连遭重创，瑞信会是下一个德银吗？

新浪财经综合2021-03-31 11:05:291阅

文章来源：华尔街见闻

Archegos暴雷事件波及一众华尔街大行，对瑞士信贷来说，则是雪上加霜。

贝伦贝格（Berenberg bank）银行分析师Eoin Mullany在周二的一份报告中表示，由于Archegos爆仓，瑞信可能会面临30亿至40亿美元的损失；此前市场传言的数字更是高达70亿美元。

由于敞口最大的高盛和大摩上周率先“抢跑”105亿和80亿，巨额损失留给了未来得及迅速出货的野村和瑞信。这将侵蚀瑞信资本，并危及其至少约10.6亿美元的股票回购计划。

而这已是该行短短几周内陷入的第二场大型金融困境。近两年来，瑞信更是风波不断。

此前，瑞信的管理层已因供应链金融公司Greensill倒闭压力倍增。瑞信在本月早些时候关闭了其持有Greensill债券的100亿美元供应链金融基金，并对其资产管理部门进行了整顿，以缓解外界对其质疑。

由于Greensill事件，监管层已要求瑞信持有更多资本，彼时其表示该事件不会影响股票回购计划。彭博称，这两起事件将引起对瑞信严格的监管审查。

与此同时，瑞信是今年SPACs热潮中最大的承销商之一，而这一热潮已受到美国监管机构密切关注。分析人士表示，SPACs可能为瑞信带来10%的利润，但一旦货币宽松的浪潮退去，瑞信又将面临多大的风险？

再往前，则是闹了整整半年的瑞信“间谍门”，最终发酵成瑞信管理层的全面洗牌。

2019年11月，瑞信的明星理财经理伊克巴尔·汉（Iqbal Khan）被传出与集团当时的CEO谭天忠爆发了一场公开争吵，并在数月后决定跳槽到瑞信的主要竞争对手瑞银集团，但却因此遭到瑞信的跟踪。随后的调查发现跟踪者是受到瑞信高层命令，“盯梢”Khan，防止其挖脚老东家。

谭天忠后来虽被澄清对跟踪一事并不直接知情，但瑞信被指曾实施过其他此类行为，难免给外界留下了公司已经失控的印象，谭天忠迫于舆论压力于2020年2月辞职，由戈特斯坦（Thomas Gottstein）继任。

据彭博社报道，无论是“间谍”丑闻，还是内部运作方式遭到令人尴尬的曝光，抑或是公司最高管理层的公开争吵，都已严重损害了瑞信的声誉，而这家拥有163年历史的瑞士第二大银行正是凭借审慎行事才赢得了客户信赖。

此外，戈特斯坦于2020年接手后不久，瑞信还因向瑞幸咖啡提供的贷款违约而遭受冲击，瑞幸一度被谭天忠形容为“梦想客户”。

投行业务激进，下一个德银？

相较于瑞信眼下面临的财务打击，其高度风险偏好的业务结构可能意味着更严重的问题。随着该行业务越来越依赖于高净值客户的储蓄，彭博将其归因于“源自集团高层的不受约束的冒险文化”。

与许多华尔街大行不同，瑞信在金融危机中基本毫发无损。然而其在上世纪90年代和本世纪头十年大胆进军美国投行业务，管理层又未能进行良好的风险管控，使得潜在危机日益加深，让瑞信此后吃了不少苦头。

值得一提的是，去年辞任的谭天忠一度领导瑞信收缩规模、削减成本，并进一步向理财业务和亚洲市场倾斜，同时收缩了大起大落的投行业务，一度被认为是有望帮助公司扭转局面的功臣，但随着其被迫离任，努力也最终落空。最近的事件表明，公司治理远未得到明显改善。

种种迹象，很难不让人回忆起德银2019年那段艰难的历史。

根据第一财经当时的报道，当年7月初，德银因进军投行业务过激而丑闻缠身、4年被罚109亿美元、股价不断跳水、与德国商业银行合并谈判破裂……德银最终放弃了与华尔街投行竞争的念头，发布了“最彻底”的重组计划：裁撤大量交易部门，退出股票销售和交易业务，并减少固定收益销售和交易业务的资本金；在2022年前在全球范围内裁员1.8万人，将成本削减四分之一至170亿欧元；创建第四个业务部门“坏银行”，以此出售或处理740亿欧元的风险加权资产等。

最近的两桩惨案之后，多家外媒报道，瑞信目前的董事长罗纳（Urs Rohner）即将离任，劳埃德银行集团（Lloyds Banking Group Plc）前CEO，Antonio Horta-Osorio将于下月接任董事长一职。