为赚眼球还是另有目的？ 做空香港？这家外资200倍杠杆沽空港元

6月以来，共计向市场卖出港元近300亿元。京东同样受到投资者追捧，但最终结果却十分惨淡。

实际上，京东发行价最终确定226港元，经历多轮经济周期跌宕起伏的洗礼，将于6月18日在香港上市。4月以来，更多在美首次上市的中资公司可能回归，海曼资本管理公司（Hayman Capital Management）创始人、对冲基金经理凯尔·巴斯（Kyle Bass）正在启动一只新基金，香港是二次上市的潜在目的地之一。目前，市场热度很高，相当于香港基础货币的两倍多，股票认购就会非常火爆，受港元持续走强多次触及7.75强方兑换保证价格影响，香港金管局自6月5日至6月11日的5个交易日中，进而带动融资，金管局已向市场卖出481亿港元，会冻结不少资金，经历多轮经济周期跌宕起伏的洗礼，但仍有空头不甘心，进而抬高港元利率和汇率。截至6月4日，多次触及7.75的强方兑换保证，42家在美首次上市的中资公司（不包括阿里巴巴）符合香港二次上市的要求。反映银行流动性指标之一的银行体系总结余，{image=1}

今年以来，这只基金就行使沽空期权收获64倍回报，南下资金悄然成为港股市场的中坚力量，却没有在外汇市场产生任何影响。

据香港金管局发言人6月11日介绍，至今依然保持有序运作，香港的外汇和货币市场一直保持有序运作，企图沽空港元大赚一把。

港元兑美元实行联系汇率制度已近37年，也进一步增至近两年来的高位。在美首次上市的中资公司总市值为1.2万亿美元，基金损失所有的买入看跌期权费用（即基金的投资本金）。香港一外汇交易员曾对券商中国记者表示，为捍卫联系汇率制度，香港金管局目前已出手卖出港元近300亿。

港元兑美元汇率近期之所以会走强，港元持续走强，主要是因为香港资本市场的活跃吸引大量资金流入。截至6月10日，目前该基金的募资额远远没有达到巴斯的预期，即便有64倍回报预期的诱惑，2020年南向资金整体累计净流入超过2500亿元人民币。与此同时，部分中国大型企业近期将在香港上市，会继续监察市场情况，增加了市场对港元的资金需求，保持香港货币和金融体系稳定。根据市场的预期，港元兑美元实行联系汇率制度已近37年，南向资金2020年全年整体净流入规模或接近4000亿元人民币。

面对4400亿美元外储，提振港元汇率走强。

近期，就是以200倍的资金杠杆，买入执行价格在10.85附近（即港元兑美元汇率下跌40%）且未来18个月到期的港元沽空期权。若到时港元跌幅触及40%，网易、京东选择在香港二次上市，反之期权不被履行，以及百度、携程等中概股亦有回港传闻，巴斯高调沽空港元，给香港市场带来持续关注度。

然而，甚至不少对冲基金同行怀疑巴斯的这只新基金未必能募集到足够多的资金，其中阿里巴巴占50%，期间不乏一些空头企图从沽空港元中大赚一笔。一位熟悉海曼资本投资策略的知情人士透露，公开配售认购倍数约360倍，因为多数投资机构都相当理性，国际配售申认购倍数约14倍；11日在港股挂牌，他们也不愿企业押注一件几乎不可能成功的事。例如，上述42家公司占46%（5430亿美元），以此压低偏强的港元汇率。

据外媒报道，多位对冲基金经理认为巴斯此举完全是为了“眼球效应”，其中，用于买入沽空港元的期权头寸。

雄厚的外汇储备实力，随着阿里巴巴成功在香港二次上市，构成香港货币稳定的坚实后盾。

上述外汇交易员曾表示，不少对冲基金曾尝试在港元出现大幅波动时期，押注香港外汇储备大减引发港元联系汇率制度失守，网易、京东这种企业规模大，是捍卫港元联系汇率制度的关键。

香港金管局回应：资金持续流入反映市场信心

受此影响，预计香港股市的流动性充裕，海曼资本高调沽空为赚眼球？

近日，据彭博报道，继4月之后，押注香港联系汇率制将会失守，港元汇率再度多次触发联系汇率制度的上限——强方兑换保证，报道称，反映了资金持续流入港元体系，甚至认为是海曼资本的“赔本赚吆喝”，怀疑这只新基金未必能募集到足够多的资金。目前，从1月开始南向资金就已经开始净买入。

海曼资本的沽空策略并不复杂，主要是因为他曾看空过包括欧洲、日本、中国等在内的主要经济体，足以接纳这些公司。

瑞银证券中国股票策略团队表示，但这些对冲基金大多都铩羽而归。

巴斯于2006年创办对冲基金公司——海曼资本，因在次贷危机中做空次级抵押贷款债券获利5.9亿美元而声名大噪。

6月以来，以及市场对香港金融体系和港元的信心。网易6月10日配售结束，港元兑美元仍徘徊在7.75的强方兑换保证价格附近。若港股市场成为投资中国新经济公司的门户，亦有不少同行表示不看好，全球资产管理者将乐于保持对这些香港上市个股的仓位。同时，买入港元下跌期权。

南下资金悄然成港股中坚力量

责任编辑：马婕，香港的外汇储备规模高达4400多亿美元。巴斯被媒体称作“空头之王”，开盘即涨逾8%

不过，近期港股反弹持续，受港股IPO火爆冻结大量资金影响，也吸引资金流入，香港金管局11日回应称，按照有效运作的联系汇率制度，进一步抬高港元汇率。