长城人寿拟增资引入战略投资者 路演透露未来五年将会冲刺IPO

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近日，长城人寿在北京金融资产交易所挂出增资扩股项目。

启动此次增资的目的，长城人寿表示，是为确保公司在新的战略规划周期内偿付能力充足率处于健康水平、实现可持续快速发展并顺利达成既定目标。

截至2021年一季度末，长城人寿综合偿付能力充足率为167.92%，核心偿付能力充足率为144.18%，距离100%、50%的监管“红线”尚有一些距离，该公司最近一期风险综合评级为A类。

同时，长城人寿在路演报告中透露公司战略目标是，在2021-2025年进入稳定盈利期，跨入寿险前30名，实现总资产逾千亿元，营收超300亿元，价值类新单期交保费增长2倍，并且具备上市条件，完成保险集团架构搭建。

增资扩股项目信息显示，在此次增资扩股计划中，长城人寿现控股股东北京金融街投资（集团）有限公司拟在保持其原有持股比例不变的前提下参与增资，同时希望引进具有协同资源丰富、资金实力雄厚的战略投资方，按照监管要求新股东持股比例不超过总股权比例的三分之一。

对于增资额度，长城人寿提出，新股东结合自身实力情况及相关诉求，参与增资额度约10-50亿元。

对于战略投资方，长城人寿表示，除了要符合监管机构关于保险公司股东应具备的相应资质和条件，将重点考虑健康、医疗、养老、金融科技等领域与寿险行业可产生较大协同效应的企业。

长城人寿成立于2005年，初始注册资本3亿元，历经9次增资后，其注册资本增至55.32亿元。目前，长城人寿共有19家股东，股权较为分散。主要股东中，北京华融综合投资、北京金昊房地产和北京金融街投资集团持股比例分别为19.99%、15.57%和15.13%。其中，北京华融综合投资为金昊房地产的控股股东，也是金融街投资的全资子公司。因此，北京金融街投资集团直接及间接持有长城人寿50.69%股份为第一大股东，中民投资本和厦门华信元喜分别为第二大、第三大股东。

资料显示，北京金融街投资集团成立于1992年4月，是北京市西城区国资委所属的国有大型综合投资公司，集团集房地产开发、物业经营与管理、金融、教育、医疗健康、文旅体育及新兴产业为一体。

本报记者注意到，长城人寿在路演报告中透露，计划五年内基本完成集团架构雏形搭建，在金融街集团“6+1”战略发展布局中发挥“重要支柱、金融平台、协同载体”作用。

目前长城人寿除了本身是家寿险公司外，还拥有一张保险资管牌照（持股75%）和一张保险经纪牌照（持股51%）。路演报告还显示，该公司旗下还有长城保险代理公司及长城财险（在筹）。

在提及牌照优势时，长城人寿表示，寿险企业牌照较其它保险牌照或金融牌照含金量更高，而且长城人寿几乎囊括了寿险行业全部业务经营牌照；旗下资管公司是全国26家综合性资产管理公司之一，保险资管业务资质实现全覆盖。

另外，长城人寿在路演报告中称其未来五年的战略目标是，总资产过千亿元、营业收入超300亿元，进入稳定盈利期，价值类新单期交保费增长2倍，跨入寿险前30名。具备上市条件，基本完成保险集团架构搭建。

理想虽丰满，若要实现目标却也非易事。截至2020年末，长城人寿总资产规模约500亿元。从0到拥有500亿元总资产长城人寿用了15年，而根据该公司未来五年规划目标，其总资产需要实现翻番过千亿，能否实现这一目标暂且交给时间去证明。

但已经已经走过16个经营年头的长城人寿，不论是规模还是业绩都算不上出色。2020年，长城人寿原保险保费收入87.5亿元，在行业中排名第40位。

净利润方面，2016—2018年，长城人寿分别亏损5.19亿元、7.23亿元、15.71亿元，3年累计亏损超28亿元。直到2019年，长城人寿终于扭亏为盈，当年实现1.15亿元的净利润。2020年，该公司延续盈利，获得1.35亿元净利润。不过，今年一季度该公司净利润亏损0.66亿元，未来能否持续盈利还有待观察。

不过，最受到关注的还是长城人寿提出“公司未来五年内将实施上市计划”，其表示，“保险公司上市可以增强融资能力，完善股权期权激励机制，充分利用资本市场工具提升承保端及投融资能力，加快上下游生态产业链，更好地回报股东。”

目前保险行业上市公司主体并不多，A股直接上市的保险机构仅有5家，分别为中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险。国华人寿曾欲借天茂集团成为A股上市险企第六股，但始终未能如愿。因此，有业内人士指出，长城人寿若想直接在A股上市，或有难度。

也有业内人士表示，通过IPO获得进一步发展的资金支持和市场认可，也是中小险企的“活路”之一，但IPO首先要有一个好的价格，更重要的是，要有一个让投资者认同的发展模式。投资者关注的更多的是公司的持续发展能力，“为了增长而增长”的投入是不可持续的。所以现阶段中小险企还是需要静下心来，将自己长远的业务方向梳理清晰，再去上市。短期业务和报表或许可以有很大改进，做得很漂亮，但应更多承担起对投资者的责任，如此才能有更加长远的发展。

责任编辑：彭佳兵