两大利空突袭：四月资金面不乐观 社保减持银行股

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刚刚！两大利空突袭

来源：证券之星

指数午后跌幅收窄，市场亏钱效应扩大。

主线处于退潮期，次新、碳中和大幅走弱，征和工业等跌停，溢出资金快速轮动，医美概念反复活跃，二胎、数字货币、有色、医疗器械等板块轮番拉升，板块持续性表现不足

昨日3连板个股惠程科技、迎丰股份均封跌停，短线情绪逼近冰点。

截至收盘，沪指跌0.52%，报收3399点；深成指跌0.42%，报收13680点；创业板指跌0.49%，报收2790点。沪股通净流入5.04亿，深股通净流出14.54亿。

当下市场处于主线退潮之后的混沌期，量能持续萎缩，操作难度加大，不过有部分板块值得关注。

四月资金面不乐观

央行公告称，4月15日开展1500亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和100亿元7天逆回购操作，MLF利率维持在2.95%不变。逆回购中标利率维持在2.2%不变。

今日有1000亿元MLF到期，此外，4月25日有561亿元定向中期借贷便利（TMLF）到期。

从全口径看，当日实现净投放500亿元。本月MLF和TMLF合并口径小幅净回笼。

根据之前央行公布的数据，中国3月社融规模增量3.34万亿，预期为3.7万亿，前值为1.71万亿元。3月货币供应量M2同比增长9.4%，预期增长9.5%，前值增长10.1%，3月份新增人民币贷款2.73万亿，预期为2.3万亿，前值为1.36万亿。

3月社融、M2都不及预期，似乎意味着流动性的转折点。

因此尽管表明“不急转弯”的态度，资金面却实实在在有收紧迹象，其内部原因是房价上涨过快，外部原因是输入性的通胀，对制造业带来的挤压。

此次中期借贷便利和逆回购也是针对这两个原因对市场进行调整。

其主要目的要是在提升金融资金的使用效率，进一步加大对科技创新、制造业的支持，增加高新技术制造业信贷投放。

在未来一段时间内，央行可能等额续作或小幅净投放，以达到缓和稳定的货币政策。

敏感点，社保减持银行股

港交所数据显示，全国社会保障基金理事会4月8日以平均每股2.95港元的价格出售7760万股中国银行H股股票，套现近2.3亿港元，持股比例降至6.93%。

事实上，社保基金今年以来已经几度买入、卖出中行H股。2月2日，社保基金按每股平均价2.66港元减持5986.7万股中国银行H股；在3月17日，社保基金又按每股平均价2.91港元购入3200万股中行H股。

其实今年以来，中行H股股价涨幅超15%，居四大行之首。建行H股涨超10%，农行H股涨超9%，工行H股涨超7%。同时，四大行H股表现也显著优于A股。

业绩方面，中行3月底公布的2020年度经营业绩显示，去年集团营业收入和拨备前利润同比分别增长3.21%和3.84%。实现本行股东应享税后利润1928.70亿元，同比增长2.92%。

市场分析此次减持应视为正常的“高抛低吸”财务操作，不过这也意味着接下来一段时间中行应该会下行。

从估值修复来说，目前还处于动荡期，4月下旬上市银行一季报集中发布，部分中小银行收入端能否兑现预期可能是一个扰动因素。除非市场逐步接受银行业一季度营收弱而盈利强的事实，那么调整的时间可能缩短。

见底尾声将至

滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。

而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场格局也有望发生较大变化。

但是很多个股，无论是白马还是普通标的，实际上都已经企稳甚至迎来趋势反弹，这些市场阶段见底的信号已经初步显现。

近期可做好逢低低吸的准备，虽然还不明显，指数也还有反复，但这个阶段反复磨底基本接近尾声，激进的投资者也可考虑提前做好抄底的准备。

总体看，核心资产集中性调整基本结束，继续大幅下行的空间就较为有限。而且，经济持续复苏过程中，目前也迎来季报行情，市场整体向好的趋势还是比较明显，牛市后期格局依旧保持。

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责任编辑：张书瑗