水井坊官宣“染酱”：斥资5.6亿牵手茅台镇国威酒业

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原标题：水井坊官宣“染酱” 斥资5.6亿牵手茅台镇国威酒业

财联社（成都 记者 崔文官）讯，4月9日晚间，继公布回购股份用于员工持股、井台及臻酿八号全系产品调价、召开经销商大会后，动作不断的水井坊（600779.SH）发布了三则重要公告。

其中最为重磅的是拟与梁明锋先生、贵州茅台镇国威酒业（集团）有限责任公司签署框架协议，拟合资成立贵州水井坊国威酒业有限公司（暂定名）。合资公司注册资本至少为人民币8亿元，主业为销售高端酱香型白酒。其中水井坊以现金形式出资，占注册资本的70%，梁明锋先生以实物方式出资，占注册资本的30%。

此外公司还披露了2020年业绩快报显示，公司实现营收约30.1亿，同比下降了15.06%；实现净利润约7.3亿，同比下降了11.49%；而当晚披露的一季报显示，预计实现营收同比增加约5.1亿，同比增长约70.2%；净利润同比增加约2.28亿，同比增加约119.7%，超越历史最好水平。水井坊业绩呈现V型反弹趋势，业绩恢复至增长快车道。

对此次“染酱”，据接近水井坊的人士称，水井坊其实较早便在评估布局酱香型白酒的可行性，是否布局、如何布局都经过长时间的论证，最终于近期落定。此次与国威合作，进军酱酒领域，是经过水井坊董事会慎重评议后的决定。大股东帝亚吉欧作为全球烈酒平台在生产管理标准、品质要求、品牌打造等方面有着丰富经验和资源，也将有助于水井坊推进浓香、酱香的多品类运作。

酒行业观察者、营销专家欧阳千里认为，酱酒热未来可期。水井坊在高端品牌、产品运营方面经验丰富，大股东帝亚吉欧作为全球烈酒平台在生产管理标准、品质要求、品牌打造等方面有着丰富经验和资源，在浓香提供核心动力之外，再新增一个具有长远性的增长点。

一季度业绩创新高，浓香动力充沛

有分析称，水井坊进军酱酒或许与其浓香业绩不佳有关。当晚披露的业绩快报显示，对于业绩下滑公司称这主要是因为上半年受到疫情影响明显，导致社交距离、聚会和宴席的管控，使得市场需求减少，拖累了水井坊上半年业绩表现，与预期相符。

水井坊2020半年报曾显示，去年上半年水井坊实现营收8.04亿元，同比下滑52.41%；净利1.03亿元，同比下降69.64%。结合此前披露的三季报以及全年营收预计30.1亿，净利润预计7.3亿可知，公司业绩三四季度已经开始大幅回暖。

实际上，从去年受到疫情影响后，水井坊即时调整市场策略，通过扩大宴席场景消费、强化团购、以及携手《国家宝藏》IP整合营销以及更多因地制宜的动销策略等，从去年三四季度开始，水井坊再度实现了两位数增长。

这种趋势延续到今年一季度，通过与2020年一季度的业绩进行比对，可以测算出，2021年一季度水井坊营收大约在12.4亿；净利润在4.2亿，销售量约为2928.11千升。水井坊2021年一季度的业绩预增，与其历史表现最好的2019年同期相比也是增长不少。2021年一季度水井坊营业收入将比2019年增幅30%以上，净利润增幅则在90%左右。显示出浓香业务动力充沛。

有接近公司人士称，“去年下半年回暖，水井坊此时宣布进军酱酒，不是出于营收和利润指标的需要，其实较早便在评估布局酱香型白酒的可行性，最终于近期落定。”

水井坊或将开启双轮驱动

根据水井坊的公告，合资项目主营业务为销售高端酱香型白酒，会将国威公司在酱香型白酒领域的产品和技术优势，与水井坊在白酒营销领域和上市公司规范管理方面的经验和资源相结合，打造全新的一系列一线酱香型白酒知名品牌。

未来该合资公司将向国威公司或其销售公司采购基酒、半成品酒和各方划定范围内的成品酒，以保证拥有经营所需的存货及原材料。国威公司即将开发并通过合资公司独家推出一系列新品牌产品。同时，合资公司成立后，国威公司将把部分商标转让给合资公司。

据公开资料显示，梁明锋系中国酱香酒酿酒大师、大国酱香首席工匠、国家高级品酒师、中国酒业协会产业创新技术研究院专家。毕业于天津轻工业学院（现天津科技大学）的发酵工程专业，毕业后被分配到茅台酒厂，成为当时茅台酒厂仅有的3个发酵工程师之一。

目前国威酒业占地面积300余亩，有员工680余人，制酒车间11个，窖池666个，年产优质大区酱香酒6600余吨，国威等品牌也在高端酱酒市场建立起了一定影响力。

值得注意的是，合资公司主营业务为销售高端酱香型白酒。而在4月6日刚刚开完的水井坊经销商大会上水井坊代理总经理朱镇豪在讲话中提及水井坊要做“高端浓香头部品牌”，那么后续公司的浓香、酱香品类是否会产生冲突呢？水井坊在浓香领域经营多年，进军酱酒是否会“水土不服”呢？

对此白酒行业专家、盛初咨询董事长王朝成持乐观态度。“我认为有三个关键点可以评估此事。”一是产品。梁明锋系酱酒酿造的一流人才，其经营企业多年，从未远离技术一线，而水井坊大股东帝亚吉欧，对于供应链管理、产品工艺标准化、精细化规范有全球先进的经验。双方合作打造的产品应是强强结合后的优质作品。二是品牌。水井坊拥有高端基因，积淀了丰富的经验和资源，将可为双方合作提供良好的助力。三是态度。梁明锋一心想酿好酒，而水井坊抓住此次酱酒风口果断进入，也说明企业顺应行业发展规律，用接地气的业务逻辑来争取未来的发展空间，务实的态度将为新业务提供可靠的前提。

目前，双方框架协议已经签订，后续应会有进一步动作。

就川酒六朵金花而言，除了郎酒，五粮液、舍得等都在酱酒领域有所布局。如今水井坊的加入，在很大程度上，也是顺应高端白酒市场的变化趋势。

记者注意到，在4月6日的经销商大会上，水井坊代理总经理朱镇豪明确提出水井坊要“成为高端浓香头部品牌之一”， 此次染酱，这一目标是否会改变，浓香、酱香品类关系将如何协调呢？

对此上述接近公司人士称，虽然水井坊是浓香高端品牌，但对于水井坊公司而言，打破香型阵营的窠臼其实是早晚之事。因为已经将高端化内敛为基因的水井坊，其战略目标是次高端及高端白酒市场，酱酒的布局将帮助其形成浓酱双轮驱动。从长远来看，双方未来在酱酒领域取得的成果，不仅将为水井坊公司持续成长增添动力，更将有助于其加速向高端白酒头部品牌进发。

酱酒赛道，能否实现弯道超车

最近两年酱酒大热，东方证券研究数据显示，2010年至2020年，国内酱酒市场规模年均增速达到16%，酱酒占白酒市场份额达到约27%。2020年酱酒产能约为60万千升，占全部白酒的比重约为8%；市场规模1550亿元，占比达27%；利润端，酱酒的占比达到40%。

目前的酱酒市场，除了茅台这个超级巨头以及郎酒、习酒、国台、金沙等一众强者，剩下的实际上都处在同样的竞争环境之下，酱酒赛道也一定会走向头部化和品牌化，谁能率先成为种子选手，谁就能实现弯道超车。

水井坊作为六朵金花中第一个去酱酒核心产区进行产业链整合布局的企业，国威推出的国威系列产品，此前也已经逐渐在市场上扎稳根基。但两者合作想要在一片红海竞争中跳出来，实现弯道超车，关键仍取决于企业的规模化、生产的标准化、产品的品质化、品牌的个性化。

接近公司人称，水井坊从诞生之日起就专注高端白酒，尤其是水井坊在高端白酒领域构建了完善的价值管理体系，尤其是在品牌塑造、文化挖掘、供应链优化提升方面，具有独特的优势。这些优势与国威互补，将极大的缩短品牌崛起的进程。

同时，水井坊大股东帝亚吉欧在生产标准化管理、品牌提升、成本控制、品牌传播及营销等方面拥有全球化运营的丰富经验和资源，这些经验和资源的导入，也将有助于合作双方不断延伸产业链、优化供应链、提升价值链、拓展生态链，在酱酒领域加快形成核心竞争力，并获得可持续的高成长动力。

责任编辑：张熠