新湖期货：甲醇供需面有转弱预期 09反弹后短线震荡调整为主

文：新湖期货

甲醇要点提示：

国内供需：整体检修量逐渐减少，4月份国内装置开工上调至5%，中鄂能源100万吨装置开车时间推迟至月底，美国170万吨新装置最早5月份投产。下游关注大泽、常州富德重启状况。不考虑上述两套装置烯烃重启的变量，4月份轻微过剩，5月份相对宽松。

国际：特立尼达MHTL245万吨装置月初因供气问题停车，预期一个月，伊朗Kimia165万吨装置临停2天。进口层面伊朗虽有增量，但非伊货源供应体整偏紧，中国进口放量有限，3月份93，4月100-105，5月100-105。

现货：神华、中天、久泰CTO装置周内均存外采需求，内地工厂整体库存低位，短线价格趋于坚挺。另宝丰220万吨甲醇装置5月初计划检修半个月，CTO需求仍存。

煤炭：进口及国内供应增量有限，下游需求高位，整体煤炭市场维持供应偏紧格局，价格下跌可能性较小。

库存：下半月集中到港卸货，港口库存或有所回升。

后市分析：供需面有转弱预期，但煤制甲醇成本的底部支撑缓慢抬升，且港口库存相对低位，短线多空因素并存，供需偏弱预期的利空仍不断后置，近月端低库存、成本的利好不断释放，09近期反弹之后短线价格震荡调整为主。

一、本周价格行情回顾

现货价格

神华、中天、久泰CTO装置周内均存外采需求，内地工厂整体库存低位，短线价格趋于坚挺。另宝丰220万吨甲醇装置5月初计划检修半个月，CTO需求仍存。

表：本周部分地区甲醇市场价格涨跌情况

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2、区域价差

表：各地区市场价差与运费

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3、期现价差

表：本周期现价差分析

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4、外盘价格

特立尼达MHTL245万吨装置月初因供气问题停车，预期一个月，伊朗Kimia165万吨装置临停2天。进口层面伊朗虽有增量，但非伊货源供应体整偏紧，中国进口放量有限，3月份93，4月100-105，5月100-105。

表：国际市场价格、价差与运费

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二、基本面情况分析

1、供需开始转弱，库存预计回升。中远期上下游产能释放时间点仍有较大不确定性

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图：华东3套MTO利润

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数据来源：新湖品种事业部

2、库存

4月18日，江苏港口库存46.4万吨，环比下降0.8万吨，浙江18.2万吨下降4.7万吨，广东9.3万吨，上升1万吨，福建4.6万吨上升1万吨，主要港口库存较上周下降3.5万吨。

图：全国甲醇开工率

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图：库存/周度消费比

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数据来源：新湖品种事业部

供需平衡表

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责任编辑：李铁民