5000亿免税龙头闪崩：午后大跳水因消息泄露？公司如此回应

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5000亿免税龙头闪崩！午后大跳水因消息泄露？公司如此回应

黎灵希

近日，A股里的“大白马”似乎在上演闪崩接力赛。这一次，即使是人气高涨的免税龙头，也未能“幸免”！

4月13日午后，中国中免在早盘一度逆势上涨超过2%的情况下，午后画风突变，开盘不到20分钟，中国中免突然极端跳水，直奔跌停。

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截至当日收盘，中国中免被摁在跌停板上，市值蒸发逾570亿元。而此前，作为免税龙头，中国中免的区间涨幅一度高达450%，人气爆棚。

4月13日，中国中免报收265.85元，全天成交额达65.54亿元，并仍有2.3万手巨额封单。

消息泄露？

近日来，个别白马股业绩接连不及预期，导致股价表现低迷。中国中免的闪崩，也立即引来有关一季度业绩不如预期的消息泄露质疑。

很快，“中国中免跌停”的话题也进入微博热搜榜，引起网友强烈关注。

4月13日收盘后，中国中免发布了今年一季度业绩快报。

数据显示，一季度，中国中免实现总营收181.34亿元，同比增长127.48%；实现净利润28.49亿元。上年同期，中国中免亏损2186万元（追溯后）。

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中国中免称，公司2021年第一季度业绩同比大幅增长，主要是报告期内受海南离岛免税新政实施的影响。公司离岛免税业务同比实现较大幅度增长，同时受新冠肺炎疫情影响去年同期基数较低所致。

不过，与2020年四季度相比，中国中免一季度业绩表现似乎稍显逊色。

数据显示，中国中免2020年四季度实现营收约174.79亿元，环比2020年三季度增长10.42%；归母净利润29.5亿元，环比2020年三季度增长32.2%。

由此推算，中国中免一季度营收环比增速为3.7%，但归母净利润则较去年四季度有所下降。

是否真的是消息泄露呢？

当日下午，中国中免在互动平台回应称，公司严格按照上市公司信息披露要求开展信息披露工作；公司基本面良好，经营情况一切正常，不存在应披露而未披露的信息。

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谁在卖出？

在今日闪崩之前，中国中免股价自春节后回调逾20%。在此情况下，机构缘何突然加速出逃？又是谁在出逃？

当日盘后的龙虎榜数据显示，三个机构席位合计卖出约8.45亿元，沪股通专用账户在卖出4.14亿元的同时，但也同时买入约9.57亿元。此外，东吴证券杭州金城路营业部也卖出1.49亿元。

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中国中免龙虎榜情况，图片来源：Wind

中国中免为知名的机构重仓抱团股。Wind数据显示，截至2020年末，共有126只产品持有中国中免共计24607.33万股，合计持股比例达12.6%。

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中国中免的机构持股数量情况，图片来源：Wind

后市如何？

中国中免一季度业绩“不及预期”，有着怎样的因素呢？分析认为，这或与海南离岛免税市场开启适度竞争的新格局有关。

2020年末至今，海南离岛免税共新开设了6家离岛免税店，经营主体拓展至中国中免、海发控、深免、海旅投、中出服5家。

“新玩家”的加入，一方面有利于做大离岛免税市场“蛋糕”，但另一方面也带来了市场竞争。尤其是目前海南岛内离岛免税店热门品类仍然集中在香化领域，产品同质化程度相对较高。

与此同时，海关方面也在大力打击“套代购”，或给海南免税消费带来短期不利影响。

据海关总署副署长张际文在国新办的新闻发布会上介绍，2020年7月至今，已依法对8000余名参与海南离岛免税“套代购”违法行为的个人，限制其三年内不得享受离岛免税购物政策。

此外，自2021年1月起，湛江海关会同海口海关对海南离岛免税“套代购”行动开展联合行动，目前已开展了4轮集中收网行动，共刑事立案5起，案值2684万元。

中国中免的业绩动力，绝大部分都来源于其在海南市场的耕耘。得益于海南离岛免税新政实施，中国中免业绩自2020年下半年开始大幅反弹。据公司2020年业绩快报，期内公司营业收入同比增长8.24%至526亿元；归母净利润同比增长32.07%至61亿元。

今年以来，海南离岛免税消费热潮仍在持续。数据显示，今年1-2月，海口海关共监管销售离岛免税购物件数1055万件，购物实际人次103万人次，购物金额83.24亿元人民币；同比（2020年1月至2月）分别增长284.6%、114.8%和319.7%。

4月12日，在国新办举行新闻发布会上，中共海南省委书记、海南省人大常委会主任沈晓明表示，今年，海南离岛免税销售额预计能够超过600亿元。

机构仍普遍认为，中国中免在离岛免税市场竞争中占据优势。

国海证券分析师赵越认为，中国中免在供应链、线上业务、营销等方面内功扎实，在离岛免税竞争中具备核心优势。更为重要的是，对于中国中免，免税整体蛋糕不断做大带来的收益将远超离岛免税店竞争加剧带来的劣势，龙头将强者恒强。

中国中免自身亦在加紧对海南离岛免税的布局。

3月18日晚，中国中免公告，拟投资36.9亿元人民币用于三亚国际免税城一期2号地项目建设，致力于将其建设成为集免税商业与高端酒店为一体的旅游零售综合体项目，通过与三亚国际免税城、三亚海棠湾河心岛项目有机结合，业态互补，打造三亚海棠湾一站式高端旅游消费目的地。

民生证券分析师顾熹闽认为，目前离岛免税已进入适度竞争阶段，供给端要素对运营商的竞争优势格外重要。上述项目建成后，公司在海南的免税商业面积将进一步领先同业，物业优势进一步得到增强，同时也有利于后续品牌引入谈判。

责任编辑：杨红卜