水井坊次高端路线遇阻营收预降15% 跨界酱香酒前景待考

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

长江商报

原标题：水井坊次高端路线遇阻营收预降15% 朱镇豪5.6亿跨界酱香酒前景待考

{image=1}

●长江商报记者金度

头顶中国白酒“第一坊”金字招牌的水井坊(600779.SH)似乎迷失了方向。

水井坊近日发布的2020年业绩预告显示，公司营业收入预计下降15.06%。长江商报记者统计发现，18家白酒上市公司中，有13家发布了年报或业绩预告，水井坊的营收增幅在行业中排名倒数第一。

2020年9月，水井坊董事、副董事长朱镇豪代为行使总经理职责。近日，水井坊公告称，将与国威公司成立合资公司，预计投入5.6亿元，首次跨香型涉足酱香型白酒领域。

一位白酒业内人士向长江商报记者表示，水井坊和国威公司都不算强，“两个弱者相遇，只能相互扶持，不可能携手奔跑”。

营收净利双双预降

600余年前，水井街酒坊在古成都城中心水井街开窖建坊，堪称中国白酒“第一坊”。

“第一坊”遗址1998年被发现后，全兴集团在1999年推出“水井坊”品牌，定位高于五粮液、茅台成为“最贵的白酒”。

2010年，水井坊的控股股东变成帝亚吉欧，这也成了白酒企业中唯一一家被外资控股企业。帝亚吉欧来自英国，是全球最大的洋酒公司，旗下拥有横跨蒸馏酒、葡萄酒和啤酒等一系列顶级酒类品牌。

帝亚吉欧致力于将中国高端白酒品牌水井坊带入国际市场，不过这一策略效果并不理想。2019年，水井坊的出口额仅2451.62万元，占营收比例为0.7%，几乎可以忽略不计。

出口不利，水井坊在国内市场的表现也难以配上“第一坊”的招牌。

近日，水井坊2020年业绩预告显示，公司营业收入达30.06亿元，同比下降15.06%；净利润7.31亿元，同比下降11.49%。

1月份发布的业绩预告中，水井坊披露，公司2020年销售量与上年同期相比减少约5645千升，同比下降约 42%。其中，中高档酒销售量与上年同期相比减少约979千升，同比下降约11%，低档酒（基酒）销售量与上年同期相比减少约4666千升，同比减少约100%。

由此来看，水井坊中高低档酒“全线崩塌”。

水井坊在公告中表示，下半年，随着疫情防控形势好转，加之社会库存的补充，收入与利润均实现同比双位数增长。但就全年整体而言，公司业绩仍出现一定下滑。

分时段来看，水井坊2020年一季度、上半年和前三季度营收增幅分别为-21.63%、-52.41%和-26.58%；净利润增幅为-12.64%、-69.64%和-21.49%。显然，从2020年下半年开始，水井坊的业绩降幅在不断收窄。

与自己相比水井坊业绩不断好转，但与同行比较起来，水井坊相形见绌。

工信部数据显示，2020年，全国规模以上酿酒企业白酒营业收入和利润总额分别增1.40%和11.70%，产量同比下滑2.50%，表明规模酒企盈利能力稳步增强，白酒行业市场集中度进一步提升，消费升级持续推动白酒行业价值增长，行业高质量发展趋势持续向好。

长江商报记者统计发现，A股18家白酒上市公司中，目前有13家发布了年报或业绩预告，水井坊的营收增幅在行业中排名倒数第一，而且净利润降幅仅少于皇台酒业（维权）的51.5%。有意思的是，皇台酒业不久前才“摘星脱帽”。

与体量相似的迎驾贡酒和酒鬼酒相比，水井坊的业绩也简直就不够看。业绩预告显示，迎驾贡酒和酒鬼酒预计2020年净利润同比增长0%至5%和51.92%至65.28%，都跑在了水井坊的前面。

新帅称不盲目扩大市场

2020年，水井坊还有一件大事——换帅。

2020年9月21日，水井坊公告称，危永标辞去总经理职务，公司董事、副董事长朱镇豪代为行使总经理职责。

这也是帝亚吉欧2010年入主水井坊以来，10年内第五度换帅，危永标任期仅14个月，成为水井坊上任时间最短的一位总经理。他的辞任也被业界解读为因业绩不佳买单。

资料显示，继任者朱镇豪2015年10月担任水井坊董事，2019年5月成为公司副董事长。在水井坊任职期间，朱镇豪还担任帝亚吉欧洋酒贸易（上海）有限公司大中华区董事、总经理。

值得注意的是，朱镇豪也并非水井坊的总经理，而是“代为行使职责”。2月18日，水井坊在回答投资者提问时表示，公司目前仍在寻找担任总经理的合适人选。

种种迹象表明，朱镇豪目前只是一位“过渡总经理”。不过，尽管是代任，朱镇豪还是展现出“舵手”的风采。

朱镇豪上任后，频繁走市场，与经销商、客户沟通，通过公司一线销售人员的反馈，思考和布局公司的市场策略。

“未能实现与2019年35亿元持平的经营目标，我们自己都很不满意。”朱镇豪表现出了一位主帅的坦诚。

朱镇豪还表示，今后水井坊的重点还是将在次高端以上进行布局，目前已经明确了自身发展的核心策略，不会盲目追求扩大市场和铺货率，而是将深耕最有潜力的市场，让品牌占有率在核心市场中不断稳步提升，通过深耕品牌和渠道，获得更稳固、更健康、更持续的市场占有率。

朱镇豪的言语中，应该是想表达：水井坊不搞扩张，而是坚守目前阵地，深耕已有市场。

4月6日，水井坊在成都召开经销商大会。会上，水井坊代总经理朱镇豪就酱酒热、水井坊高端化等问题作出回应。

朱镇豪表示，并不担心酱酒热的影响，中国白酒市场未来会向多元化方向发展。目前浓香型白酒市场份额仍超过60%，随着消费升级的持续，他认为，未来次高端、高端浓香型白酒市场依然有非常多的发展机会。

拟成立合资公司切入酱酒

作为浓香型白酒企业，朱镇豪表示，水井坊要坚守已有市场，不惧酱酒热，但是他行动却很诚实。

4月10日，水井坊发布了一则对外投资公告，公告显示，公司与梁明锋、贵州茅台镇国威酒业签署框架协议，拟合资成立贵州水井坊国威酒业（暂定名），合资公司注册资本至少为人民币8亿元，主营业务为销售高端酱香型白酒。

按照协议，水井坊以现金形式出资，占合资公司注册资本的70%，梁明锋以实物方式出资，占合资公司注册资本的30%。

这也意味着，水井坊将投资5.6亿元“跨界”切入酱酒，而国威酒业则一分钱不出以自有的产品注入合资公司。

此前有报道称，1月30日，朱镇豪率管理团队来到郎酒庄园，与郎酒集团董事长汪俊林会谈。朱镇豪还表示，郎酒庄园处处体现出超前的理念，仿似仙境，极其震撼。身在这样的庄园中，很难产生想要离开这里的念头。

郎酒被称为“一树三花”酒企，指的是同时生产酱香、浓香、兼香三种香型。

现在看来，朱镇豪与汪俊林的握手，不完全是学习管理经验，还看中了郎酒的“三花”而“很难产生想要离开这里的念头”。

资料显示，国威公司是一家主要从事酱香型白酒的研发、生产和销售的公司，在酱香型白酒领域拥有产品和技术优势。

水井坊表示，合资项目旨在将国威公司在酱香型白酒领域的产品和技术优势，与水井坊在白酒营销领域和上市公司规范管理方面的经验和资源相结合，打造全新的一系列一线酱香型白酒知名品牌，促进和推动该系列新品牌的产品销售。

水井坊在公告中，也对这次合作表示了担忧，并认为，近几年，酱香型白酒在国内白酒市场发展趋势向好，市场占有率也不断提升，但向好趋势持续时间尚无法确定。此外，公司多年来一直从事浓香型白酒的生产和销售，首次跨香型涉足酱香型白酒领域。因此，未来合资项目能否成功仍存在较大不确定性。

一位白酒业内人士向长江商报记者表示，白酒企业更多的是看品牌力、产品力和渠道力，这几点上水井坊并不算强，而国威公司和茅台、郎酒、习酒等相比不值一提，“两个弱者相遇，只能相互扶持，不可能携手奔跑。”

责任编辑：陈悠然 SF104