百亿私募阵营仓位快速“解散”：部分基金净值开始呈现“直线状”

原标题：但斌基金净值走直线，“回撤成名”的石锋资产减仓！百亿私募阵营仓位快速“解散”

来源：资事堂

作者|孙建楠

云集百亿私募的华润信托，最新披露多头私募仓位信息。

截至3月末，该机构统计的多头私募平均仓位为70.52%。相比之下，去年12月末和今年1月末，全市场情绪极为高涨，平均股票仓位分别为78.85%和75.16%。

短短三个月，多头私募仓位下降了八个百分点。

下降幅度之快还不止于此。自去年12月末至今年3月末，保持六成股票仓位的多头私募占比，从85.15%快速降至72.9%。

抱团股“解崩”之时，私募阵营“散开”可谓极为迅速。

调查发现，更有受冲击较大的百亿私募净值开始呈现“直线状”。

01

高仓位私募比例大幅萎缩

华润信托每月布的私募股票多头指数（以下简称“华润信托私募指数”），具有极强参考意义。

大量知名股票私募在华润信托发行产品，为该平台直接投资于股票的证券投资信托计划担任投资顾问。

这些头部私募包括淡水泉投资、星石投资、望正资本、重阳投资、拾贝投资、从容投资、和聚投资、东方港湾、千合资本、高毅资产、景林资产、观富资产、展博投资、清和泉资本、林园投资、相聚投资等。

截至最新统计，华润信托私募指数的成分基金总计133只。

2021年3月末，华润信托私募指数成分基金的平均股票仓位为70.52%，较上月末下降2.87%；股票持仓超过五成的成分基金比例为81.95%，较上月末下降3.01%。

变化最为明显的是，八成以上仓位的私募比例。如上图所示，股票仓位八成以上的私募比例为42.11%，而2020年12月末对应的比例为60.74%。

可见，高仓位私募减仓动作非常明显。

降下来的仓位去哪里了？

上图显示，股票仓位在六成至八成的私募比例为30.83%，环比微幅上升。对比来看，去年11月末和12月末的比例分别为24.03%、24.44%。

去年年末，股票仓位保持在六成以下的比例为14.8%，今年三月末上升至27%。

这意味着头部私募采取了大幅减仓或小幅减仓观望的策略。

02

多家百亿私募减仓

今年3月末，百亿私募东方港湾董事长但斌放言：当下市场好比牛低头喝水，是逆势投资的好时候。

据私募排排网，但斌的代表基金“长江东方港湾2号”2月下旬后的较长一段时间，净值走势犹如一条直线，脱离了同期沪深300和中证500的走势。

一种推测是：但斌快速降低仓位，且权益持仓很低，净值涨跌变化靠近“零水位”。

但斌并非个案。

再看另一家百亿私募上海宽远资产。

这家私募基金的净值在2月末-3月末之间，波动较小，脱离了同期股指表现，直至3月26日之后净值曲线开始“复活”。

另一家百亿私募石锋资产的操作，同样值得关注。

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过去一年石锋资产成为了发行渠道的香饽饽，随着业绩扶摇直上，管理规模不仅进军百亿阵营，更快速滚雪球，2021年初发行三年封闭期基金，整个资产规模达到300亿元左右。

然而，2月下旬以来，石锋资产的旗舰产品开始“挑战”2018年的回撤水平。短短十个交易日，旗下基金出现超过20%的快速回撤。

由于这家私募规模扩张极快，有部分持有人在市场情绪高点买入，导致投资体验不佳。

从上图可以看出，自三月中旬起，基金净值变化较小，且遇到基金赎回开放日，推测基金经理应对赎回压力和市场突变进行了明显减仓操作。

03

港股配置“跑赢”中证500

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华润信托报告特别指出：过去一年，沪深300成分股配置比例先下降后上升、港股配置比例稳步上升、创业板成分股配置与中证500配置比例略有下降。

换言之，头部私募的股票持仓集中于沪深300成分股，这代表着A股大市值股票，最新平均配置比例为46.3%。

配置比例居于次位是港股股票，平均配置比例为22.61%。此外，中证500指数成分股、创业板股票平均配置比例分别为9.15%、8.73%。

要看到，2015年牛市期间，头部私募对港股的配置几乎为零，当时中证500成分股配置比例在20%以上。

近五年间，私募配置港股力度远远超过中证500指数成分股。

04

减仓半导体力度明显

华润信托发现，“食品、饮料与烟草”本月持仓稍有增持，目前配置比例接近历史均值；“材料II”本月持仓稍有减持，目前配置比例接近历史均值；“资本货物”本月持仓基本持平，目前配置比例低于历史均值。

指数成分基金持仓增幅最大的三个行业为“食品、饮料与烟草”（14.92%，增加1.09%）、“房地产II”（3.65%，增加0.94%）、“制药、生物科技与生命科学”（7.65%，增加0.54%）。

值得注意的是，减幅最大的三个行业为“半导体与半导体生产设备”（4.07%，减少1.22%）、“材料II”（9.43%，减少0.77%）、“零售业”（1.78%，减少0.53%）。

从行业的历史配置比例可见，“制药、生物科技与生命科学”、“零售业”配置比例显著低于历史均值；“半导体与半导体生产设备”、“食品、饮料与烟草”配置比例显著高于历史均值。

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责任编辑：张熠