喊出“不要亏钱”口号：头部公募基金“固收+”掌门人谁领风骚？

原标题：21固收+测评丨喊出“不要亏钱”口号：头部公募基金“固收+”掌门人谁领风骚？

有没有一种选择，让你远离震荡市大起大落的心情，成为一名心情平和的持有人？

选择投资一部分“低波动、低回撤”“固收+”基金成为2020以来资产配置热点，也称为基金公司竞技的主战场。

事实上，从去年“固收+”火遍理财圈，而今年“固收+”仍受青睐。

不过，当投资人开始转战“固收+”基金时，“固收+”策略产品那么多，投资者应该怎么选择？

在“固收+”基金选择上，一个比较低的试错成本是选择实力雄厚的公司和“固收+”明星基金经理掌管的拳头产品，事实上，行业头部公司出品、明星基金经理执掌的产品明显比较稳妥。但“固收+”明星基金经理和他们的产品也各有不同特点。

继前期易方达、汇添富、南方、广发、工银瑞信、中信保诚、博时等“固收+”掌门人之后，我们继续盘点天弘、华夏、招商、鹏华等“固收+”头部基金公司的“固收+”掌门人和他们的经典“固收+”基金。

来自天弘基金官方的数据显示，截至2020年底，天弘基金“固收+”产品共有23只，“固收+”的增强策略涵盖打新、股票、可转债等各种类型。

天弘基金的“固收+”领军人物是姜晓丽，她是天弘基金固收部、固收机构投资部、宏观研究部总经理。有9年基金经理任职经历，四度荣获金牛奖。

由姜晓丽管理的“固收+”代表基金是天弘安康颐养A，它成立于2012年11月，是国内较早定位于养老理财工具的公募产品，成立以来连续9年正收益（全市场混合基金仅4只），截至2020年底，累计收益91.70%，年化平均收益8.37%。凭着出色的长期业绩，这只基金多次获金牛奖。

此外，姜晓丽管理的债券型基金天弘永利债券A成立于2008年4月18日，截至2020年底，累计分红39次。

姜晓丽追求绝对收益，一大特色是对回撤的把握较好，在投资中力争使每笔投资的收益比风险超过1.5，从而实现对回撤的良好控制，以让投资者有更好的持基体验。

“但为了更好地控制回撤，在投资中必须始终把风险收益的判断放在前面，算好每笔投资的风险收益比，这是取得长期好业绩的前提。具体来说，可以尽量将每笔投资的收益比风险控制在1.5-2之间，实在拿不准的时候，可以选择回避风险。投资中绝对不能出现踩雷这样的致命错误。”姜晓丽说。

姜晓丽进一步表示：“我是一个比较谨慎的人，对风险相对比较厌恶，在确实拿不准的时候，就会倾向于回避风险。”

“固收+”控制回撤只是实现良好持基体验的一部分，还需要满足投资者对收益的追求。

“在固收投资中，把握市场趋势尤其是判断市场拐点十分重要，不能在大的方向判断上出现错误，尤其是在由牛转熊的大拐点。在大拐点的判断上犯错误，可能需要三年甚至更长时间才能弥补，也有可能永远都弥补不了。”姜晓丽说。

姜晓丽的一句名言是：“知道自己有什么能耐，守住能力圈，争取有惊喜、无惊吓。”

Wind数据显示，华夏基金有50只“固收+”基金，规模322亿元。

华夏基金2008年3月布局华夏希望（二级债基），迄今耕耘“固收+”13年，根据3月初统计，2020年有8只“固收+”排名位居同类前1/4，4只位于同类前3%。

根据银河证券《基金管理人债券投资主动管理能力评价汇总表（算术平均）》统计显示，2020年华夏基金平均债券投资收益率在行业总体排名前1/114。

何家琪是华夏基金“固收+”的明星基金经理，华夏基金固定收益部总监，有超8年投研经验。

何家琪管理的“固收+”代表基金是华夏永福，偏债混合型基金，成立于2013年8月，目前规模17亿。何家琪从2016年9月接管，迄今近5年。

Wind数据显示，华夏永福A近1年收益28.05%，近3年收益48.02%，近5年收益64.29%，成立以来8年多收益139.20%。年化收益12.06%，这一业绩在“固收+”基金中相当耀眼。

2020年底，华夏永福A的股票仓位占总值28%。“固收+”的“+”主要来自于股票仓位和可转债。

何家琪擅长可转债投资，但在固收安全垫资产基础上有着较强的进攻性，这使他成为“持盾攻击型”的固收“先锋”。

何家琪的投资逻辑是，致力于长期投资、资产类别择时，希望开发出可复制的、不受规模限制的策略。在投资中，他不做短线操作，长时间持仓，力争捕捉权益资产长期回报。

“做‘固收+’这种品种，我们还是要去长期地拥抱权益类资产，如果你只是很短期地拥抱，比如市场好一点做一点权益，稍微有点波动就跑了，长期来看，对你的业绩贡献是很有限的。”何家琪说。

何家琪表示：“对于今年市场，我现在看到的是股票和债券都不是一个大年，但是也没有特别大的一个风险。债券相对来说，它的风险收益特征，至少在目前看，比成长股好。相对来说我觉得可能偏价值类的股票，在当下的或者以全年的维度来看，它的性价比可能更好一些。总的来说对今年的市场，还是要降低预期。”

Wind数据显示，鹏华基金有47只“固收+”基金，总规模341亿元。

银河证券数据显示，截至2020年12月31日，鹏华可转债A基金2020年的净值增长率超40％，此外还有4只固收产品年内净值增长率超过了10％，10只固收产品年内净值增长率超过5％；从相对排名来看，2020年内有15只固收产品的收益率在同类产品中排名前1/4,21只固收产品在同类中排名前1/3。

鹏华基金的“固收+”代表性人物是中生代基金经理王石千。

王石千2014年7月加盟鹏华基金，在管的产品类型涵盖二级债基、一级债基、可转债基金，都是典型的“固收+”策略产品。

王石千代表作是鹏华可转债，该基金2020年的收益为40.35%，在去年业绩同类排名前三。

王千石在2018年7月接管鹏华可转债，该基金规模18.18亿，属二级债券基金，成立于2015年2月，迄今6年。

鹏华可转债A，据晨星中国公布的中长期基金的业绩排行榜单显示，截至2020年12月31日，鹏华可转债A近5年、近3年、近1年的年化净值增长分别为8.32％、19.02％、40.41％，分别位居同类第2、1、3位。

王石千可转债投资经验十分丰富，被称为鹏华“转债小王子”。

王石千的另外两只代表作，鹏华双债加利、鹏华双债保利，是两只二级债基，长期业绩优异。

银河证券数据显示，截至2020年12月31日，鹏华双债加利近2年、近5年净值增长分别为27.34％、37.14％，均居同类前1/3，自2013年5月成立以来总净值增长79.80％，连续7年，年年正收益，年化净值增长8.02％。

鹏华双债保利近2年、近5年净值增长分别为21.90％、36.0％，均居同类前1/3，自2013年9月成立以来总回报62.27％，依旧连续7年，年年正收益，年化净值增长6.86％。

王石千追求绝对收益。在注重风险控制的前提下，通过股票和可转债配置有效增厚组合收益机会。

Wind数据显示，招商基金有“固收+”产品44只，总规模460亿。

招商基金“固收+”最大的招牌是固收+的“瑞”系列品牌。

今年1月11日，瞄准客户资产配置和稳健理财的需求，招商基金对外发布了“固收+”的“瑞”系列品牌。固收+“瑞”品牌的突出特点，在于追求“绝对收益”“策略统一”“严控回撤”“固定CP（搭档）”四大方面。

截至目前，招商基金固收+“瑞”系列，已经有8只产品问世，包括招商瑞庆、招商瑞文、招商瑞恒、招商瑞信、招商瑞泽、招商瑞德、招商瑞阳、招商瑞和。

招商基金固收+“瑞”品牌的代表明星基金经理是王垠。

王垠管理的招商瑞庆A，成立于2016年8月24日，历经牛市、熊市、震荡市检验，年年正收益，成立以来年化收益率为9.35%，近1年13.52%，近3年33.23%，成立以来51.21%。

王垠对回撤管控很重视，招商瑞庆A建立了明确且客观的投资纪律，为招商基金固收+“瑞”系列奠定了基础。组合在任一时点都要以可容忍的最大回撤（比如3%、5%）作为动态价值底线，权益资产在组合净值出现较大回撤时会面临严格的约束。

责任编辑：陈悠然 SF104