纳斯达克专家：交易时保持冷静

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近日，纳斯达克（NASDAQ）官方网站专栏作家Martin Tillier撰文，以4月13日的市场表现为例，劝告投资者交易时需保持冷静。

以下为《线索Clues》对原文的中译版（摘录）：

期市反馈：交易时保持冷静（原标题：Today‘s Futures Market Message： Keep Calm and Trade On）

我过去曾多次说过，交易员有时习惯于反应过度。想象一下，你整天坐在一个交易室里，把注意力集中在某一件产品上，比如石油期货、某个货币对、某一特定行业的股票等等。任何影响某产品价格的新闻或数据的重要性都被放大，所以反应过度是正常的，也是可以理解的。然而，有时市场整体的表现可能恰恰相反。它是理性的，事实是一些新闻虽然听起来很可怕，实际上，并没有什么大不了的。

我们在13日早上的两个半小时内看到了两个这样的例子。

第一个例子是，美国疾病控制与预防中心（CDC）和美国食品药品监督管理局（FDA）于早上7点同时发布声明，呼吁暂停接种强生（JNJ） 旗下Covid-19疫苗。你可能会认为，一个刚从大流行病中复苏的股市，不会很好地接受这一消息，但你错了。强生股价的波动反应说明投资者表现是比较严谨的。

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当然，市场上最初的确出现了一些抛售，在消息公布后的前五分钟，强生下跌了约0.5%，随后标普500 E-Mini期货合约（ES）触底并开始反弹。如果你读了声明全文，而非仅仅是标题，你会发现这一点也不奇怪。美国疾病控制与预防中心说，在人们接种强生疫苗后，总共报告了6例罕见的血栓病例，但它也在开头指出，美国已经注射了680多万剂强生疫苗。它还解释说，暂停疫苗的原因是他们希望医学界警惕这种情况，因为用一样的治疗方法应对这种血栓会使问题恶化。

当然，任何疫苗暂时退出市场都不是一件好事。如果没有其他原因，这将鼓励阴谋论者，同时也可能会出现反对接种疫苗的信息，但这种可能在这一消息传出之前就已经注定要失败了。市场已经认识到，即使没有强生，疫苗接种也会迅速进行，大家都认识到70-80%的接种率才能使社会恢复正常。

这对强生来说是不幸的，对Moderna（MRNA）和其他公司来说是好事，但除此之外，从市场角度来看，这最终是一个无关紧要的故事。

随后的上午8点30分，美国3月份CPI数据出炉。如果你只看了标题，你可能也会发现，市场反应比你预期的要弱。根据美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）公布的数据，3月CPI涨0.6%，高于普遍预期的0.5%。在一个对通胀感到不安的市场中，任何超出预期的数据看起来都像是一场潜在的灾难，但这组数据实际上仅引发了温和的积极反应。

市场担心的不是通胀本身，而是美联储（Fed）对通胀可能做出的反应。基本上，3月份CPI报告降低了近期加息的可能性。非经济学家可能会感到沮丧，美联储只关心所谓的“核心通胀”——除了食品和能源以外的所有价格。对于一个家庭来说，这毫无意义，因为食品和能源价格在家庭预算中占很大比例，但由于大多数食品和能源都是大宗商品，价格波动较大，因此它们不被视为潜在价格压力的指标。

很长一段时间以来，美联储的核心通胀目标一直是2%，因此，尽管今天上午，核心CPI年率的1.6%比预期高出了一点点，但对交易员来说，这实际上是一个非常令人放心的数字。在美联储看来，通胀不仅不构成问题，甚至太低，这意味着短期内美联储不会加息或减少资产购买。因此，标普500 E-Mini期货合约（ES）的反应是：

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今天早上就是典型的例子，说明了为什么只看新闻标题是危险的。这是不可取的，对交易员来说，甚至可能因此会付出昂贵代价。幸运的是，13日上午，市场没有只盯着“因安全问题暂停使用强生新冠病毒疫苗”和“CPI超预期”这样的标题，最终市场价格又回到了新闻前的大致位置。因此，劝告投资者，保持冷静，继续交易！

（注：本文仅代表作者观点，不一定代表纳斯达克的观点。）

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责任编辑：樊文佳