6000的螺纹、1300的铁矿石、2600的玻璃…一天见证多个历史，还要继续疯？
投资研报
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商品涨势已经彻底疯狂！
全球通胀日益显现背景下，周一亚市早盘通胀交易继续表现强势。铁矿石吨价破1300元、螺纹钢单吨超6000元、玻璃涨破2600元、沪铝涨过20000元/吨大关……历史极值再度被刷新。
大宗商品再现暴涨
5月10日早盘，国内期货市场上黑色、有色商品价格全线大涨。新加坡铁矿石期货也涨超9%，至224美元/吨的纪录高位。
盘中，铁矿石、螺纹钢、热轧卷板开盘迅速涨停，铁矿石吨价破1300元、螺纹钢单吨超6000元，刷新历史极值，焦煤期货主力合约也一度涨超7%。
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全球铜价持续大涨，LME铜和国际铜期货价格再创历史新高的背景下，10日早间沪铜突破77000元大关，一度刷新2006年5月以来新高，突破近16年记录，但距离2006年的85000元的历史高位还有一段距离；沪铝期货升破20000元/吨，续刷逾13年来新高；玻璃期货盘中一度触及涨停，报2682元/吨，续创历史新高。
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截至上午收盘，主力合约中铁矿石涨势微弱回落，收涨9.12%，仍报1315.5元/吨；螺纹钢、热轧卷板继续收于涨停线；玻璃、焦煤涨幅回落至5.45%。
大宗市场涨声雷动之时，A股钢铁板块5月10日也现大幅高开，铁矿石概念股集体上扬。截至上午收盘，wind贵金属指数涨4.11%；基本金属指数涨3.65%；煤炭指出涨3.61%；钢铁指数涨3.07%。个股中酒钢宏兴、首钢股份、永兴材料、河钢资源、海南矿业、金岭矿业均收涨停板。
消息面上，5月10日，发改委在其官网发布关于做好2021年钢铁去产能“回头看”检查工作的通知。除本区域内没有粗钢冶炼能力的北京、海南、西藏等三省（区、市）外，其余29个地区（包括新疆生产建设兵团）、中央钢铁企业均在检查范围内。检查重点包括退出产能情况、退出产能情况、历次检查整改落实情况等。
供需双向助力黑色系涨势
黑色系近期涨势持续，与供需基本面情况密切相关。
“基本面来看，供应端长流程炼钢吨钢利润在1500元/吨以上，钢厂检修少，产量维持高位增长状态；需求端投机需求活跃，目前价格高位，下游工地建设成本大幅增加，少量工地有停工行为，市场回款周期延长，下游按需拿货。”卓创分析师李晓娟认为，政策面对市场影响较大，新的钢铁产能置换方案出台，市场对于供应面减少的预期较强，且矿石方面受政策驱动较大，原料对于成品也形成了较大的带动。此外市场心态看，目前市场既恐高又对后市预期积极看涨。在整体宏观环境通货膨胀预期影响下，建筑钢材市场积极拉涨。
据称，五一节后螺纹钢市场价格强势上涨，全国市场普遍涨幅达到250-400元/吨。而目前现货市场价格又比上周六上涨300-500元/吨，预计今现货市场普遍触及六千元大关。
而对于铁矿石近期强势行情，金联创分析师徐翠云认为，5月6日国家发改委宣布无限期暂停中澳战略经济对话框架下的所有合作。消息一出，焦煤、焦炭、铁矿石几乎全线大幅拉涨。同时，近期印度疫情持续恶化，市场担心印度铁矿石出口会受影响，进而降低中国铁矿石到港量。但在钢厂高利润的背景下，低品矿消化起来很慢。即使短期印度疫情影响了印度矿的出口量，对中国铁矿供应也不会有太明显的影响。此外，5月份开门红，钢材价格相比4月底，又出现了比较大幅度的拉涨现象。只要钢厂不大范围的高炉减产，对铁矿的需求就很强劲。
对于近期黑色系原材料价格大幅上涨的原因，上海迈柯荣信息咨询董事长徐阳也表示:
一是原料成本上涨推动了大宗商品的价格普涨；
二是下游行业生产恢复形成了供需紧张态势；
三是有色金属、部分化工产品等金融属性突出，宽松的货币政策、全球经济预期向好等推升了全球期货交易的活跃度；
四是金融市场短期炒作也对价格上涨具有显著的放大效应。五是美元指数进入阶段性的疲软态势。
大宗疯狂涨势还能持续多久？
据统计，今年以来，已有20个期货品种涨幅超过20%，其中10个品种涨幅超过30%，分别是苯乙烯、玻璃、热卷、螺纹钢、铁矿石、动力煤、原油、PVC和沪铝。
这种疯狂涨势还会持续多久？
“整体而言，黑色系仍有上涨的动能。”徐阳认为，钢材市场价格运行逻辑应逐步回归至基本面，主导力量将为环保限产政策和需求强度。供给端的限制仍将保持较强状态，因此高利润对于产量释放的刺激将有明显抑制，产量增长之路将会充满阻碍。需求端方面，虽然传统小旺季已过，但在天气转暖以及国家把疫苗接种作为疫情防控工作的头号任务来抓、加快构筑全面免疫屏障的大背景下，需求仍有望延续稳健走势，且国外需求在主动补库存周期背景下大概率也将保持较强状态，螺纹钢去库进程仍将延续，钢价仍有抬升基础。但若房地产开发企业资金持续偏紧，使得需求明显走弱，则将明显削弱对钢价的支撑，此为主要的风险点。
徐翠云也认为，短期来看，铁矿石价格依旧保持强势，目前钢厂持续维持1000左右的吨钢毛利润，在这种情况下想让铁矿跌下去很难，要么钢需明显下降，钢价出现大的回调，钢价带动铁矿下跌；要么国家层面再次出台类似唐山地区的高炉限产政策，要么上游发货量大幅增加，要么国家层面收紧货币政策，降低资金流动性。如果这几点都不发生，铁矿就会维持强劲的势头，短期易涨难跌。
不过值得关注的是，近期中国钢铁工业协会副会长骆铁军表态认为，铁矿石价格居高不下的主要原因，在于供给端高度集中，主导权掌握在卖方手中。此外，市场预期和炒作成分很大。他呼吁，要在市场机制失灵的情况下，发挥政府引导作用，有效遏制铁矿石价格不断上涨势头。中钢协报告分析称，从需求端看，由于前期钢材价格上涨速度较快、幅度较大，造船、家电等下游用钢行业难以承受钢价持续高位，后期钢价难以持续大幅上涨。
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责任编辑：陈悠然 SF104
