2020年A股游戏公司盈利榜：昆仑万维投资撑起50亿净利 游族亏1.88亿

投资研报

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2020年是游戏大年。

根据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会（GPC）、中国游戏产业研究院合作发布《2020年中国游戏产业报告》显示，2020受疫情影响，用户娱乐需求被放大，用户规模继续扩大，中国游戏市场发展势头强劲，市场销售收入增加。报告期内中国游戏用户数量保持稳定增长，用户规模达 6.65亿人，同比增长3.7%。

同时2020年中国游戏市场实际销售收入2786.87亿元，同比增长20.71%，增速同比提高13.05%。经过近十年的快速增长后，中国游戏产业迎来了新的发展时期。

这种趋势明显反映在A股游戏公司的净利润上。

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根据A股13家游戏公司的年报资料显示，其中有10家公司净利润同比增长，尤其2019年大幅亏损的游戏公司也都在2020年纷纷由亏转盈，整体板块飘红。

昆仑万维靠投资收益撑起49.93亿净利，盈利质量不如世纪华通、三七互娱等

2020年A股盈利最多的不是世纪华通、三七互娱和完美世界这样的头部游戏公司，而是第二梯队的昆仑万维，其2020年实现净利润49.93亿元，同比增长达到了285.54%。

细看财报会发现，投资收益撑起了昆仑万维的净利润。财报资料显示，昆仑万维2020年投资收益高达33.62亿元，占净利润的67%，2020年昆仑万维投资科亚医疗、昆仑智能产业基金、DADA、Pony AI，转让Grindr Inc．所有股权都获得了不菲的收益。

从这个角度来说昆仑万维已经变身投资控股公司，若剥除投资收益的影响，昆仑万维真正的盈利不足20亿。并且随着浏览器与信息分发平台Opera在2021年1月并表、语音社交平台Star Group 2021年4月并表，昆仑万维已经不能完全用游戏公司来定义，更多是的科技互联网公司的范畴。

和昆仑万维相似，完美世界、掌趣科技和*ST天娱（维权）的净利润大部分也都是由非主营业务贡献的。

其中完美世界2020年的扣非净利润为10.43亿元，这意味着有超过5亿元的收益来自于投资收益和业绩补偿等非经常性损益；而掌趣科技更为夸张，2020年扣非净利润仅为8000万元，不到净利润的五分之一，仅投资收益就贡献了超过4亿元的收入。

而真正以游戏为主业的扣非净利润指标中，世纪华通和三七互娱分别以25.83亿元和23.92亿元成为A股游戏公司的盈利能力TOP2，尤其是世纪华通连续2年游戏主业业绩亮眼。

游族网络2020年亏1.88亿，谁将成为新买家留悬念

13家A股游戏公司中，游族网络2020年净利润亏损1.88亿元，是唯一一家亏损的公司。

对于亏损的原因，游族解释称一方面是由于应收账款计提损失约1亿元，另一方面是全资子公司游素香港的投资损失接近2.6亿元。

对于游族网络的业绩暴雷外界并不感到意外，这家曾是A股龙头游戏公司，发生了一系列匪夷所思的事情，在资本市场掀起的风浪比小说还要精彩。

先是实控人林奇中毒离奇死亡，游族网络秘而不发造成资本市场信息的滞后，这一案件至今都未侦破，投毒人也至今没有被明确定性；后是遗产分割出现狗血风波，现任妻子要求子女与前妻子女均分资产。

随着林奇的去世，目前游族网络真正陷入“无主之地”。业内流传游族大量研发人员离职、业务出现动荡；更加致命的是拥有控股权的前妻是马来西亚人，对于游戏行业并不了解，因此无心继续持有游族的股票，希望能够尽快脱手远离是非之地。

如今游族的潜在收购者频传，基本上都是字节、B站等大公司，这也带动了其股价的上涨，外界认为对于经历如此大风波的游族网络，如果能够找到一个合适的买家，不失为体面的结局。（文/公司观察）

责任编辑：公司观察