泡泡玛特2020年赚了5.9亿 但市值“泡泡”被挤掉了一半

2020年3月26日，泡泡玛特发布了港股上市后的首份成绩单。

年报显示，泡泡玛特2020年的总营收为25.1亿元，同比增长49.3%。调整后净利润5.9亿元，同比增长25.9%。全年销售的潮流玩具总量达到5000万只。

从销售数字上看，尽管受到疫情影响，泡泡玛特在2020年仍然获得了不错的增长、保持了持续增长的态势。根据此前的招股书，2018年泡泡玛特的总收益为5.15亿元，与2017年的1.58亿元相比，增长225.4%；2019年总收益达到16.83亿元，较2018年增长了227.2%，年复合增长率达到了226.3%。2017年至2019年，泡泡玛特的净利润分别为160万元、9950万元和4.51亿元。

在销售渠道方面，泡泡玛特的零售店销售收入从2019年的7.4亿元增加到2020年的10.02亿元，增长了35.5%，主要原因是全年增加了76家零售店。

线上销售收入从2019年的5.39亿元增加到了2020年的9.52亿元，增幅为76.5%，主要由于天猫平台和抽盒机销售的增加以及新增了京东等线上渠道。

得益于2020年新增的526台机器人商店（自助售货机），泡泡玛特机器人商店的销售收入为3.29亿元，比2019年的2.49亿元增长了32.2%。另外，批发及其他收入，从2019年的1.56亿元增长到2020年的2.31亿元，增幅为48.0%。

截止目前，零售店依然是对泡泡玛特整体营收贡献占比最大的渠道，达到39.9%，但与2019年的43.9%有所降低；同时，线上渠道的营收占比有所提升，从2019年的32.0%提升到了2020年的37.9%。

自主产品是泡泡玛特的主要商品类型，自主产品在2020年对其整体收入的贡献达到了85%，其收入从2019年的13.84亿元增加到2020年的21.36亿元，增长了54.3%。

如我们此前报道，IP是泡泡玛特潮玩商业模式的核心。

按财报数据，泡泡玛特自有IP收入从2019年的6.26亿元增加到2020年的9.8亿元，增长了56.3%，主要由于Dimoo的销售增长、及新增IP SKULLPANDA的销售收入贡献。其中，独家IP收入从2019年的5.97亿元增加到2020年的7.12亿元，增长了19.2%，主要由于The Monsters收入的增加以及IP数量的增加。非独家IP收入，从2019年的1.6亿元增加到2020年的4.44亿元，增长了178.1%，主要由于新系列产品的发售以及IP数量的增加。

Dimoo 图片来源：泡泡玛特

SKULLPANDA 图片来源：泡泡玛特

泡泡玛特的上市造富神话，还在吸引更多玩家入场潮玩行业。

潮玩品牌ToyCity玩具城市近日宣布完成了数千万元的A轮融资，由不二资本领投，奇点资本跟投。52Toys分别在2018 、2019年获得了1亿以及数千万的两轮融资。武汉的IP小站在2019年也获得了数千万天使轮融资。另外，KK集团、名创优品也在2020年切入潮玩赛道。

潮玩盲盒之所以大行其道，很大程度上是由于它的社交和收藏的价值，盲盒的随机性带来的成瘾性消费带来了复购。

但眼下的问题是，在“万物皆可盲盒”的风潮之下，美妆、服装甚至图书等各领域都开始用类似盲盒的模式营销，由于门槛不高，导致消费者维权问题频出。在竞争者众多、新鲜感降低以及管理不善的因素下，泡泡玛特从不缺少“泡沫破裂”的质疑。

2020年12月，泡泡玛特被曝光的“二次销售”事件，就对泡泡玛特今后的规范管理、加强品牌价值和运营敲响了警钟。

从股价上看，泡泡玛特已经连续走低。发布最新财报后，泡泡玛特3月26日的股价以53.6港元收盘，总市值为751.44亿港元，与2月17日创下历史最高纪录的107.6港元股价时期相比，其市值已经缩水一半。

责任编辑：王涵