齐翔腾达受益高景气 首季净利预增两倍

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

长江商报记者 沈右荣

张劲入主后持续推动产业布局落地，推动齐翔腾达高成长。

今年一季度，齐翔腾达预计实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为6亿元左右，同比增长超过2倍，预计跟2019年净利润持平。

净利润预增两倍，主要得益于新项目建设完成，产能全部释放。

2016年，张劲通过君华集团收购齐翔集团80%股权，从而间接控制齐翔腾达，成为其实际控制人。

齐翔腾达专注于对原料碳四的深度加工，转化为高附加值精细化工产品的研发、生产和销售。近年来，公司加快现有产业链新旧动能转换，涉足新材料行业，拉伸产业维度，强化碳三产业链布局，新建70万吨/年丙烷脱氢项目等。

不断推进项目落地，齐翔腾达的主要产品竞争力、市占率不断提升。公司称，其已经是全球产能最大的单套甲乙酮装置，国内产销份额均占比50%左右。此外，公司顺酐产品在国内市场占有率约25%。

新增产能释放前三月净利增2倍

齐翔腾达经营业绩爆发了。

4月5日晚，齐翔腾达发布一季度业绩预告，公司预计，前三个月，其实现净利润5.94亿元至6.83亿元，上年同期为1.98亿元，同比增长200%至245%。

无疑，净利润同比增逾2倍达到6亿元左右，是齐翔腾达历史最好经营业绩。

齐翔腾达于2010年在深交所中小板挂牌上市，上市以来，受周期性影响，经营业绩有所波动。2010年，公司实现营业收入23.60亿元、净利润4.20亿元，同比增长81.86%、142.05%。2011年，营业收入增长至27.88亿元，增幅为13.37%，净利润为5.06亿元，增长至18.60%。

2012年至2015年，营业收入分别为34.22亿元、37.71亿元、52亿元、42.78亿元，同比变动22.76%、1.62%、37.90%、-17.73%。同期净利润为3.17亿元、3.46亿元、2.99亿元、1.84亿元，基本上表现为接连下降。

2016年至2019年，公司实现的营业收入持续增长，从58.75亿元增长至300.58亿元，翻了几倍。同期，其实现的净利润分别为5.03亿元、8.50亿元、8.43亿元、6.20亿元，2018年、2019年表现为接连下降。

2020年前三季度，齐翔腾达实现营业收入163.33亿元，同比下降32.07%，净利润为7.87亿元、同比增长50.28%。

4月5日，公司披露的业绩快报显示，2020年全年，公司实现营业收入246.86亿元，同比下降17.87%，净利润为10.33亿元，同比增长66.49%。

营业收入下降、净利润反而大幅增长，齐翔腾达解释称，疫情之下，公司及时调整经营策略，加大市场开拓力度，保持产品快进快出，不断提高周转率，抓住产品涨价行情，调控国内外两个市场的销售量，化解市场波动风险，确保了产品利润最大化。与此同时，公司不断优化原材料的采购成本，做到经济保供，提高整体运营效率。同时，新建项目陆续投产，新增产能释放，全年化工产品产量创历史新高，且产品均实现全产全销。

如果说2020年是齐翔腾达加强内部管理、优化经营策略，加上新增产能释放，共同作用导致净利润大幅增长。那么，今年一季度，则是新增产能释放、产品涨价导致净利润大幅增长。

根据解释，今年一季度，公司新投产的20万吨/年丁腈胶乳项目和一期10万吨/年 MMA项目产能在一季度全部释放，产品产销量和利润有不同程度提高。

产品价格跳涨是营业收入增长、净利润倍增的主要原因。

隆众资讯统计显示，3月175个能源化工品种中，157个品种月均价格环比上涨。其中，齐翔腾达的主力产品顺酐价格由年前的7200元/吨一度跳涨至1.2万元/吨以上，创下2017年11月以来的新高。甲乙酮由约6500元/吨上涨至约8800元/吨，MMA由约12000元/吨上涨至约16000元/吨，丙烯由约6600元/吨上涨至约8500元/吨。

由此可见，齐翔腾达抓住了机会产品价格上涨机会，实现了经营业绩爆发式增长。

持续布局打造两个碳四产业链

齐翔腾达抓住了产品价格上涨机会，与其持续进行产业布局、不断完善产业链直接相关。

长江商报记者发现，2016年，张劲通过君华集团出资48亿元左右间接控制齐翔腾达后，就推动齐翔腾达在完善碳四产业链综合优势基础上，不断进行产业完善布局。

齐翔腾达专注于对原料碳四的深度加工，形成碳四丁烯、异丁烯、丁烷和异丁烷组分综合利用四条产品线，主要产品有甲乙酮、丁二烯、顺丁橡胶、顺酐、异辛烷、甲基叔丁基醚（MTBE）、丙烯等，实现了碳四各组分的充分利用，即完整的碳四产业链条。

不仅如此，齐翔腾达还向碳三产业链延伸。公司新建项目70万吨/年丙烷脱氢项目、30万吨/年环氧丙烷项目，建成后，其将形成比较完善的丙烷-丙烯-环氧丙烷的碳三产业链布局。公司将打造成两条“碳四产业链”。

目前，公司新投产的20万吨/年丁腈胶乳项目和一期10万吨/年MMA项目产能在一季度全部释放，20万吨/年MMA项目二期生产线及配套项目3月中建成投产，70万吨/年丙烷脱氢项目预计今年底建成投产，30万吨/年环氧丙烷、20万吨/年异壬醇项目均在有序推进。

此外，今年3月10日，公司公告称，将在原有20万吨/年顺酐装置的基础上投资13.50亿元建20万吨/年顺酐项目，建成后产能将翻倍。

除了投资建设外，齐翔腾达还进行了外延式并购。2018年，公司耗资9.18亿元收购菏泽华立新材料有限公司51%股权，获得异丁烯/叔丁醇直接氧化法制甲基丙烯酸甲酯相关技术。通过该技术应用与公司产业链融合，将低附加值的MTBE产品转化为高附加值的甲基丙烯酸甲酯，进入新材料领域。去年5月，公司又出资1.72亿元收购淄博市临淄区石化燃料有限公司（简称临淄石化）100%股权。

公司称，临淄石化现有稳定的原料供给，后期可通过现有管道输送，大大节约运输费用和损耗，将对公司长远发展和经营效益产生积极影响。

目前，齐翔腾达是全球最大的顺酐生产企业、全球产能最大的单套甲乙酮装置。2019年，公司甲乙酮国内产销份额均占比50%左右，顺酐国内市场占有率25%左右，占国内出口份额50%以上。

随着新增产能释放、产品价格上涨、规模效应显现，齐翔腾达的毛利率、净利率在上升。2018年至2020年前三季度，公司综合毛利率为6.78%、5.91%、10.39%，净利率为3.03%、2.10%、5.13%。

值得一提的是，尽管大规模投资实施产业布局，齐翔腾达的财务状况还算稳健。截至2020年9月底，公司账面货币资金33.10亿元，理财产品5亿元，合计为38.10亿元。同期，公司短期债务为37.86亿元，现有资金基本可覆盖现有短期债务。

随着新增产能投产，齐翔腾达的投资将减少，自身造血能力提升，偿债能力将进一步提升。

责任编辑：马秋菊 SF186