8年联姻到头：达能清仓蒙牛股份 在华下一步投资引关注

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8年联姻到头！达能清仓蒙牛股份，在华下一步投资引关注

金晓岩

长达8年的联姻长跑，最终还是走到了时间尽头。5 月 12 日，《华夏时报》记者从达能官方获得消息显示，达能将出售持有的蒙牛9.8%股份，价值约19.9亿美元，本次交易完成后，达能将不再持有任何蒙牛股份。

而此次股份出售计划并非突然，事实上，今年3月本报记者便从外部获悉，达能有意减持蒙牛的股份。关于此次出售蒙牛股份的背后原因，双方在接受采访时并没有透露更多，但外界分析主要还是和达能自身战略发展有关。前不久，业内还传出达能和其他几家乳业公司有意竞购美赞臣的消息。

八年的联合

达能减持蒙牛股份早有迹象。据悉，达能此前是通过中粮乳业投资成为蒙牛的间接股东，不是直接持有，若想减持需要根据合资公司的投资比例转换成直接持有，以方便下一步操作。

今年3月初，蒙牛乳业发布公告称，达能与中粮乳业投资达成协议将其通过中粮乳业投资间接持有的公司的权益转换为其直接持有的公司的股权。上述转换受限于监管批准，一旦完成，达能预期将持有公司约9.82%的直接股权，而中粮乳业投资于本公司之权益将减少至约21.43%。

达能与蒙牛“联姻”始于2013年。当时的蒙牛已经是中粮系的一子，达能是通过与中粮的合资公司，付出约12.5亿元资金，获得了蒙牛4%的股份，由此晋升为战略股东。2014年，蒙牛向达能定向增发约6.6%的股份。在付出51.53亿港元后，达能最终以9.9%的持股比例，坐上了蒙牛第二大股东的位置。

至此，达能开始蒙牛联系越加亲密。一方面，作为蒙牛的重要投资者，达能在技术和经验方面提携蒙牛，特别在低温领域，帮助蒙牛打开很多渠道市场。同时，在投资多年后，蒙牛也帮助达能收获很多收益。

数据显示，2013-2020年，蒙牛营收从433.57亿元增长至760亿元元，股价上涨约400%。足以可见，作为第二大股东的达能从中将会受益匪浅。并且，达能也在上述股权交易公告中透露，目前达能在蒙牛的间接持股市值约为8.5亿欧元，联营公司在2019年贡献了5700万欧元的经常性收益。

而在几个颇具实力的大股东加持下，蒙牛近年来的业绩确实可圈可点。尤其是自从2016年卢敏放接任蒙牛总裁以来，蒙牛营收在五年间增长了1.5倍，市值则翻了几番，在2019年，蒙牛成立20周年庆祝会议上，中粮集团再一次表示了对卢敏放团队的高度信任和认可。

乳业分析师宋亮在接受《华夏时报》记者采访时表示，当年蒙牛和达能的合作属于各取所需，蒙牛需要借助达能在技术和经验上的优势，实现多元化和国际化发展，达能也需要借助蒙牛在国内庞大的分销网络和政府资源扎根中国市场，但随着双方业务的发展变化，这种协同效应在减弱。

为并购腾地

随着达能的不断发展，其在华战略也在不断变化。而对于达能对蒙牛的清仓，业内也普遍分析是达能将在华进行其它并购或投资。

经过多年的不断业务调整，目前达能中国的主要业务是饮用水及饮料业务和专业特殊营养品业务，但近年来，达能在不断加码专业特殊营养品业务，特别是婴幼儿奶粉及营养品业务。

一直以来，外资奶粉企业对于中国市场的发展前景非常看好，中国市场是世界上最大的消费市场。也是最具增长潜力的市场，从而吸引外资企业不断涉猎并加码在这块市场的抢夺。

不过，或受疫情的影响，近来达能发生了一些变化。据财报显示，达能2020营收下滑1.5%至236亿欧元；相关数据显示，2020年达能股价下跌了27%，处于七年来的低点。在业绩和股价双下滑的背景下，达能股东批评了管理层独裁和专制的管理风格，要求其离职，并要求达能提高股东回报。目前，达能正在开展全球重组计划。

动荡下的达能如今又出清了蒙牛的股份，难免不让人浮想联翩。

对此，宋亮进一步分析认为，达能清仓的原因不外乎是三个，第一，达能对蒙牛的投资收益率有所下滑，因此拟减持蒙牛将投资凝聚到其他业务上；第二，达能减持套现，便于其未来在中国乃至全球业务进行调整；第三，减持将增强达能在中国各项业务版块的独立性。未来达能可能会做重大的并购来实现业务版块的增长和提升。

在中国市场达能可以堪称中国人的老朋友了，1996年至2013年间，达能先后合作或控股7家中国企业，但最后均以出售告终，外界送给达能“投资人”称号。虽然，早些年进入中国市场的达能和其它外资一样，都通过并购企业快速扩大市场，站稳脚跟，但结果能持续下来的不多。其中，影响最大的“娃哈哈反购达能的事件”，更是被称为“改革开放30年以来影响最大的国际商战”。

前不久，外界还传出达能、君乐宝和飞鹤等乳业公司竞购美赞臣的消息，对此，《华夏时报》记者向达能方面求证，其表示，不对市场传言进行评论。

山高水长，离开蒙牛，未来达能在中国市场的天地依然还很深远。

责任编辑：杨红卜