万科又被举牌？别慌这次是自己人 持股市值已达164亿元

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万科又被举牌？别慌，这次是自己人！持股市值已达164亿元

来源： 红星资本局

万科又被举牌了。这不是第一次，5年前姚振华“宝能系”强势举牌，将万科搅得天翻地覆，也被王石痛斥为“野蛮人”。

“别开枪，自己人！”这次却是万科事业合伙人出手“抄底”护盘。

受自己人举牌消息提振，4月30日开盘万科A（00002.SZ）股价跳空高开，盘中涨幅逾2%。截至午间收盘，涨幅1.36%，股价暂报28.27元，总市值3183亿元。万科事业合伙人共计持有5.81亿股，按当前股价计，这部分市值已达164亿元。

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万科股价持续低迷

自己人增持

万科股价见底了吗？

4月29日晚间，万科发布公告称，获德宇众及其一致行动人盈安合伙、盈嘉众合伙举牌，累计持股已触及5%的举牌线。

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自己人持股5%已达举牌线

具体来看，德宇众于4月29日通过集中竞价方式，买入万科80.48万股，占万科已发行股份的0.01%，导致其一致行动人拥有表决权的股份合计达到5.81亿股，占公司已发行股份的5%。

公开资料显示，德宇众为深圳市盈安财务顾问有限公司（下称“盈安公司”）的全资子公司，盈安合伙、盈嘉众合伙为盈安公司的普通合伙人。而盈安公司是万科事业合伙人集体委托管理经济利润奖金集体账户的第三方。

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简而言之，万科实际上获得了自己人在增持股票。

万科公告披露，德宇众系盈安公司持有100%股权的全资子公司，盈安合伙、盈嘉众合伙系盈安公司实际控制和管理的合伙企业，同时盈安合伙是国信金鹏1号的委托人，持有国信金鹏1号的全部份额C，并拥有国信金鹏1号所持股票的表决权。

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一致行动人关系图

有券商分析师告诉红星资本局，万科股价在3月初冲高之后，近期持续回落一个多月，跌幅近20%，表现低迷。万科事业合伙人此时出手增持，既是抄底买入，也可能有维护股价的因素。

他认为，对于投资者来说，虽然眼下不敢说万科股价就是底部，但应该也是一个相对安全的区域。而且自己人增持，有利于恢复市场对万科的信心。

从万科事业合伙人增持价格看，德宇众买入价格为27.76元/股，国信金鹏1号、2号及盈嘉众合伙买入价格为27.93元/股，这价格确实是近期的低谷。

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曾是对抗“野蛮人”的重要力量

“事业合伙人制度”是万科组织创新的结果。从2014年开始，万科为了进一步激发组织活力，激发每一位奋斗者，持续创造真实价值，同时强化管理团队与股东之间的利益纽带，提升组织绩效，改善公司治理，公司全面探索事业合伙人机制。

在项目层面，万科建立了“跟投机制”，员工在一定比例内可以投资公司的新项目；公司管理人员则必须投资，有一定强制性，并承担劣后责任。跟投机制将员工利益和项目发展结合在一起，员工在销售推进、成本节约、运营效率提升等方面体现更大的主人翁意识。

而在公司层面，万科则推出事业合伙人持股计划，合伙人购入万科股票，从而将公司管理层的利益和股东利益更紧密地结合在一起，也激发和成就更多奋斗者。

从2013年起，万科对公司各级雇员的年终奖进行扣除留存。2014年4月23日万科召开事业合伙人创始大会，共有1320位员工自愿成为公司首批事业合伙人，盈安合伙随之成立，注册资本35.89亿元。

2014年5月，盈安合伙首次购入万科股票约3583.92万股，占公司总股本的0.33%，平均购入价格为每股8.38元，共投入资金3亿元。在此之后，盈安合伙多次增持公司股票。

2015年12月，姚振华率“宝能系”举牌万科，争夺万科控制权，成为王石口中的“野蛮人”。在各方较量中，盈安平台一直是万科管理层对抗“野蛮人”的重要力量。

后来深圳国资出手终结了“宝万之争”，盈安平台也进入了静默期。不过在2020年3月底万科股票持续下跌之际，盈安合伙再度出手护盘，买入约6500万股，占总股本的0.58%，购买股票价格为25元/股，共使用资金约16.25亿元。随后万科股价反弹并一路走高。

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自己人持股市值已达164亿

截至目前，万科未披露最新的事业合伙人数量。但万科董事长郁亮曾在公开场合透露已增加至2500人。假定这些合伙人数量不变，红星资本局据此测算，目前事业合伙人共计持有5.81亿股，以万科当前股价计，这部分市值已达164亿元，人均市值超600万元。

当然公司管理层持股更多。以董事长郁亮为例，持有730.62万股，当前市值已超2亿元；公司监事会主席解冻持有149.07万股，当前市值为4200万元。

根据万科公告，增持者看好上市公司的发展前景，对上市公司未来持续稳定发展抱有信心。并且在未来12个月内不排除择机进一步增持公司股份。换成大白话的意思，就是自己人对万科股价不满意，觉得被低估了，有可能还会继续增持。

万科2020年年报显示，全年实现营业收入4191.1亿元，实现净利润415.2亿元，同比分别增长13.9%和6.8%。一家年赚400多亿的上市公司，确实挺厉害。

不过，红星资本局也注意到，万科近年来毛利率下滑较大，2019年毛利率36.25%，2020年下滑至29.25%，今年一季度更是跌至16.1%。而净利率就更低了，总之，房地产行业赚钱越来越不容易。

万科也在2020年财报中表示，对于房地产行业，2020年是一个时代的落幕，也是一个时代的开启。“三道红线”的出台再次改写了行业规则，房地产行业正式由金融红利时代步入“管理红利时代”。

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责任编辑：杨红卜