美银证券：中国建材维持买入评级 目标价降7%至13港元

美银证券发布研究报告，维持中国建材（03323）“买入”评级，目标价降7%至13港元。

报告中称，公司今年首季税前利润为42.2亿元人民币（下同），同比升121%，主要受惠去年基数较低，与2019年首季比较则跌约8%，符合预期。如撇除1.78亿元的非核心项目，该行估算首季公司核心净利为19.5亿元，与2019年同期比较也升51%，跑赢同业。

该行表示，公司首季水泥销量为6360万吨，同比升40.5%，并较2019年同期升4.5%，不过每吨毛利则跌至76元。而混凝土方面首季销量升55.1%，与2019年首季比较也升3.3%，每立方米毛利大致企稳在70元水平。而非水泥、混凝土业务毛利则同比升26%。

美银证券认为，公司同业首季业绩与2019年比较普遍较弱，而公司核心净利按年及较2019年同期均有所提升，主要是受惠工程及新材料业务等，资产负债表也有改善，认为其盈利增长可见性较高，认为在煤炭成本上行的压力下，公司将是2021财年唯一有盈利增长的水泥股。

责任编辑：李双双