一个返璞归真的动量交易策略在市场跌宕起伏中收获5.4亿美元

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疫情时代的跌宕起伏可能让投资方家钟爱的复杂波动率交易损失惨重，但纽约的一只共同基金却凭借返璞归真的策略成为赢家，收获5.4亿美元。

在其旗舰投资模型去年大赚36%之后，由于散户投资者对抗跌股票策略需求强劲，ABR Dynamic Funds LLC正意气风发。在资金流入和投资回报的双重推动下，该公司管理的资产规模过去一年从1亿美元增至6.4亿美元。

Taylor Lukof于2010年创立的这家基金公司利用量化方法把握资产趋势，仅交易与标普500指数和Cboe波动率指数挂钩的少数几种证券，以及美国国债。去年，市场在恐慌和欣喜之间拉锯，相对简单的方法取得了回报。

“投资者行为是非理性的，而这可以在极端的波动趋势中创造机会，”曾在Toro Trading共同管理股票衍生品策略的Lukof说。“模型中有很多内容，但是输出非常非常简单。”

虽然资产管理行业普遍在收缩办公室规模，但ABR最近几个月不断扩招，并将搬入曼哈顿下城5，000平方英尺的新办公室。

虽然疫情期的暴跌重挫了许多复杂的波动性策略，但与市场波动关联的交易所交易产品正在吸引越来越多的资金，并且有新基金不断发行，包括Simplify Asset Management的基金和比特币富豪Mike Novogratz支持的一个团队发行的基金。利用衍生品的防御性股票策略也很火爆，提供抗跌保护的ETF产品过去一年吸金数十亿美元。

ABR的趋势追随模型在基准指数上涨、波动性下降时会增加股票敞口、降低波动率押注，在市场下跌时则相反。

去年8月，该公司组合两个现有策略，推出旗舰的75/25波动率基金。其资产大约75%配给标普500指数和做多VIX，可在股市下跌时跑赢；其余25%做空波动性，并以美国国债作为对冲。

该方法似乎很有效。彭博汇总的数据显示，ABR 50/50波动率基金过去三年业绩在同行之中出类拔萃。

不过，与其他动量策略一样，市场态势的转变可能导致损失。ABR基金的波动幅度大于同行，在疫情引发抛售的第一周，50/50基金下跌了15%。

责任编辑：郭明煜