础材料、油气勘探开发等领域关键核心技术。

风险提示：宏观经济增长不及预期，流动性收紧超预期，金融监管超预期。

报告正文（节选）

科技：“十四五”科技攻坚项目较十三五大面积提升

十四五规划将创新驱动发展提升到全新的历史高度，将科技自立自强发展上升到国家发展的战略支撑地位。在十三五提出的“把发展基点放在创新上”的基础上，十四五进一步提高创新的核心地位和战略意义，提出要坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。

从万众创新，到重视基础研究。相较十三五提出的“万众创新”，十四五将重点落实到了基础研究上。国家层面，十四五提出要强化应用研究带动，鼓励自由探索，制定实施基础研究十年行动方案，重点布局一批基础学科研究中心。企业层面，十四五明确了对企业投入基础研究实行税收优惠的政策方向，并对企业基础研究投入占比提出了明确要求，要把基础研究经费投入占研发经费投入比重提高到8%以上（目前只有6%，而发达国家通常是15%到25%）。

十四五首次提出加强企业技术创新能力。十四五首次对企业创新进行了单独的讨论，并强调要形成以企业为主体、市场为导向、产学研用深度融合的技术创新体系。企业投入方面，规划指出要激励企业加大研发投入，并提出了如研发费用加计扣除、税收优惠等一系列政策支持方向；产学研用方面，规划强调要支持产业共性基础技术研发，集中力量整合提升一批关键共性技术平台，支持行业龙头企业联合高等院校、科研院所和行业上下游企业共建国家产业创新中心，承担国家重大科技项目；创新服务方面，规划提出要完善企业创新服务体系，发挥大企业引领作用、支持创新型中小微企业成长为创新重要发源地。

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数据来源：新华网，兴业证券经济与金融研究院整理

十四五着眼基础核心领域，制定科学项目及工程战略规划。在十三五规划基础上，十四五对国家重大科技项目调整战略规划，聚焦人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域；集中优势资源攻关新发突发传染病和生物安全风险防控、医药和医疗设备、关键元器件零部件和基础材料、油气勘探开发等领域关键核心技术。

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十四五全新定调“数字经济”：适应数字技术全面融入社会交往和日常生活新趋势，促进公共服务和社会运行方式创新，构筑全民畅享的数字生活。相较于十三五强调的信息产业变革，十四五已全新升级“数字经济”；十三五着眼于对信息基础设施的建设和升级以及对互联网和大数据的基础应用，十四五强调要以数字化转型整体驱动生产方式、生活方式和治理方式变革。

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关注数字经济下，数字产业化与产业数字化两大领域。数字产业化为数字经济发展提供技术、产品、服务和解决方案，包括但不限于5G、集成电路、人工智能、大数据、云计算、区块链等领域。产业数字化指数字技术在传统产业中的应用，包括但不限于车联网、在线办公、在线医疗、数字政务、在线教育、线上娱乐等领域。

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顶层设计+高质量发展需求驱动+降低融资难度，科技成长进入长周期向上通道，“大创新”板块是趋势性机会。政策端：顶层设计不断发力，“十四五”规划建议继续强调“坚持创新驱动发展，全面塑造发展新优势”。需求端：社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，高质量发展需求驱动科技创新正在成为中国经济转型的引擎。资金端：经济增速换挡叠加转型需求，流动性环境有望长期宽松。科创板、创业板、新三板制度建设持续推进，源源不断的资本市场改革持续降低创新成长企业的融资门槛及融资成本。

数字经济作为新的要素，其与居民消费相互结合，有望成为中国中长期经济增长的动力源。数字经济不仅可以带动新型基础建设，更重要的是改变人们的生活方式、催生实体经济新业态，如在线教育、线上办公、互联网医疗、智能制造、万物互联等，具备广阔的未来前景。回顾4G时代移动互联网发展的十年，社交、视频、网购、移动支付、手机游戏等业态发展如火如荼，十年间实现数十倍增长，甚至还衍生出了短视频、直播带货、外卖快递、氪金充值、游戏直播等“新经济”业态。在从移动互联网到产业互联网的发展转变过程中，产业数字化加速释放经济增长潜力，数字产业化催生经济增长新动能。在我国经济高质量发展需求驱动下，各产业开始积极向更加合理、高效、可持续的发展模式转变，数字技术成为这个过程中的重要推动力，为产业的数字转型创造了必要条件。伴随新一代信息技术蓬勃发展，以5G、大数据、人工智能为代表的数字产业逐渐成为我国产业结构中的重要组成部分。

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责任编辑：杨红卜