良品铺子营收净利逆市双增 研发技术人员增长65%

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长江商报消息 ●长江商报记者 柴荆

“高端零食第一股”良品铺子顶住了压力，超预期实现了业绩稳增长。

3月29日晚，良品铺子披露的2020年度报告显示，公司实现营业收入78.94亿元、归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）3.44亿元，双双均实现了增长。更为亮眼的是，四季度，公司净利润同比实现了2倍速度增长。

2020年，全球疫情蔓延，华中武汉曾是中国疫情重灾区，身处疫情中心区的良品铺子受到了前所未有的严峻挑战。公司积极应对，迅速调整经营策略，达到了预期效果。

年报数据显示，截至2020年底，公司线下门店已达2701家，覆盖全国21省2直辖市162座城市。公司搭建的达人主播资源及自播主播矩阵，已经成了其在新形势下社交电商的新引擎。

健康、营养、美味，良品铺子的高端战略继续前行，成效明显。

营收净利逆市双增

随着新冠肺炎疫情逐步得到控制，良品铺子也逐步摆脱了疫情影响，经营业绩快速回升。

年报显示，2020年，良品铺子实现营业收入78.94亿元，较上年的77.15亿元增加1.79亿元，增幅为2.32%。净利润为3.44亿元，较上年的3.40亿元增长0.95%，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为2.75亿元，较上年的2.74亿元增长0.57%。

从单个季度看，去年一二三四季度，公司实现的营业收入分别为19.09亿元、17.01亿元、19.20亿元、23.64亿元，同比变动4.16%、1.77%、-1.82%、4.83%。对应的净利润为0.88亿元、0.73亿元、1.03亿元、0.80亿元，同比变动-19.43%、-15.19%、-13.83%、208.21%。前三季度，净利润下降幅度逐季收窄，四季度实现大逆转，不仅转正，且增幅超过2倍。

扣非净利润表现得更为明显。去年四季度，公司扣非净利润为0.59亿元，上年同期为531.61万元，同比增长1011.13%。

上述数据表明，良品铺子全年实现了营业收入和净利润双增，主要得益于四季度的突出表现。

线下实体店起家的良品铺子，顺应消费发展趋势，经过不断完善，已经完成了全渠道布局，且线上、线下均衡发展，正是这一均衡布局，平抑了疫情的巨大冲击。2020年，公司主营业务收入76.86亿元，其中线上、线下收入分别为40.01亿元、36.85亿元，同比变动8.35%、-5.69%。

天猫、京东是良品铺子线上主要销售渠道，两大渠道的销售收入占线上渠道的80%。去年，天猫渠道收入17.56亿元，京东渠道营收14.44亿元。其中，京东自营店营收10.61亿元，同比增长69.95%。

公司称，其电商平台会员的消费活性处于行业领先地位，天猫旗舰店的会员访客占比、会员购买占比均居行业前列。

良品铺子能够实现业绩稳增长，与逆势布局线下市场也直接相关。

去年初，良品铺子布局的2237家线下门店中，大约40%在湖北地区。受疫情影响，地处湖北的门店一度闭店，这也导致公司华中地区销售收入出现明显下滑。

不过，公司迅速拓展全国线下市场，加大了在华东和华南区域开店步伐。2020年，广深成为继湖北、湖南、江西、四川、河南后第六大市场，华东地区新增门店160家，成为线下第七大市场。江苏净增门店59家，现有门店154家。广东净增门店38家，现有门店271家。上海净增门店26家，现有门店29家。至去年底，公司门店数量达2701家，同比净增加285家，覆盖21省2直辖市162座城市。

重点布局的华东、华南市场成为良品铺子收入增长的动力。去年，两个区域实现收入6.49亿、4.27亿，同比增长17.10%、20.79%。此外，西南区域也实现收入4.57亿元，继续保持两位数增速。

研发技术人员增长65%

良品铺子突围成功，研发支撑的产品创新、高端战略功不可没。

近年来，良品铺子在业内率先开启高端化战略，引领行业向高品质、高质量方向发展。2019年，公司曾明确表示，未来，将针对孕产妇、儿童、银发族、健身族等细分人群不同需求，定制健康、营养具有功能性零食，核心解决零食与消费者关系。

作为一家全品类零食公司，良品铺子产品包括肉类零食、海味零食、素食山珍、话梅果脯、红枣果干、坚果、炒货、饮料饮品、糖巧、花茶冲调、面包蛋糕、饼干膨化、礼品礼盒等13个品类。截至去年底，公司全渠道SKU有1256个，全渠道终端零售额超过1000万元SKU有275个，覆盖13个物理品类，其中新品SKU有38个。公司全年新品留存率达73%。

良品铺子坚持各品类均衡发展。去年，公司销售前五名的品类为肉类、坚果炒货、糖果糕点、果干果脯、素食山珍，公司以坚果炒货起家，该品类销售占比仅占17%。

消除同质化、低端化是高端战略的必然要求，也是消费升级的趋势。满足细分领域消费者需求也已成为满足消费升级需求的突破口。在这方面，良品铺子走在了行业前列。公司从市场端转向消费端，基于消费需求和消费场景推出多个子品牌，构建细分产品矩阵，尝试在高品质产品推动下，打通更多百亿元级别市场。

儿童零食曾是市场空白，而市场需求较大。2020年5月，良品铺子推出首个子品牌“良品小食仙”，专注3岁-12岁儿童零食，包含饼干、果冻、功能型糖果、儿童鱼肠等产品200多个 SKU。

良品铺子还注意去同质化。去年8月，“良品小食仙”推出一款小兔山楂棒新品，通过原料标准、产品设计等维度创新升级，迅速成为2020年天猫线上热销单品，从2020年下半年天猫平台儿童零食销售数据来看，占有率在该类市场中达到38.3%。

针对健身人群，良品铺子精准打造健身代餐“良品飞扬”，推出“三重抗糖”蛋白代餐奶昔、低GI饼干、轻果谷物棒、低脂鸡蛋干、低脂魔芋等20多款产品。

系列动作推出，良品铺子高端战略优势进一步彰显。2020年，良品小食仙销售收入2.23亿元，销售净利润 2540.98万元。其中，明星产品芝麻夹心海苔全年实现收入4153 万元、小兔山楂棒实现收入 1897 万元、 益生菌酸奶豆 670万元。 公司称，其儿童零食已在细分市场中已经处于销量领先地位。与此同时，公司在健康代餐领域销售额达1.08亿元，同样领先同业。

此外，作为良品铺子重点高端零食战略的重点品类之一，以虾夷扇贝、鲍鱼、海虾、海蟹、海鱼等为主要原料海洋休闲食品，2020年，其销售收入达5.05亿元，同比增长11.79%。

高端战略的背后，是良品铺子持续加码研发创新。

2020年4月，良品铺子成立良品营养研究院和良品研发事业部。目前，产品研发、食品营养相关技术人员增长89人至226人，同比增长64.96%，其中，营养健康研究院硕博学位人才占比达92%。2020年，公司研发投入3371.7万元，同比增长23.22%。

与之对应的是，公司全年推出新品447款，月均37款，较好践行了高端零食战略。

存货周转52天远超同行

食品行业，货物周转速度，一定程度上是运营能力及产品新鲜程度的体现。在这方面，良品铺子大幅领先同行。

2019年，良品铺子存货周转天数为57.61天。同行业可比上市公司中，三只松鼠、洽洽食品、盐津铺子、好想你、来伊份的存货周转天数为91.15天、144.89天、109.93天、119.51天、64.99天，抛开有生产环节的洽洽食品、盐津铺子，良品铺子的存货周转天数也是三只松鼠、好想你及来伊份中最少的。这意味着，公司存货周转速度最快。

2020年，良品铺子存货周转进一步提速，全年周转天数为52.11天，同比减少5.5天。目前，同行业公司中，只有三只松鼠披露2020年度报告，其去年的存货周转率为93.42天，较上年延长2.28天。对比发现，良品铺子的存货周转天数比三只松鼠少41.31天。

截至2020年底，良品铺子存货余额为6.18亿元，上年底为9.71亿元，同比减少3.53亿元，公司存货余额占流动资产的比重为18.35%。与之相对的三只松鼠，2020年底的存货余额为13.89亿元，同比减少10.91亿元，期末存货余额占流动资产的比重为40.66%。这一比重是良品铺子的两倍多。

存货周转提速，是良品铺子供应链高度协同、运营效率提升的具体数字化体现。

近年来，良品铺子持续投入进行物流体系建设。2020年，公司新设南京复合仓、东莞复合仓、山东仓仓储，四川仓完成扩容搬迁。公司表示，随着良品产业园一期项目扩建完成，库存周转效率将进一步提升，产业链体系高度协同的效应更为明显。

存货周转天数较少，说明产品市场竞争力较强，也会使得产品毛利率较高。2020年，良品铺子的综合毛利率为30.47%、净利率为4.36%，均高于三只松鼠。去年，后者的毛利率、净利率分别为23.90%、3.08%。

存货周转速度较快，一定程度上可以降低资金占用，增强公司流动性。2020年底，良品铺子账面货币资金为19.80亿元，占公司流动资产的58.81%。同期，三只松鼠的账面资金为11.12亿元，较上年有所改善，占流动资产的32.55%。良品铺子的流动性明显高于三只松鼠。

在资产收益率方面，良品铺子也具有优势。2020年，公司加权净资产收益率为18.18%，较上年有所下降，明显高于15.16%。

二级市场上，投资者似乎对良品铺子2020年度经营业绩较为认可。3月30日，公司股价大涨5.39%，收报49.70元/股。目前，公司市值199.30亿元，比同等规模的三只松鼠市值159.88亿元多39.42亿元。

良品铺子益生菌每日坚果在门店热销。

责任编辑：马秋菊 SF186