日赚1.7亿元：周期之王逆市大涨29% 行业戴维斯双击要来了？

来源：华盛通

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航运周期之王中远海控6日晚间披露业绩预告，一季度预盈154.50亿元，而上年同期净利润约为2.92亿元。也就是说，今年单季度业绩同比增幅高达约52倍，这个数据表明，中原海控日赚1.7亿元！

这是一个非常夸张的利润增速。对于最新的一季度业绩表现，业内普遍认为“超预期”。

受此消息影响，中远海控A股一字涨停，封单超百万手，H股开盘后一度拉升涨30%，收盘仍有29%的涨幅。恒指三大指数今天集体收阴，中远海控成为市场中为数不多的亮点。

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（行情数据来自华盛通）

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公开资料显示，中远海运控股股份有限公司主营业务为集装箱和散杂货码头的装卸和堆存业务。中远海控在其业绩预告中指出，报告期内，集装箱航运市场持续向好，中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）均值为1960.99点，与上一年同期相比增长113.33%，与上一年第四季度相比增长53.8%。报告期内，公司继续通过增运力、保供箱、提服务等措施全力保障全球运输服务，实现量价齐升，整体业绩与上年同期相比实现大幅度增长。

苏伊士运河恢复航行 二季度海运费居高不下

3月31日消息，苏伊士运河恢复了航行，但此前运河阻塞会导致运价继续大涨的消息此起彼伏，让不少企业顾虑重重。宁波本地最大的物流企业负责人表示，航运公司已经开始借机涨价，欧洲红海一周涨了2000美元，与苏伊士运河没有关系的美国航线，最近涨价也有40%到50%左右，预计今年第二季度海运费会居高不下。与此同时，随着制造企业传统的出货旺季到来，“一箱难求”的状况再次显现。不少企业已经开始订不到4月份的舱位。

在高需求下，供给端从码头、铁路到车架等海运-陆运系统性运力短缺仍在持续。而作为典型周期性行业，集装箱运输市场在经历 2009-2016 年连续多年的行业低迷之后，正进入上行周期。疫情也导致全球供应链中断进一步推动供需基本面走强并且推高运价。预计二季度航运企业的景气周期还将会持续。

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东北证券研报称，给予中远海控增持评级。评级理由主要包括：

（1）多重因素影响集装箱运力供给，海外消费需求持续旺盛，集运市场量价齐升。由于今年新造船订单增速放缓，集装箱运力总供给持续收缩。另一方面，海外疫情的反复（尤其是欧洲地区）和苏伊士运河堵塞事件的叠加，使得塞港问题持续加剧，集装箱回流速度慢，支撑集运价格依旧保持高位运行。2021年一季度期间CCFI指数平均为1960.99，与2020年同期相比增长113.3%，与2020年第四季度相比增长53.8%。从不同航线看，地中海航线和欧洲航线运价抬升最为明显，一季度运价指数分别同比增加165.9%和282.5%。需求端，2月我国出口灯具、玩具、汽车及配件、家具等商品增速明显，海外消费需求旺盛。2021年1、2月我国出口集装箱56万个，同比增加166.7%。一季度集运市场量价齐升，为公司的高利润创造了条件。

（2）维持上半年集运高位判断，全年盈利有望实现大幅增长。受海外疫情反复及疫苗推广速度影响，海外消费及医疗用品出口需求依然旺盛，且由于国内生产基本完全恢复，我国上半年出口将持续保持高景气。另一方面，疫情以来港口货物积压，而设备和劳动力短缺，使得塞港问题短期内难以解决。此外，3月底发生的持续近一周的苏伊士运河堵塞事件造成船舶到港卸货和新订单积压严重，进一步影响了集装箱的回流周转，运力供给将依旧紧张，上半年运价将维持高位。

投资建议：业绩超上次预期，二季度公司将执行新的长协议价格，公司全年有望实现盈利大幅增长，此次盈利预测大幅上调。不考虑收购和增发，预计公司2021-2023年EPS分别为3.48/2.09/1.82元，对应PB为2.05/1.57/1.30X，维持“增持”评级。

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责任编辑：张海营