美的已经碾压格力了吗？

《财经》新媒体2021-04-30 19:22:210阅

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文 | 韩舒淋

编辑 | 马克

美的首次在空调营收规模和净利润上超过格力，但断言格力已经掉队还为时尚早

在2020年上半年空调业务营收首次反超格力之后，美的成功地在全年维持住了这一优势。

4月29日和30日，家电龙头格力电器（000651.SZ）和美的集团（000333.SZ）分别发布了2020年年报，美的集团空调业务1212.15亿元，格力电器空调业务营收1178.82亿元。这意味着美的首次全年在格力核心的空调业务上超越格力。

整个公司营收层面，美的在疫情下逆势保持增长，全年营收2857.1亿元，归母净利润272.23亿元，分别同比增长2.27%和12.44%。格力电器受疫情影响更大，全年营收和归母净利润分别为1704.97亿元和221.75亿元，分别同比下滑14.97%和10.21%。

多年来，美的集团营收规模高于格力，但利润一直不及格力，但2020年美的净利润也反超格力。

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有媒体据此评论说：美的已全面碾压格力。

地处珠三角的家电双雄历来特点鲜明。格力以空调业务为主，空调营收占总营收比例至今仍超过7成，而且在空调业务的营收规模、利润、盈利能力上长期称霸，公司总的盈利能力也更突出。而美的业务更加多元化，除空调业务之外，在各类生活家电上也全面发力，因此其总营收一直高于格力，并且营收差距越拉越大，但在空调业务和盈利能力上一直略逊一筹。

美的在空调业务营收和净利润上反超格力的趋势还在持续。奥维云网数据显示，2021年一季度，空调行业零售市场占有率上，美的在线上和线下都保持领先，份额分别是40.11%和33.18%，高于格力的33.01%和29.9%。两家公司的一季度财务数据方面，美的归母净利润为64.7亿元，格力归母净利润为34.4亿元。

但现在就下美的已碾压格力的结论还为时尚早。

毫无疑问，美的对疫情的应对要比格力更好，这得益于美的数字化布局更早、渠道变革更早，拥有线上优势。在疫情对线下经济冲击明显的2020年上半年，美的“T+3”渠道变革和全集团数字化转型，使得公司能够更快应对市场变化，通过以销定产避免了空调行业常见的压货。并且美的在线上销售渠道布局更早，尽管空调总的市场占有率一直不及格力，但线上零售的市场占有率一直位居第一，在疫情影响下，美的线上优势更加明显。

但格力并未被疫情打垮。2020年上半年，美的空调业务营收640.3亿元，格力空调业务营收413.3亿元，相差227亿元。全年来看，差距缩小到32亿元。这意味着随着疫情平息，市场恢复正常，格力的后劲依然强劲。

如果分季度来看，双方利润的差距主要在前两季度，2020年4季度，格力净利润为84.87亿元，反超美的的53.13亿元。

此外，美的更好的海外布局也助力其空调业务规模超过格力。2020年，美的海外营收占比达到42.6%，毛利率为25.45%，甚至高于国内的24.87%。而格力海外营收占比仅为11.9%，毛利率为12.13%，远低于国内的36.3%。

如果单看内销市场，据《产业在线》的2020年空调品牌内销销量数据，格力以36.9%的份额排名第一，连续26年领跑。

格力的渠道强在线下。2020年，美的虽然全年规模超过格力，但其线下份额占比33.8%，依然落后格力。但是，2020年线上零售占家电零售的比重从2019年的41.7%提升至50.4%，这让美的受益。

但美的的优势还未成定局。今年一季度，尽管美的线上零售份额依然以33.18%占据第一，但奥维云网的数据显示，其份额同比下降了10.78%，而格力以29.9%位居第二，同比上升了7.63%，竞争依然激烈，充满变数。

格力线上发力的一个重要品牌是“格力董明珠店”，这一品牌不仅是线上销售门户，也开设了线下体验店。这一变化的背后，是格力电器近两年努力推行渠道变革的结果。过往格力线下销售倚重经销商，结合空调季节性销售特点向经销商大量压货，通过返利促进淡季销售，以产定销，但在市场下行时就面临更大压力。而美的则率先推行“T+3”渠道变革，以销定产，背后是美的多年数字化投资，实现了对市场信息更精准的掌握，和更灵活的生产。

格力如今也在通过渠道变革向这一方向努力。一位资深业内观察人士对《财经》表示，格力的渠道变革就是希望不再走压货模式，经销商可能变成售后、服务、线下产品展示的角色。这一过程会对经销商利益有影响，肯定会有阻力，还需要磨合。

尽管净利润被美的反超，但这是在美的营收规模同比增长、格力同比下滑的背景下实现的，格力的盈利能力和品牌依然坚固。2020年，格力空调业务毛利率为34.32%，依然明显高于美的空调业务的24.16%。产品价格上，2021年一季度，格力线上、线下零售均价分别为3521元和3925元，也高于美的的2954元和3428元。在核心业务上，格力还远未到失守的程度。

前述观察人士对《财经》总结，当前空调市场价格在上行，这对在高端产品上有优势的格力是利好，格力渠道变革如能继续推进，也会推高盈利；美的的优势则在多元化、效率提升和海外布局上综合体现，现在还远不到说谁已经掉队的时候。